Pourquoi les dernières sélections de Vanguard de Wall Street pourraient décevoir : un regard réaliste sur les marchés internationaux

2025-12-26 01:36:54

Le Piège de la Prédiction : Ce que Morgan Stanley a mal prévu avant

Lorsque les analystes financiers prévoient des rendements sur sept ans, ils font essentiellement des suppositions. C’est la vérité inconfortable que Wall Street admet rarement. La récente prévision de Morgan Stanley — selon laquelle les actions internationales surpasseront le S&P 500 au cours des sept prochaines années — semble convaincante jusqu’à ce que vous vérifiiez les résultats des sept dernières années.

Voici la comparaison brutale :

S&P 500 : +198% de rendement total
ETF Vanguard FTSE Marchés Émergents : +71% de rendement
ETF Vanguard FTSE Pacifique : +77% de rendement

Le marché américain a écrasé les marchés émergents et l’Asie-Pacifique avec des marges si importantes que Morgan Stanley parie essentiellement sur un retournement complet. C’est possible. Mais les données de Goldman Sachs montrent que les analystes de Wall Street manquent leurs prévisions de fin d’année pour le S&P 500 d’en moyenne 18 points de pourcentage chaque année. Si les prévisions à un an sont aussi peu fiables, celles sur sept ans méritent un scepticisme sérieux.

La Nouvelle Position de Vanguard : Ce que Morgan Stanley Dit Vraiment

Malgré les vents contraires historiques, les analystes de Morgan Stanley dirigés par Lisa Shalett voient toujours une ouverture pour l’exposition internationale. Ils prévoient que le S&P 500 ne rapportera que 6,3% par an — une décélération nette par rapport à la performance récente. La cause : des valorisations astronomiques. Le S&P 500 se négocie actuellement à certains de ses ratios prix/bénéfices ajustés cycliquement (CAPE) les plus chers de l’histoire.

En revanche, les analystes estiment que les actions des marchés émergents pourraient offrir 8,9% par an, tandis que celles de l’Asie-Pacifique pourraient rapporter 7,9% par an. Cette prime de 2-3% paraît modeste, mais elle se cumule considérablement avec le temps.

Comprendre la Signification de Vanguard dans la Stratégie de Portefeuille

Que signifie Vanguard pour les investisseurs avisés ? Cela indique généralement une exposition à faible coût et passive à un indice, avec des frais minimes qui grignotent les rendements. Les deux fonds recommandés ont des ratios de dépenses de seulement 0,07% — ce qui signifie que vous payez (annuellement par $10,000 investis. Cela se compare favorablement à la moyenne de 1,2% pour les fonds des marchés émergents et 0,68% pour ceux axés sur le Pacifique. Pour quiconque cherche une diversification internationale sans frais de gestion premium, la signification de Vanguard est claire : des marchés mondiaux accessibles.

La Stratégie des Marchés Émergents : Où se trouvent les Vrais Pari

Le Vanguard FTSE Marchés Émergents suit 6 000 entreprises dans des nations en développement, avec une forte concentration en Chine, Taïwan et Inde. Les plus grosses positions du fonds racontent l’histoire de la croissance :

Taiwan Semiconductor : 10,3%
Tencent Holdings : 4,5%
Alibaba Group : 3,2%
HDFC Bank : 1,1%
Reliance Industries : 1,1%

La technologie, la finance et la consommation discrétionnaire dominent la répartition sectorielle. La question : ces géants asiatiques de la tech peuvent-ils retrouver de la dynamique après avoir si mal performé face à leurs homologues américains ces sept dernières années ?

Asie-Pacifique : Parier sur le Japon, la Corée du Sud et l’Australie

Le Vanguard FTSE Pacifique couvre 2 300 entreprises dans des économies asiatiques plus matures, plus l’Australie. Ses cinq principales positions reflètent la puissance manufacturière et financière :

Samsung Electronics : 3,2%
Toyota Motor : 2,1%
SK Hynix : 1,9%
Sony Group : 1,7%
Mitsubishi UFJ Financial Group : 1,7%

Ici aussi, la répartition sectorielle met l’accent sur la finance, l’industrie et la consommation discrétionnaire. Le risque reste identique à celui des marchés émergents : ces régions ont sous-performé les États-Unis de manière significative au cours des deux dernières décennies, et les retournements ne se produisent que rarement du jour au lendemain.

La Bonne Allocation : Se Positionner avec Prudence

Si vous envisagez ces fonds Vanguard, pensez en termes de diversification de portefeuille plutôt que de paris sur la surperformance. Une approche raisonnable pourrait allouer 10-20% à l’exposition internationale via ces fonds à faible coût, tout en conservant 70-80% en actions américaines via un fonds indiciel S&P 500 ou des choix d’actions individuelles.

Les preuves historiques sont difficiles à ignorer : les marchés américains ont écrasé les benchmarks européens, asiatiques et des marchés émergents au cours des 5, 10 et 20 dernières années. La prévision de Morgan Stanley sur sept ans nécessiterait un changement sans précédent dans les flux de capitaux et les valorisations relatives. Cela pourrait arriver. Mais miser lourdement votre portefeuille dessus va à l’encontre de décennies de données de marché.

Le mouvement plus intelligent ? Restez sceptique face à toute prévision sur 7 ans — qu’elle provienne de Morgan Stanley ou d’un autre. Utilisez la structure à faible coût de Vanguard comme un outil pour une exposition internationale mesurée, mais maintenez votre portefeuille principal là où il a réellement porté ses fruits : en actions américaines.

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