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SoundHound AI Stock chute de 23 % : coincé entre une croissance explosive et des pertes croissantes

SoundHound AI SOUN a perdu près d’un quart de sa valeur en seulement quatre semaines, passant de ses sommets récents à 11,78 $ début décembre. Pourtant, derrière cette forte correction se cache une entreprise qui exécute l’une des stratégies d’expansion les plus agressives dans l’IA conversationnelle — une collision entre des métriques de croissance convaincantes et des vents contraires tenaces à la rentabilité, laissant les investisseurs véritablement incertains.

Le contraste est saisissant. Alors que les actions SoundHound ont chuté de 22,8 % le mois dernier, le secteur technologique plus large a enregistré des gains modestes : l’industrie des services informatiques Zacks a augmenté de seulement 0,3 %, le secteur technologique global de 1,2 %, et le S&P 500 de 1,6 %. Cette sous-performance ne relève pas du bruit de marché aléatoire — elle reflète une tension réelle dans la façon dont Wall Street valorise l’avenir de l’entreprise.

Les Signaux d’Alerte Techniques Sont Réels

D’un point de vue graphique, les signaux d’alerte sont nombreux. SOUN a franchi à la fois sa moyenne mobile sur 50 jours ($15,75) et sa moyenne mobile sur 200 jours ($12,09), une configuration qui indique généralement un affaiblissement de la dynamique. L’action se situe à 53 % en dessous de son sommet sur 52 semaines de 24,98 $, ayant perdu tous les gains liés à son pic d’enthousiasme pour l’IA en septembre et octobre.

L’action montre une tendance prudente : la dynamique initiale s’est évaporée, les vendeurs restent en contrôle, et sans catalyseur fondamental, la pression technique pourrait s’intensifier davantage. Même la tentative de rebond récente a échoué, laissant la configuration technique particulièrement fragile.

La Croissance Est Vraiment Convaincante

C’est ici que les choses deviennent intéressantes. Malgré la dégradation du titre, les métriques opérationnelles de SoundHound s’accélèrent.

Les revenus du troisième trimestre 2025 ont atteint $42 millions — en hausse de 68 % par rapport à l’année précédente. Sur les neuf premiers mois de 2025, le chiffre d’affaires cumulé a atteint $114 millions, représentant un taux de croissance impressionnant de 127 %. La direction a même relevé ses prévisions annuelles à $165 millions, de $180 millions à ( millions en revenus, ce qui témoigne de sa confiance dans la robustesse des déploiements clients et de l’expansion des comptes.

L’étendue des revenus est particulièrement remarquable. La pénétration de l’IA conversationnelle s’étend dans divers secteurs : automobile )Jeep déployant désormais des assistants vocaux SoundHound en Europe(, automatisation dans la restauration )Firehouse Subs, Five Guys, McAlister’s Deli, Habit Burger, tous à bord(, IoT et appareils intelligents )un grand groupe technologique basé en Chine avec un contrat valant plusieurs dizaines de millions$269 , santé, services financiers et support aux entreprises.

L’avantage technologique mérite également d’être souligné. La pile propriétaire de SoundHound — comprenant Speech-to-Meaning, Deep Meaning Understanding, le modèle multimodal Polaris, et son cadre Agentic+ — le différencie de ses concurrents et justifie ses dépenses agressives pour la mise sur le marché.

Le bilan offre une certaine marge de manœuvre : ( millions en liquidités, zéro dette, et une flexibilité financière pour soutenir les investissements de croissance pendant que l’entreprise travaille à la rentabilité.

Mais la Situation de Rentabilité Est Alarmante

C’est ici que le cas d’investissement se fissure. Le T3 2025 a affiché une perte nette GAAP de 109,3 millions de dollars )élargie par des charges non monétaires liées aux acquisitions$13 . Sur une base non-GAAP, les pertes s’élèvent à $76 millions avec un EBITDA ajusté négatif de 14,5 millions de dollars.

Plus inquiétant : la sortie de trésorerie opérationnelle au cours des neuf premiers mois de 2025 a dépassé ( millions. Il s’agit d’argent réel — et non de charges comptables — brûlé alors que l’entreprise se développe. La promesse de la direction selon laquelle les marges s’amélioreraient « avec l’efficacité à l’échelle et les synergies d’acquisition d’ici 2026 » reste une promesse, pas encore une tendance confirmée.

L’acquisition d’Interactions ajoute une couche supplémentaire de dépenses à court terme. Si elle renforce les capacités d’orchestration des flux de travail d’entreprise, les intégrations ont historiquement tendance à faire grimper les coûts, et le marché reste sceptique quant à la réalisation des synergies dans les délais.

La Valorisation Suscite des Inquiétudes Justifiées

SoundHound se négocie à environ 21,5 fois ses ventes prévues — au-dessus de la médiane du secteur de 16,54 fois et au-dessus de sa propre moyenne sur trois ans. Pour une entreprise encore déficitaire et brûlant du cash, cette valorisation premium paraît risquée. Si la croissance des revenus ralentit — un risque réel étant donné la sensibilité de l’automobile aux cycles macroéconomiques et aux tarifs — la baisse pourrait être significative.

Les estimations des analystes révèlent cette tension : les pertes par action pour 2025 et 2026 sont stables ou en augmentation, malgré une croissance des revenus prévue de près de 100 % pour 2025 et de 39 % pour 2026. Le chiffre d’affaires accélère ; le résultat net stagne.

La Concurrence S’intensifie

Nuance )Microsoft-backed domine les déploiements dans la santé et les centres de contact avec des benchmarks de précision supérieurs. Cerence contrôle les systèmes vocaux automobiles avec des relations OEM intégrées. LivePerson se positionne de plus en plus comme un concurrent complet d’IA agentic, empiétant sur le territoire de SoundHound.

Le marché de la voix IA attire des capitaux et des talents sérieux. L’avantage technique de SoundHound peut se réduire rapidement.

La Croisée des Chemins de l’Investissement

La récente baisse du titre reflète une véritable ambiguïté. SoundHound offre une croissance exceptionnelle, des partenariats en expansion, et une technologie propriétaire — les ingrédients d’un gagnant à long terme. Pourtant, cela s’accompagne d’une dégradation technique, de pertes croissantes, d’une forte consommation de cash, de complexités d’intégration, et d’une valorisation qui laisse peu de place à la déception.

Ce n’est pas une affaire claire ou un signal d’alarme évident. C’est un trade de tension où douleur à court terme et optionalité à long terme coexistent. Les investisseurs à l’aise avec la volatilité et une thèse pluriannuelle pourraient y voir une opportunité ; ceux qui recherchent une amélioration visible de la rentabilité devraient attendre de voir si les pertes se réduisent réellement, et pas seulement si la direction le promet.