Qu'est-ce qui explique la rallye explosive de SAIC et devriez-vous vous en soucier

Science Applications International Corporation (NASDAQ : SAIC) a connu une hausse remarquable de 17,9 % en intraday sur les résultats du troisième trimestre fiscal 2026, mais la véritable histoire se cache sous la surface de ce qui semble initialement être un trimestre mitigé.

Les chiffres qui comptent

La hausse de 170 points de base du titre est survenue malgré certains indicateurs préoccupants. Le chiffre d’affaires a diminué de 6 % d’une année sur l’autre, tandis que le bénéfice d’exploitation a contracté de 20 %, comprimant la marge opérationnelle de 120 points de base. Le bénéfice net selon la comptabilité GAAP a chuté de 21 % pour atteindre 1,69 $ par action diluée. En surface, ces chiffres indiqueraient généralement une faiblesse.

Mais voici ce qui a attiré l’attention des investisseurs : le bénéfice ajusté par action a atteint 2,58 $, dépassant largement la prévision consensuelle de 2,15 $. Plus important encore, l’entreprise a généré $135 millions de flux de trésorerie disponible au cours du trimestre — dépassant largement à la fois les chiffres de résultat opérationnel et de bénéfice net rapportés. Cette divergence entre le profit comptable et la génération réelle de trésorerie révèle la véritable santé financière que les investisseurs évaluent.

Le catalyseur à venir

Les prévisions de la direction apportent la véritable excitation derrière le mouvement d’aujourd’hui. Le ratio book-to-bill de 1,2x indique que l’entreprise dispose d’une visibilité substantielle sur ses revenus futurs, avec plus de 1,20 $ en commandes engagées pour chaque 1,00 $ de ventes trimestrielles en cours. Ce métrique est historiquement corrélé à une croissance accélérée du chiffre d’affaires dans les trimestres à venir.

Pour soutenir cette thèse, la direction a relevé ses prévisions de ventes pour l’année complète à environ 7,3 milliards de dollars et prévoit un flux de trésorerie disponible supérieur à $550 millions par an. La prévision du bénéfice ajusté varie de 9,80 $ à 10,00 $ par action.

La valorisation en ligne de mire

Avec une capitalisation boursière de 4,9 milliards de dollars, SAIC se négocie à seulement 8,9x le flux de trésorerie disponible — un multiple remarquablement compressé pour un contractant en défense et en informatique bénéficiant d’une prévision positive. En ajustant pour le niveau d’endettement de l’entreprise, on obtient un ratio valeur d’entreprise / flux de trésorerie disponible de 13,3x, renforçant encore le cas de valorisation.

Les mathématiques suggèrent que des taux de croissance modestes justifieraient confortablement la valorisation actuelle, expliquant pourquoi des investisseurs expérimentés ont réagi positivement malgré les contradictions apparentes du trimestre. Pour ceux qui envisagent SAIC comme une éventuelle addition à leur portefeuille, la combinaison d’une valorisation prudente et d’une visibilité accrue des commandes mérite une analyse plus approfondie.