La ruée d'achat de soja en Chine déclenche un rallye des matières premières : les contrats de janvier grimpent alors que l'USDA confirme une vente majeure à l'exportation

Le complexe soja a connu une hausse significative cette semaine suite à la confirmation d’un accord d’exportation important avec la Chine, signalant un regain d’appétit pour les produits agricoles américains. La dynamique dépasse le simple soja, avec des implications pour les stratégies ETF liées aux matières premières, notamment celles suivant l’exposition agricole et Chine.

Le facteur Chine : un tournant pour les exportations de fèves

Dans un développement clé, l’USDA a annoncé une vente privée de 312 000 tonnes métriques de soja destinées à la Chine — une démarche qui marque un changement stratégique dans les habitudes d’achat du plus grand consommateur mondial de soja. Cette transaction représente le premier achat significatif chinois ces dernières semaines et souligne l’importance cruciale de la demande de Pékin dans la fixation des prix mondiaux des matières premières.

Le moment de cette annonce a été le catalyseur du rallye de vendredi, avec les contrats à terme sur soja de janvier en hausse de 12¾ cents pour la semaine. Les contrats du mois en cours ont augmenté de 4 à 6¼ cents, tandis que le marché au comptant reflétait une force similaire, avec la moyenne nationale de cmdtyView progressant de 6½ cents pour s’établir à 10,65½ $ par boisseau.

Performance par contrat dans le complexe

Le complexe soja dans son ensemble a participé à la hausse, bien que avec des degrés d’enthousiasme variables. Le soja de janvier a clôturé à 11,37¾ $, en hausse de 6¼ cents, tandis que les contrats de mars et mai ont également enregistré des gains de 5¼ et 4¾ cents respectivement. La récente vigueur contraste fortement avec les préoccupations antérieures concernant un affaiblissement de la demande d’exportation.

Les contrats de farine de soja, cependant, ont reculé de 1,70 $ pour se fixer à 3,60 $, le décembre chutant de 70 cents supplémentaires. L’huile de soja raconte une autre histoire, avec une hausse de 87 à 110 points, les contrats de décembre ayant bondi de 150 points alors que les spreads de broyage ont attiré un regain d’intérêt. Novembre a vu 199 avis de livraison émis contre le contrat de farine de soja de décembre, ainsi que 447 pour l’huile de soja, suggérant une activité active de règlement au comptant.

Contexte plus large des exportations : les ventes hebdomadaires restent difficiles

Le rapport des ventes à l’exportation de l’USDA pour la semaine se terminant le 16 octobre a montré 1,1 million de tonnes métriques de ventes de soja — précisément au milieu des attentes des traders allant de 0,6 à 2,0 MMT. Bien que cela ait marqué la première semaine dépassant le seuil de 1 MMT pour l’année de commercialisation 2025/26, le chiffre était supérieur de 41,2 % à la semaine précédente, mais inférieur de 56,9 % aux niveaux de l’an dernier. L’achat chinois représente une avancée dans un environnement d’exportation difficile.

Les transactions de farine de soja ont totalisé 543 119 MT, montrant une amélioration semaine après semaine, tandis que les ventes d’huile de soja ont atteint 19 133 MT. Les données à venir pour la semaine se terminant le 23 octobre, attendues lundi, donneront la prochaine lecture sur la dynamique des exportations, avec des analystes estimant entre 0,6 et 1,6 MMT de fèves, 50 000 à 500 000 MT de farine, et 5 000 à 25 000 MT d’huile.

Dynamique de l’offre mondiale : perspectives de production brésilienne

Du côté de l’offre, Agroconsult a estimé la récolte de soja du Brésil pour 2025/26 à 178,1 MMT, soit une augmentation de 6 MMT par rapport à l’année précédente — un contexte haussier pour la formation des prix mondiaux et le pouvoir d’achat chinois tout au long de la saison.

La convergence de l’intérêt d’achat chinois, des prix d’exportation américains fermes, et des projections d’offre favorable en Amérique du Sud suggère que les investisseurs en matières premières suivant l’exposition agricole — que ce soit via des contrats à terme directs ou des véhicules ETF plus larges liés aux matières premières et à la Chine — devraient surveiller de près cette tendance en développement.