Déflateur : Comment l'inflation affecte votre portefeuille et votre stratégie d'investissement

Pourquoi votre salaire a augmenté mais vous avez gagné moins ?

Si en 2022 vous avez reçu une augmentation de salaire mais que vous avez quand même eu l’impression que votre argent durait moins, vous n’êtes pas seul. C’est l’effet de l’inflation en action. Et c’est ici qu’intervient un concept que de nombreux gouvernements commencent à prendre au sérieux : le déflateur.

Lorsque les prix de tout augmentent (depuis la nourriture jusqu’aux services), votre pouvoir d’achat s’érode. C’est-à-dire que, même si vous gagnez plus d’argent nominalement, en réalité vous pouvez acheter moins de choses. En France, l’inflation a atteint 6,8 % en novembre 2022, un niveau que l’on n’avait pas vu depuis des décennies. Pour lutter contre cela, les banques centrales augmentent les taux d’intérêt, freinant le crédit et la dépense pour contenir la spirale des prix.

Qu’est-ce exactement que le déflateur ?

En termes simples : le déflateur est un outil qui élimine le « bruit » de l’inflation pour voir la réalité économique. Il compare la valeur nominale (ce que disent les chiffres) avec la valeur réelle (ce que cela vaut réellement en tenant compte des changements de prix).

Un exemple pratique : Un pays produit des biens d’une valeur de 10 millions d’euros en année 1. En année 2, la production passe à 12 millions. Cela semble une croissance de 20 %, n’est-ce pas ? Mais si les prix ont aussi augmenté de 10 % entre les deux années, la croissance réelle n’est que de 10 %. C’est cela le déflation : retirer l’effet de l’inflation pour voir ce qui s’est réellement passé.

Les économistes utilisent le déflateur pour comparer des variables économiques dans le temps : le Produit Intérieur Brut (PIB), les salaires, les ventes des entreprises. Sans cette correction, il est impossible de savoir si une économie s’est réellement améliorée ou si elle a simplement subi de l’inflation.

Déflationner l’IRPF : La bataille fiscale contre l’inflation

En France, les politiques locales et nationales débattent depuis des mois d’une mesure appelée « déflationner l’IRPF ». En quoi cela consiste-t-il ?

L’IRPF (Impôt sur le Revenu des Personnes Physiques) est progressif : plus vous gagnez, plus vous payez d’impôts. Le problème survient lorsque votre salaire augmente à cause de l’inflation, et non de la productivité. Sans déflation, vous passez automatiquement à une tranche fiscale plus haute, perdant du pouvoir d’achat alors que votre salaire couvre à peine ce qu’il faisait avant.

Déflationner l’IRPF signifie ajuster ces tranches d’imposition pour que l’inflation ne vous pousse pas à payer plus d’impôts. Si votre salaire augmente de 5 % mais que l’inflation est de 6 %, la déflation évite que vous payiez comme si vous aviez réellement gagné plus d’argent.

Pourquoi d’autres pays le font-ils déjà ? Aux États-Unis, la déflation se fait annuellement. Il en va de même en France et dans les pays nordiques. L’Allemagne le fait tous les deux ans. En France, au niveau national, cela n’a pas été fait depuis 2008, même si certaines collectivités envisagent de l’implémenter.

Le dilemme : qui en bénéficie et qui perd ?

Les défenseurs de la déflation de l’IRPF argumentent que c’est juste : cela protège le pouvoir d’achat des familles en période de crise inflationniste. Cependant, les critiques soulignent trois problèmes :

Premièrement, l’inégalité : Les riches en bénéficient davantage car ils sont dans des tranches plus hautes. Une déflation de 5 % profite beaucoup plus à celui qui gagne 100 000 euros qu’à celui qui gagne 20 000.

Deuxièmement, l’effet économique : Si les gens maintiennent leur pouvoir d’achat, ils dépensent toujours autant, ce qui peut maintenir l’inflation élevée. Pour la freiner, il faut parfois réduire la demande, même si cela fait mal.

Troisièmement, l’impact fiscal : Moins de revenus pour l’État peuvent signifier moins de financement pour l’éducation, la santé ou les infrastructures.

Comment investir quand tout augmente de prix

L’inflation et les taux d’intérêt élevés créent un environnement difficile pour investir. Mais ce n’est pas impossible. Voici plusieurs options selon votre profil de risque :

Or et matières premières

L’or est le refuge classique. Quand la monnaie perd de la valeur, l’or tend à maintenir ou augmenter sa valeur car il n’est lié à aucune économie spécifique. À long terme, il a toujours augmenté historiquement. Le problème : il est volatile à court et moyen terme. En 2022, nous avons vu comment les obligations d’État offraient des rendements ajustés à l’inflation, mais l’or restait attractif pour ceux qui cherchaient une protection.

Actions : l’équilibre entre risque et opportunité

L’inflation élevée et les taux d’intérêt élevés nuisent généralement au marché boursier. Les entreprises doivent emprunter plus cher, leurs marges se contractent, les prix des actions baissent. 2022 en a été un exemple : le secteur technologique a chuté tandis que les énergétiques enregistraient des bénéfices records.

Mais voici la clé : en période de récession inflationniste, il y a des opportunités. Si vous avez de la liquidité et une vision à long terme, vous pouvez acheter des actions à bas prix. Les marchés se sont toujours redressés historiquement, même après des chutes brutales. Les entreprises qui vendent des produits ou services avec une demande constante (énergie, alimentation, services de base) résistent mieux que d’autres.

Devises : risque élevé, potentiel élevé

Lorsque l’inflation est forte, la monnaie locale se déprécie. Cela peut être une opportunité : acheter des devises étrangères qui prennent de la valeur. Mais le marché forex est très volatile et demande de l’expérience. L’effet de levier peut multiplier à la fois gains et pertes avec de petits investissements. Ce n’est pas pour les débutants.

Diversification : votre meilleur bouclier

L’inflation n’affecte pas tous les actifs de la même manière. C’est pourquoi la clé est de diversifier : combinez actions, obligations, or, immobilier, devises. Ainsi, vous protégez votre portefeuille dans différents scénarios de marché et réduisez le risque.

L’impact de la déflation de l’IRPF sur vos investissements

Si la déflation de l’IRPF était mise en œuvre, les contribuables disposeraient de plus de revenus disponibles. Cela pourrait signifier :

• Plus d’argent à investir : Les rendements après impôts seraient plus élevés, notamment pour les investissements générant des revenus (actions, immobilier).
• Réallocation des fonds : Si la déflation inclut des incitations pour certains secteurs (énergie verte, technologie), il y aurait plus d’investissements dans ces domaines.

Cependant, en restant réaliste : le bénéfice économique moyen ne serait pas spectaculaire. Une personne avec des revenus moyens économiserait à peine quelques centaines d’euros. Ce n’est pas une panacée qui va révolutionner l’investissement à l’échelle nationale.

Ce qu’il faut savoir avant d’investir

La réalité est qu’aucun investissement n’est sans risque. En période d’inflation et de taux d’intérêt élevés :

• Les actifs historiques (actions, immobilier, matières premières) ont offert des rendements positifs à long terme, mais avec de la volatilité à court terme.
• Les obligations du Trésor offrent de la sécurité mais des rendements faibles si l’inflation reste élevée.
• Vous devez considérer comment les impôts (IRPF) affecteront vos gains réels.

Le déflateur, tant comme concept économique que comme outil fiscal, n’est qu’une pièce du puzzle. Il ne résout pas l’inflation, mais peut aider à préserver votre pouvoir d’achat en attendant que l’économie se stabilise. En tant qu’investisseur, la clé reste la même que toujours : diversifier, penser à long terme et ne pas céder à la panique à court terme.