La correction du marché s'aggrave face à des signaux économiques faibles

Les actions américaines ont connu une baisse notable aujourd’hui alors que de nouvelles données économiques dressaient un tableau préoccupant de la dynamique de croissance intérieure. La vente massive généralisée reflète les inquiétudes des investisseurs quant à un ralentissement potentiel de l’économie, avec une faiblesse concentrée dans les secteurs cycliques.

Performance des principaux indices

Les principaux indices ont enregistré des pertes dans tous les secteurs :

• S&P 500 : -0,32 % (touchant un creux en 2,5 semaines)
• Dow Jones Industriels : -0,293 %
• Nasdaq 100 : -0,14 % (reculant à un plus bas en 3 semaines)

Les marchés à terme ont indiqué une pression continue, avec les contrats E-mini S&P de décembre en baisse de 0,30 % et les contrats E-mini Nasdaq en chute de 0,12 %. La baisse des principaux indices reflète une anxiété croissante quant à la résilience économique à l’approche de la fin de l’année.

Vents contraires économiques déclenchent un sentiment de prudence

Les données d’emploi et de consommation d’aujourd’hui ont souligné la faiblesse du marché :

Détérioration du marché du travail

• Le taux de chômage de novembre a augmenté à 4,6 %, atteignant un sommet en 4 ans
• Les emplois non agricoles ont déçu, avec une révision à la baisse de 105 000 postes en octobre
• La croissance des salaires a fortement ralenti, avec des gains horaires en novembre en hausse de seulement 3,5 % en glissement annuel — le rythme le plus lent en 4,5 ans

Faiblesse de la consommation

• Les ventes au détail d’octobre sont restées stables d’un mois sur l’autre, sans atteindre les prévisions
• L’activité manufacturière a encore contracté, avec le PMI de décembre en baisse à 51,8, un creux en 5 mois

Ces courants contraires — faiblesse du marché du travail associée à des préoccupations persistantes sur l’inflation — ont compliqué le calcul de la politique de la Fed et alimenté l’incertitude quant à la trajectoire de l’assouplissement monétaire.

La chute du secteur de l’énergie entraîne le marché plus large

La faiblesse du pétrole brut s’est avérée particulièrement déstabilisante. Le WTI a chuté de plus de 3 % pour atteindre un plus bas en 4,75 ans, provoquant une capitulation généralisée du secteur de l’énergie :

Plus gros perdants :

• APA Corp : -5 %+
• Diamondback Energy : -4 %+
• Halliburton, Occidental Petroleum, Marathon Petroleum, ConocoPhillips : tous en baisse de 3-4 %
• Pressions supplémentaires de Baker Hughes, Phillips 66, Devon Energy, Exxon Mobil, et Valero Energy

La vente du secteur de l’énergie a dominé la baisse d’aujourd’hui, avec ses pertes pesant de manière disproportionnée sur le S&P 500.

Point positif : exposition aux cryptomonnaies

En contraste avec l’ambiance de prudence, le Bitcoin a enregistré des gains modestes de plus de 1 %, soutenant les actions liées aux cryptomonnaies :

• Microstrategy : +4 % (Leader du Nasdaq 100)
• Galaxy Digital, Marathon Digital, Coinbase Global : chacun en hausse de 1 %+

Avec le Bitcoin actuellement autour de 87 370 $US, l’enthousiasme pour les actifs numériques a apporté un contrepoids à la pression sur les actions traditionnelles.

Signaux mitigés des revenus fixes

Les marchés obligataires ont rebondi alors que les investisseurs ont digéré des signaux économiques mitigés :

• Le rendement à 10 ans a diminué de 0,8 point de base à 4,165 %
• Les contrats à terme sur les T-note à 10 ans de mars ont avancé de 3 ticks

Ce rallye obligataire reflète une orientation dovish suite à des données faibles sur l’emploi et une modération des pressions salariales, bien que les gains soient restés limités par des éléments hawkish, notamment une croissance plus forte des ventes au détail hors autos et une pression sur la pente de la courbe des rendements suite à l’annonce de la Fed la semaine dernière concernant $40 dollars d’achats mensuels de T-bills.

Mouvements notables des entreprises

Révisions à la baisse et déceptions :

• Booz Allen Hamilton : -7 % (Départ du CFO prévu pour février)
• Pfizer : -4 % (Les prévisions de revenus 2026 déçoivent)
• Humana, Illinois Tool Works, Archer-Daniels-Midland : tous en baisse de 2 %+

Révisions à la hausse et surperformance :

• Cognex : +5 % (Double upgrade de Goldman Sachs)
• Comcast : +3 % (Spéculations sur un activisme)
• Okta, Southwest Airlines, Estée Lauder, Ford Motor : tous en hausse de 1-2 %

Répercussions mondiales

Les indices internationaux ont reflété l’environnement prudent :

• Euro Stoxx 50 : -0,68 %
• Shanghai Composite : -1,11 % (Plus bas en 2 mois)
• Nikkei 225 : -1,56 % (Plus bas en 2 semaines)

Focus de la semaine à venir

Les calendriers économiques restent chargés en données. Les marchés surveilleront :

• Jeudi : demandes d’allocations chômage initiales, IPC de novembre et IPC de base
• Vendredi : ventes de logements existants, révision du sentiment des consommateurs de l’Université du Michigan

Le marché des contrats à terme sur la Fed intègre actuellement environ 24 % de chances d’une baisse de 25 points de base lors de la réunion FOMC du 27-28 janvier, reflétant une incertitude persistante quant à la direction de la politique alors que les courants économiques restent contradictoires.