Pourquoi Wall Street voit un potentiel de hausse de 75 à 150 % dans ces deux actions de croissance en difficulté

Le marché anticipe trop de pessimisme

Lorsque les actions chutent fortement depuis leurs sommets, cela signale souvent une opportunité plutôt qu’un danger. Prenez The Trade Desk et MercadoLibre — toutes deux ont chuté de 71 % et 24 % respectivement depuis leurs records historiques, mais voici ce que la plupart des investisseurs manquent : 42 analystes couvrant The Trade Desk voient un potentiel de hausse médian de 53 %, avec la recommandation la plus optimiste visant 150 % de gains. Pendant ce temps, le consensus de 27 analystes sur MercadoLibre indique 42 % de potentiel de hausse, avec une estimation haute impliquant 75 % de rendements.

Ce ne sont pas des prédictions marginales. Ce sont la vision collective des bureaux de recherche de Wall Street après une analyse sérieuse. Alors pourquoi le marché a-t-il été si sévère avec ces noms ?

The Trade Desk : une barrière concurrentielle mal comprise

The Trade Desk domine le marché des plateformes côté demande pour la publicité sur internet ouvert — essentiellement, c’est le logiciel qui aide les annonceurs à acheter, mesurer et optimiser leurs campagnes publicitaires numériques auprès de publishers indépendants, d’applications et de services de streaming.

Voici l’intuition cruciale que la plupart des bears se trompent : L’indépendance de The Trade Desk est sa plus grande force. Des concurrents comme Alphabet et Meta possèdent leur propre inventaire publicitaire, créant un conflit d’intérêts inhérent. Les publishers hésitent naturellement à partager leurs données de performance avec des entreprises qui sont aussi leurs rivales. Cette asymétrie confère à The Trade Desk des capacités supérieures de mesure et de ciblage à travers l’écosystème internet plus large.

Le récent effondrement du cours résulte de préoccupations légitimes — Amazon pratique une politique de prix agressive en sous-coupant The Trade Desk et a obtenu des accords exclusifs pour l’inventaire de TV connectée (CTV) de Netflix et Roku. La TV connectée est le segment publicitaire à la croissance la plus rapide, et la puissance d’Amazon représente clairement une menace.

Pourtant, voici la réalité : les consommateurs passent bien plus de temps sur l’internet ouvert que sur des plateformes fermées appartenant aux géants de la tech. Cet avantage structurel ne disparaîtra pas. Avec une valorisation de 45x le bénéfice et une croissance annuelle prévue de 20 % sur les trois prochaines années, The Trade Desk semble raisonnablement valorisé par rapport à ce qu’il offre. La cible médiane de Wall Street se situe à $60 par action ( à partir d’un cours actuel de 39$), mais Brian Pitz de BMO Capital voit 98$ — un potentiel de hausse de 150 % qui ne paraît pas déraisonnable étant donné la position de l’entreprise.

MercadoLibre : croissance par réinvestissement stratégique

MercadoLibre contrôle le plus grand marché de commerce électronique d’Amérique latine, dans une région où la pénétration du shopping en ligne tourne autour de 50 % du niveau américain. Cela suggère déjà une énorme marge de progression. La plateforme bénéficie d’effets de réseau puissants — chaque nouvel acheteur attire des vendeurs et vice versa, créant un cycle auto-renforçant.

L’entreprise a étendu son écosystème au-delà des bases du marché en investissant dans la publicité (détient plus de 50 % des dépenses publicitaires au détail en Amérique latine), la logistique (“le réseau de livraison le plus rapide et le plus étendu de la région”), et les services fintech (la plus grande plateforme au Mexique et en Argentine par utilisateurs actifs mensuels).

Les résultats du T3 ont révélé la complexité avec laquelle les investisseurs doivent composer : le chiffre d’affaires a augmenté de 39 % pour atteindre 7,4 milliards de dollars — le 27e trimestre consécutif avec une croissance supérieure à 30 %. Pourtant, le bénéfice net selon GAAP a à peine bougé, augmentant de seulement 6 % à 8,32$ par action. La cause ? des dépenses stratégiques dans l’infrastructure logistique et l’expansion des cartes de crédit.

C’est ici que MercadoLibre distingue les investisseurs avisés des traders impatients. Le CFO Martin de los Santos a noté que la réduction des seuils d’expédition au Brésil a déjà accéléré à la fois le volume brut de marchandises et la fréquence d’achat. Ces investissements ne détruisent pas de la valeur — ils fertilisent la croissance future. Wall Street prévoit une croissance annuelle des bénéfices de 32 % sur les trois prochaines années, rendant un multiple de 49x le bénéfice soudainement attrayant, pas cher.

À 1 999$ par action — 24 % en dessous des sommets historiques — la valorisation de MercadoLibre reflète plus le scepticisme du marché que la détérioration fondamentale. La cible la plus haute de Scotiabank à 3 500$ implique un potentiel de hausse de 75 %.

Le cas contrarien

Les deux actions ont été punies par le pessimisme sur les actions de croissance et par des préoccupations de marges à court terme. Elles se négocient toutes deux à des décotes significatives par rapport à leurs sommets historiques malgré leur leadership dans l’industrie et leurs investissements stratégiques qui devraient faire croître la valeur avec le temps. L’écart entre les cibles médianes des analystes et les prix actuels (53 % pour The Trade Desk, 42 % pour MercadoLibre) suggère que le marché a intégré des scénarios pessimistes plutôt que des cas de base.

Pour les investisseurs avec un horizon de trois ans capables de tolérer la volatilité, ces valorisations récompensent la conviction contrarienne.