Les actions de semi-conducteurs du marché boursier taïwanais connaissent une correction et une fluctuation, les actions liées aux MCU étant confrontées à une épreuve de visibilité des commandes

Récemment, l’industrie des semi-conducteurs sur le marché taïwanais a connu un recul généralisé, le moteur étant la baisse continue de la conjoncture manufacturière en Asie. Selon les données les plus récentes, le PMI manufacturier officiel chinois a chuté en dessous de la ligne de distinction entre croissance et contraction pendant deux mois consécutifs, atteignant 48,7 en décembre, un plus bas depuis 2025. Les indices manufacturiers de la Corée du Sud et de Taïwan, voisins, ont également faibli, respectivement à 49,2 et 49,8, faisant plonger l’activité manufacturière des trois principales économies dans une zone de contraction. Cette baisse du PMI impacte directement la chaîne d’approvisionnement mondiale des semi-conducteurs, avec une réduction des commandes à l’exportation et une hausse des coûts, ce qui grignote la marge bénéficiaire de la fabrication de wafers, de l’assemblage et test, jusqu’à la conception de circuits intégrés.

Réaction immédiate du marché : volatilité accrue des actions de semi-conducteurs, les IC grand public comme MCU en première ligne

Récemment, le cours de TSMC a légèrement reculé de 1,5 %, tandis que les actions exportatrices telles que UMC, Silicon Power-KY, et Macronix ont également fléchi. Les investisseurs institutionnels soulignent que cette correction reflète une réévaluation du risque de ralentissement de la dynamique des commandes mondiales. Plus préoccupant encore, les demandes pour les microcontrôleurs (MCU) automobiles, les circuits de gestion de puissance (PMIC) et les NOR Flash, tant dans le secteur grand public qu’industriel, deviennent nettement plus prudentes, ce qui indique une visibilité à moyen et long terme fortement réduite pour la demande en MCU.

Le marché américain n’est pas en reste. Les actions de Nvidia, Intel, AMD, parmi d’autres géants des semi-conducteurs, ont vu leur volatilité s’accroître récemment. Les analystes expliquent que l’incertitude autour de la demande pour les puces IA, la faiblesse des commandes pour les circuits automobiles et industriels, constituent une pression de correction à court terme. Les signaux en provenance de la chaîne d’approvisionnement sont également plus prudents : plusieurs fabricants taïwanais de conception et d’assemblage de circuits indiquent que les commandes pour 2025 sont encore sous contrôle, mais la visibilité pour 2026 s’est nettement réduite, avec un rythme de commandes pour les MCU et les circuits de gestion de puissance en mode conservateur.

Pourquoi les actions de semi-conducteurs et le secteur des semi-conducteurs à exportation subissent-ils une pression particulièrement forte ?

Les caractéristiques de l’industrie des semi-conducteurs déterminent sa sensibilité aux fluctuations économiques :

Dépendance élevée à l’exportation : les produits comme la mémoire, les circuits logiques, les circuits de contrôle industriel, et les MCU automobiles dépendent majoritairement des commandes étrangères. Dès que la demande mondiale ralentit, les volumes d’expédition reflètent immédiatement cette baisse.

Chaîne d’approvisionnement globalisée : la matière première, la conception, la fabrication, l’emballage s’étendent sur plusieurs régions. La faiblesse généralisée de la fabrication en Asie entraîne directement des retards de livraison et une augmentation des coûts.

Effet multiplicateur des commandes et des stocks : lorsque les clients ralentissent leurs commandes, les fondeurs et les fabricants d’emballage réduisent d’abord leur production, ce qui accumule des stocks et exerce une pression à la baisse sur les prix et la marge brute, créant un effet domino.

Les actions liées aux MCU sont particulièrement vulnérables, car les clients finaux comme l’automobile et l’industrie, étant très sensibles aux coûts, accélèrent souvent la réduction de leurs commandes.

Trois principaux risques pour l’investissement en 2026

Les analystes soulignent que les investisseurs doivent suivre de près les variables clés suivantes :

Risque de concentration de la chaîne d’approvisionnement : les semi-conducteurs en processus mature (40–180nm) sont fortement concentrés chez quelques fabricants et dans certaines régions. Toute interruption pourrait provoquer une volatilité accrue du marché. Les produits comme les MCU et les PMIC, en processus mature, sont particulièrement exposés à ce risque.

Variables géopolitiques et commerciales : l’intensification des tensions entre les États-Unis et la Chine, ainsi que la montée des tensions régionales, auront un impact direct sur la répartition des commandes et l’ajustement des capacités.

Calendrier de reprise de la demande mondiale : si au premier semestre 2026, les commandes de semi-conducteurs n’atteignent pas les prévisions, non seulement les actions des semi-conducteurs grand public comme les MCU continueront de subir une pression, mais la reprise des prix dans toute la chaîne sera également retardée.

Coexistence de volatilité à court terme et de tendances à long terme

La pression actuelle sur la chaîne d’approvisionnement reflète la faiblesse de la demande mondiale et le resserrement des commandes. Le marché entre dans une phase de forte volatilité ; les investisseurs ne doivent pas espérer une « correction courte » mais plutôt anticiper une période d’instabilité prolongée. La stratégie doit être prudente, en suivant de près l’évolution des commandes et la visibilité dans des segments comme les MCU.

Cependant, d’un point de vue macroéconomique, la croissance continue de la demande en IA et en centres de données, ainsi que la reconstruction de la chaîne d’approvisionnement mondiale, restent des tendances majeures. Pour les actions de semi-conducteurs capables de traverser la tempête à court terme et disposant de fondamentaux solides, les 2 à 3 prochaines années pourraient encore représenter une opportunité de croissance importante. La clé pour les investisseurs est d’avoir suffisamment de patience et de discipline dans la sélection des actions, en se concentrant sur la visibilité des commandes, la résilience de la chaîne d’approvisionnement et la structure des coûts des entreprises, afin de saisir des opportunités dans la volatilité.