Pourquoi ce acteur de l'infrastructure IA reste un secret bien gardé du marché

Celestica (NYSE : CLS) émerge comme une pépite cachée convaincante dans l’écosystème du matériel AI, attirant une attention significative des investisseurs institutionnels malgré son profil discret pour de nombreux investisseurs grand public. Au cours des 12 derniers mois, la société a enregistré 6,32 milliards de dollars d’afflux institutionnels, ce qui témoigne d’une confiance croissante de la part de grands fonds tels que Viking Global Investors, Divisadero Street et Lazard, qui ont considérablement augmenté leurs positions au cours du troisième trimestre 2025.

La dynamique commerciale derrière la hausse

Les fondamentaux illustrant cette opportunité sont frappants. Celestica se spécialise dans la conception et la fabrication de matériel critique pour les centres de données hyperscale — comprenant des commutateurs Ethernet haute performance, des systèmes de calcul AI sur mesure, des solutions avancées de gestion thermique et des architectures entièrement intégrées à l’échelle des racks.

Les indicateurs de performance récents soulignent une demande en accélération. Le chiffre d’affaires du troisième trimestre 2025 a augmenté de 28 % en glissement annuel pour atteindre 3,19 milliards de dollars, tandis que le bénéfice par action ajusté a bondi de 52 % en glissement annuel pour atteindre 1,58 dollar. La direction a par la suite relevé ses prévisions de chiffre d’affaires pour l’ensemble de l’année 2025, passant de 11,55 milliards de dollars à 12,2 milliards, avec une révision à la hausse du bénéfice par action ajusté, de 5,50 dollars à 5,90 dollars.

Pour l’avenir, la société a guidé un chiffre d’affaires de $16 milliards en 2026 — ce qui représente une croissance de 31 % en glissement annuel. Cette trajectoire de croissance reflète la conviction de la direction dans une visibilité de la demande soutenue s’étendant sur 12 à 15 mois à l’avance.

Domination du marché et vents favorables structurels

Le positionnement concurrentiel de Celestica reste solide. La société détient plus de 50 % de parts de marché dans le segment des commutateurs Ethernet, un point critique alors que les hyperscalers font la transition de leur infrastructure du 400G au 800G. Ce cycle de mise à niveau répond aux besoins fondamentaux en bande passante plus élevée et en latence réduite dans les grands clusters AI.

Au-delà de l’infrastructure de commutation, une demande robuste se matérialise pour les systèmes de calcul basés sur des circuits intégrés spécifiques à l’application (ASIC). Un hyperscaler majeur est actuellement en train de déployer ses programmes de calcul personnalisés de nouvelle génération, ce qui indique une expansion séculaire dans cette catégorie.

Visibilité sur plusieurs années du chiffre d’affaires : le catalyseur sous-estimé

Peut-être le plus impressionnant est la visibilité exceptionnelle de Celestica à l’horizon. Les engagements d’achat confirmés s’étendent sur 12 à 15 mois, offrant à la direction une clarté sans précédent pour ses prévisions et son allocation de capital. La société anticipe de bénéficier d’un cycle de mise à niveau de l’infrastructure réseau de 1,6 trillion d’unités chez les hyperscalers tout au long de 2027, ainsi que d’une adoption accélérée des systèmes de calcul ASIC sur mesure.

Une opportunité particulièrement importante concerne le lancement en 2027 de la production de masse de systèmes AI personnalisés à l’échelle des racks pour un client d’entreprise numérique. La direction a indiqué que cet engagement pourrait à lui seul contribuer à « plusieurs milliards de dollars » de revenus annuels supplémentaires d’ici 2027.

La convergence de la demande à court terme, de la visibilité sur plusieurs années du chiffre d’affaires et de l’exposition aux tendances structurelles de l’IA positionne Celestica comme une pépite cachée convaincante pour les investisseurs cherchant une exposition à la couche infrastructure soutenant l’expansion des clusters AI.