Pourquoi le ratio de liquidité est-il un outil important, mais doit être utilisé avec prudence

Qu’est-ce que le Current Ratio

Ratio de liquidité (Current Ratio) est une mesure utilisée pour évaluer la capacité d’une entreprise à faire face à ses dettes à court terme, en comparant le fonds de roulement total avec les dettes à rembourser dans l’année

Cette mesure est importante pour les investisseurs, les propriétaires d’entreprise, les prêteurs et les analystes financiers car elle permet de comprendre si l’entreprise peut convertir ses actifs en liquidités pour rembourser ses dettes et si elle dispose d’un fonds de roulement suffisant

Composantes principales du Current Ratio

Cette mesure se compose de deux éléments principaux

Actifs courants (Current Assets)

Les actifs courants sont des ressources pouvant être converties en liquidités dans l’année suivante. Les principales catégories comprennent :

• Liquidités et équivalents de liquidités comme les billets, pièces et soldes en comptes d’épargne
• Titres négociables tels que actions et obligations
• Créances commerciales : montants dus par les clients à l’entreprise
• Stocks : produits finis et matières premières pour la production
• Autres actifs courants : comme les charges payées d’avance

Passifs courants (Current Liabilities)

Les passifs courants désignent les dettes que l’entreprise doit rembourser dans l’année. Les principales catégories sont :

• Comptes fournisseurs : montants dus aux fournisseurs
• Dettes à court terme : emprunts à rembourser dans l’année
• Revenus constatés d’avance : paiements reçus avant livraison
• Charges à payer : dépenses encore non réglées

Ce que l’on confond souvent : un ratio élevé ne signifie pas toujours une bonne santé financière

Beaucoup d’investisseurs pensent que un Current Ratio élevé = une bonne liquidité. Mais c’est une erreur courante

Raisons pour lesquelles un ratio élevé peut être un signal d’alarme

1. Ne reflète pas la qualité des actifs
Ce ratio considère tous les actifs comme équivalents, mais en réalité, 1 million de stocks et 1 million en liquidités n’ont pas le même risque. Les stocks peuvent périmer ou ne pas se vendre, tandis que les créances peuvent rester impayées.

2. Montre une gestion inefficace des actifs
Une entreprise avec trop de liquidités ou de stocks peut indiquer qu’elle n’investit pas dans des opportunités de croissance, R&D ou expansion. C’est une utilisation inefficace des ressources.

3. Ne prend pas en compte le flux de trésorerie
Une entreprise peut avoir un ratio élevé mais rencontrer des problèmes de liquidité si ses dettes arrivent à échéance avant de pouvoir convertir ses actifs en liquidités.

4. Ne compare pas entre industries
Les standards varient selon les secteurs. Un ratio de 1,5 peut être bon dans un secteur mais faible dans un autre.

Avant de croire aveuglément à un ratio élevé, posez-vous ces questions

• Quels sont principalement les actifs courants ? La liquidité est optimale avec de l’argent liquide, mais risquée avec des stocks
• L’entreprise génère-t-elle des profits ? La capacité à rembourser doit être accompagnée d’une capacité à générer des revenus
• Comment l’entreprise utilise-t-elle ses ressources ? Une bonne gestion consiste à investir l’excédent de liquidités dans la croissance, la R&D ou de nouveaux marchés

Comment calculer le Current Ratio

La formule est simple

Current Ratio = Actifs courants ÷ Passifs courants

Exemple de calcul à partir de données réelles

D’après le bilan de Amazon pour l’année fiscale 2019, voici les données :

• Actifs courants : 96,3 milliards de dollars
• Passifs courants : 87,8 milliards de dollars

Current Ratio = 96,3 ÷ 87,8 ≈ 1,1

Ce résultat de 1,1 signifie qu’Amazon dispose de 1,1 fois ses actifs courants pour couvrir ses passifs courants, ce qui indique qu’elle peut faire face à ses dettes à court terme

Quel est le bon ratio ?

1,5 à 2,0 est considéré comme une zone sûre, indiquant que l’entreprise dispose de suffisamment de liquidités sans avoir trop de ressources immobilisées

Minimum 1,0 : un ratio de 1,0 signifie que les actifs sont égaux aux dettes, mais cela comporte un risque, car un petit problème pourrait entraîner un déficit de liquidités

Plus de 2,0 : cela peut indiquer que l’entreprise n’utilise pas efficacement ses fonds, car l’excédent de liquidités ne génère pas de rendement

Limitations du Current Ratio à connaître

1. Les stocks peuvent ne pas se convertir rapidement en liquidités
Dans les secteurs à rotation lente ou avec des stocks périssables, les stocks ne sont pas toujours des actifs fiables

2. Ignorer les créances douteuses
Certaines créances peuvent rester impayées, ce qui fausse le ratio

3. Ne pas inclure les engagements hors bilan
Les contrats de location, garanties ou autres obligations hors bilan peuvent affecter la capacité de paiement

4. Ne pas indiquer la rentabilité
Une entreprise peut avoir un ratio élevé mais être en perte ou avoir un faible flux de trésorerie

Utiliser le Current Ratio pour le trading CFD

Pour les traders qui s’intéressent à la position sur des actions via CFD :

1. Évaluer la santé financière

Un ratio entre 1,5 et 2 indique un faible risque de problème de liquidité à court terme, ce qui en fait une option plus sûre pour ouvrir une position d’achat

2. Combiner avec l’analyse technique

Si l’entreprise a un Current Ratio solide et que les indicateurs techniques montrent une tendance haussière, cela peut renforcer le signal d’achat

3. Surveiller l’évolution des résultats

Une baisse significative du ratio par rapport au trimestre précédent peut être un signal d’alerte pour envisager de fermer une position d’achat ou d’éviter d’en ouvrir une nouvelle

4. Comparer avec les concurrents

Le ratio d’une entreprise doit être comparé à celui de ses concurrents dans le même secteur. Une entreprise avec un meilleur ratio peut avoir une position plus favorable sur le marché

En résumé

Current Ratio est un outil utile, mais ne doit pas être utilisé seul. La compréhension clé est que :

• Un ratio élevé ≠ une entreprise toujours saine
• La qualité des actifs doit être prise en compte, pas seulement leur montant
• Il faut le combiner avec d’autres indicateurs comme le Quick Ratio, le résultat net et le flux de trésorerie
• Les standards varient selon les industries

Pour les investisseurs, entrepreneurs et traders CFD, une analyse globale intégrant le Current Ratio avec des facteurs qualitatifs et d’autres données permet de prendre des décisions d’investissement éclairées et de réduire les risques