Les dynamiques mondiales de l'offre de café redéfinissent les trajectoires du marché de l'arabica et du robusta

Les marchés à terme du café affichent une dynamique divergente alors que les contrats d’arabica grimpent tandis que le robusta fait face à des vents contraires. Les contrats à terme d’arabica pour mars ont progressé de 0,15 points (+0,04%) lors des dernières transactions, tandis que ceux de robusta pour janvier ont reculé de 15 points (-0,34%), marquant un écart de performance de six semaines entre les deux principales variétés de café.

La force de la monnaie et la dynamique des exportations stimulent la hausse de l’arabica

Un catalyseur clé de la résilience de l’arabica provient de l’appréciation de la monnaie brésilienne. Le real brésilien a atteint un sommet de deux semaines face au dollar américain, créant un frein naturel à l’activité d’exportation du plus grand producteur d’arabica au monde. Lorsque les monnaies locales se renforcent, les exportateurs voient leur rentabilité diminuer sur les ventes libellées en dollars, ce qui réduit la pression à la vente et soutient les prix. Cette dynamique s’est avérée essentielle pour soutenir l’arabica malgré les incertitudes plus larges du marché.

Pressions du côté de l’offre sur le café robusta

Le café robusta fait face à des défis croissants liés à l’expansion de la production en Asie du Sud-Est. Des responsables de l’industrie vietnamienne du café ont annoncé que 10 % de la récolte de robusta du pays était déjà terminée, avec des prévisions indiquant une collecte accélérée à mesure que des conditions météorologiques plus sèches apparaissent. Cette nouvelle souligne la position dominante du Vietnam en tant que principal fournisseur mondial de robusta et indique une disponibilité robuste à l’approche des mois d’exportation de pointe.

La compression des stocks due aux tarifs douaniers

Un changement structurel dans les modèles d’inventaire reflète l’impact des politiques commerciales récentes sur les chaînes d’approvisionnement en café. Les importations américaines de café en provenance du Brésil ont connu une contraction significative, avec une baisse de 52 % en glissement annuel durant la période d’août à octobre, pour atteindre 983 970 sacs, suite à la mise en œuvre des tarifs. Ce recul des achats a entraîné une baisse des stocks dans les entrepôts de l’ICE. Les stocks d’arabica ont chuté à un creux de 1,75 année, avec 398 645 sacs, tandis que ceux de robusta ont diminué à un niveau bas de 11 mois, avec 4 115 lots, créant un soutien sous-jacent aux prix dans un contexte de disponibilité à court terme plus limitée.

La météo et les prévisions de récolte façonnent les perspectives à moyen terme

Les conditions météorologiques dans les principales régions productrices d’arabica au Brésil révèlent des précipitations inférieures à la normale. Le Minas Gerais, qui représente une part importante de la production mondiale d’arabica, n’a reçu que 39 % de sa moyenne historique de précipitations à la fin novembre, ce qui pourrait limiter les rendements pour la saison 2026/27.

Cependant, les prévisions de production suggèrent des approvisionnements suffisants à l’horizon. Les prévisionnistes brésiliens estiment que la récolte d’arabica pour 2026/27 atteindra 47,2 millions de sacs, soit une expansion de 29 % par rapport à l’année précédente. Par ailleurs, la production vietnamienne d’arabica devrait augmenter de 6 %, atteignant un sommet de quatre ans à 1,76 million de tonnes métriques, soit environ 29,4 millions de sacs, sous réserve de la persistance de conditions météorologiques favorables.

Les projections internationales renforcent cette tendance à l’abondance. Le Service agricole étranger de l’USDA prévoit que la production mondiale de café pour 2025/26 augmentera de 2,5 %, atteignant un record de 178,68 millions de sacs, avec une hausse de 7,9 % de la production de robusta à 81,658 millions de sacs, malgré une contraction marginale de 1,7 % de la production d’arabica.

Courants politiques et d’inventaire

Les actions réglementaires à l’étranger contribuent à des trajectoires d’offre abondantes. Le Parlement européen a approuvé un report d’un an de sa réglementation sur la déforestation, permettant la poursuite des importations agricoles en provenance de régions en déforestation, ce qui maintient une disponibilité robuste de café sur les marchés internationaux.

À l’inverse, le resserrement de l’activité d’exportation mondiale a apporté un contrepoids. L’Organisation internationale du café a enregistré une baisse marginale de 0,3 % en glissement annuel des exportations mondiales de café, à 138,658 millions de sacs, suggérant une résilience de la demande malgré une abondance d’offre.

L’interaction entre la compression des stocks due aux tarifs, la volatilité météorologique dans les zones clés de l’arabica, et les prévisions de production en forte hausse devraient probablement influencer la trajectoire des prix dans les prochains trimestres. Les participants doivent surveiller à la fois les contraintes d’offre à court terme et l’expansion de la production à long terme, car ces forces opposées façonnent les perspectives du marché du café.