La crise du café au Vietnam fait grimper le robusta face à la pénurie mondiale d'approvisionnement

Le café robusta a augmenté de +2,37 % aujourd’hui, atteignant un sommet en deux semaines, tandis que l’arabica a gagné +0,57 %. La hausse reflète la convergence des pressions d’offre dans les principales régions productrices de café dans le monde, Vietnam et Brésil — où provient la majorité de l’approvisionnement mondial — faisant face à des vents contraires distincts.

Inondations au Vietnam créent un choc d’offre

Vietnam, où le café robusta est cultivé en tant que culture dominante, fait face à une perturbation critique de la récolte. De fortes pluies dans la province de Dak Lak, la plus grande zone de production de café du pays, ont retardé les opérations de cueillette, avec des prévisions annonçant encore plus d’averses à venir qui pourraient compromettre la qualité de la récolte. Ce développement a choqué le marché car le Vietnam est le plus grand producteur de robusta au monde, représentant environ 30 % de l’offre mondiale.

Pourtant, paradoxalement, la production globale du Vietnam reste robuste. Les exportations de café du pays de janvier à octobre 2025 ont augmenté de 13,4 % en glissement annuel pour atteindre 1,31 million de tonnes métriques. Pour 2025/26, la production devrait atteindre 1,76 million de tonnes métriques — un sommet sur 4 ans — si le temps coopère. Cela crée une tension : des perturbations d’offre à court terme dans les zones de récolte entrent en conflit avec des prévisions de production record.

Le Brésil navigue entre tarifs douaniers et aléas climatiques

Le Brésil, où l’arabica est principalement cultivé, présente une image plus complexe. La taxe de 40 % imposée par l’administration Trump sur les importations brésiliennes a écrasé la demande américaine. D’août à octobre, les achats américains de café brésilien ont chuté de 52 % en glissement annuel pour atteindre seulement 983 970 sacs. Ce mur tarifaire a forcé les importateurs américains à annuler des contrats de café brésilien, resserrant l’offre intérieure et réduisant les stocks surveillés par ICE à leur niveau le plus bas en 1,75 année.

Cependant, le Brésil lui-même est en position de produire un record. StoneX prévoit que le Brésil produira 70,7 millions de sacs en 2026/27 — une hausse de +29 % — avec l’arabica seul atteignant 47,2 millions de sacs. Par ailleurs, Conab, l’agence officielle de la récolte brésilienne, a légèrement réduit son estimation de production pour 2025 à 55,2 millions de sacs, en baisse de 0,9 % par rapport aux prévisions précédentes. La déconnexion révèle un marché pris entre des fondamentaux d’offre haussiers et une destruction de la demande baissière due aux tarifs.

Les inventaires mondiaux signalent un resserrement

Malgré l’augmentation des prévisions de production, les indicateurs d’offre immédiats montrent une contrainte. Les stocks d’arabica de l’ICE ont chuté à 396 513 sacs mardi — un niveau le plus bas en 1,75 année. Les stocks de robusta ont diminué à 5 640 lots, marquant un niveau le plus bas en 4 mois. L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales pour l’année de commercialisation en cours ont diminué de 0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs, indiquant que les gains de production ne circulent pas librement vers les marchés.

Le USDA prévoit que la production mondiale de café augmentera de 2,5 % pour atteindre 178,68 millions de sacs en 2025/26, avec une hausse de 7,9 % pour le robusta à 81,658 millions de sacs et une baisse de 1,7 % pour l’arabica à 97,022 millions de sacs. Malgré ces gains, le renouvellement des stocks pourrait prendre du retard par rapport à la demande, soutenant ainsi les prix.

Ce que cela signifie pour les traders

Le marché du café navigue entre des narratifs contradictoires. La production augmente dans les deux principales régions, mais les tarifs perturbent les flux commerciaux, et le temps menace les récoltes à court terme. La surperformance du robusta aujourd’hui indique que l’anxiété d’offre à court terme — notamment les inondations au Vietnam — prime sur les signaux d’abondance à plus long terme.

Pour les traders qui surveillent où le café est cultivé et comment les chaînes d’approvisionnement évoluent, la conclusion est claire : les barrières commerciales géopolitiques et les chocs météorologiques localisés l’emportent sur les tendances macro de production. Tant que les stocks resteront comprimés et que les tarifs déformeront la demande, la volatilité des prix devrait perdurer.