L'avantage secret des géants de la technologie : pourquoi le leadership en actions quantiques pourrait être temporaire

La menace cachée qui redéfinit la compétition en informatique quantique

Les actions liées à l’informatique quantique ont récemment offert des rendements extraordinaires. IonQ (NYSE: IONQ), Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI), D-Wave Quantum (NYSE: QBTS), et Quantum Computing Inc. (NASDAQ: QUBT) ont généré respectivement des rendements de 90 %, 1 860 %, 1 530 %, et 385 % sur l’année écoulée—éclipsant la hausse de 20 % du Nasdaq Composite. Ces chiffres traduisent un véritable enthousiasme des investisseurs, mais derrière cette hausse apparente se cache un risque pur que les acteurs du marché continuent d’ignorer.

Le danger négligé n’est pas lié aux métriques de valorisation ou à une commercialisation prématurée. Il provient plutôt d’un avantage concurrentiel structurel détenu par de grandes entreprises technologiques bien capitalisées. Des sociétés comme Amazon, Microsoft, et Alphabet disposent des réserves de capitaux, de l’infrastructure technologique et de la portée commerciale pour dominer le développement de l’informatique quantique. Cette dynamique représente une menace existentielle pour l’avantage du premier arrivé dont jouissent les spécialistes du quantum purement axés sur la niche.

Pourquoi l’informatique quantique a captivé l’imagination de Wall Street

L’attrait de l’informatique quantique est simple : des processeurs spécialisés exécutent des calculs complexes simultanément à des vitesses inaccessibles aux supercalculateurs classiques. Ces systèmes peuvent résoudre des problèmes que les ordinateurs traditionnels ne peuvent traiter efficacement, notamment en accélérant le traitement des algorithmes d’intelligence artificielle.

Le marché adressable justifie l’enthousiasme des investisseurs. Boston Consulting Group prévoit que l’informatique quantique pourrait contribuer $450 milliard(s) à $850 milliard(s) à l’économie mondiale d’ici 2040, certains prévisionnistes anticipant un impact de $1 trillion en 2035.

Les collaborations récentes ont accéléré l’appréciation du cours des actions. Amazon et Microsoft ont permis à leurs clients de services cloud d’accéder aux systèmes quantiques d’IonQ et Rigetti via les plateformes Braket et Azure Quantum. L’annonce d’octobre de JPMorgan Chase concernant des investissements directs dans 27 domaines technologiques—dont l’informatique quantique—a également renforcé la crédibilité du secteur.

Le paysage concurrentiel émergent : quand les clients deviennent des rivaux

Cependant, le parcours des révolutions technologiques précédentes révèle un schéma constant. Les géants de la tech identifient systématiquement des innovations émergentes avec des marchés adressables massifs et construisent de manière stratégique des solutions concurrentes. L’informatique quantique suit ce modèle éprouvé.

L’introduction de Willow par Alphabet en décembre 2024 illustre ce changement. La unité de traitement quantique (QPU) de la société aurait exécuté des calculs 13 000 fois plus rapidement que les supercalculateurs classiques les plus rapides au monde. Microsoft a ensuite dévoilé Majorana 1, conçu pour atteindre 1 million de qubits tout en minimisant les erreurs de calcul.

Cela représente plus qu’un progrès incrémental. Cela indique que des entreprises riches en capital, disposant d’écosystèmes technologiques existants, concurrencent activement les sociétés purement axées sur le quantum. Le vrai risque pour IonQ, Rigetti, D-Wave, et Quantum Computing Inc. ne réside pas dans la saturation du marché, mais dans la confrontation avec des concurrents soutenus par des bilans massifs, des relations clients établies, et des budgets de recherche illimités.

Contraintes de capital face à la pression concurrentielle

Alors qu’IonQ a levé $2 milliard(s) lors d’une émission d’actions, la plupart des entreprises de quantum purement axées sur la niche font face à un environnement de financement incertain. Concurrencer Alphabet ou Microsoft—des sociétés générant des flux de trésorerie d’exploitation apparemment sans fin—tout en supportant des pertes continues reste extrêmement difficile sans partenariats stratégiques importants ou avancées propriétaires.

Le parallèle historique du secteur de l’informatique quantique reflète celui de chaque technologie transformationnelle depuis l’ère Internet. L’euphorie initiale rencontre finalement une réalité lorsque l’adoption technologique se révèle plus lente que prévu ou lorsque des acteurs établis exploitent leurs ressources supérieures pour dominer les marchés émergents.

Pour les acteurs purement spécialisés en informatique quantique, la question décisive n’est pas de savoir si la technologie réussira. C’est plutôt de savoir si ces entreprises pourront maintenir leur indépendance face à la concurrence ou si elles seront absorbées, déplacées, ou reléguées à des rôles de niche par les forces dominantes de la technologie.