Les grandes banques bénéficient d'une flexibilité dans la réglementation du capital : ce que cela signifie pour les marchés

Les régulateurs financiers à travers les États-Unis ont finalisé un changement majeur de politique qui assouplit les quotas de capital pour les banques les plus systémiquement importantes du pays. JPMorgan Chase, Bank of America, Goldman Sachs et Morgan Stanley figurent parmi les institutions qui bénéficieront de ce cadre révisé. La proposition mise à jour a été transmise à la Maison Blanche pour approbation finale et pourrait être officiellement adoptée dans les semaines à venir.

Le changement réglementaire : assouplissement du cadre SLR

Au cœur de ce changement réglementaire se trouve une refonte fondamentale du fonctionnement du ratio de levier supplémentaire amélioré (SLR) dans le cadre de Bâle III. Plutôt que de maintenir une marge fixe de 2 %, les régulateurs proposent désormais de lier la marge SLR de chaque institution à sa surcharge de banque systémique d’importance mondiale (GSIB) — créant ainsi une approche plus adaptée à la suffisance en capital.

La proposition de la Réserve fédérale de juin 2025 prévoit un allégement substantiel pour les grands acteurs financiers. Pour les GSIB comme JPMorgan, Goldman Sachs, Bank of America et Morgan Stanley, les exigences totales en capital diminueraient de 1,4 %, libérant environ $13 milliard en buffers de capital. L’impact est encore plus marqué pour les filiales de dépôt de ces institutions, qui pourraient voir leurs exigences en capital diminuer jusqu’à 27 % — soit $213 milliard en flexibilité opérationnelle supplémentaire.

Comment les banques vont tirer parti des normes de capital assouplies

Avec ces contraintes assouplies, les grandes institutions financières gagnent en flexibilité opérationnelle. Les bénéficiaires immédiats seront les divisions de prêt, où les banques peuvent désormais déployer un capital supplémentaire pour l’expansion du crédit. Les desks de trading de trésorerie en particulier bénéficieront, en obtenant l’espace nécessaire pour soutenir la liquidité du marché lors de périodes de volatilité ou de stress — une fonction essentielle pour assurer la stabilité du système financier.

L’allégement du capital a également des implications pour les rendements des actionnaires. En réduisant les buffers de suffisance en capital qu’elles doivent maintenir, les banques peuvent rediriger des fonds vers des investissements stratégiques, l’expansion des activités et éventuellement des dividendes améliorés. L’effet net est un paysage bancaire plus compétitif où les institutions peuvent répondre de manière plus dynamique aux opportunités du marché sans les contraintes réglementaires précédentes.

Calendrier et mise en œuvre

Un consensus réglementaire a déjà été atteint entre les principales agences financières américaines. Avec la proposition en cours d’examen à la Maison Blanche, une adoption formelle est prévue dans les prochaines semaines, sous réserve d’aucune objection administrative inattendue. Le processus d’approbation représente un effort coordonné pour moderniser les cadres en matière de capital tout en préservant les garde-fous prudentiels — équilibrant les opportunités de croissance et la gestion du risque systémique.

Cela marque une recalibration significative des réglementations post-crise financière, signalant un passage vers des cadres de capital plus nuancés et spécifiques à chaque institution plutôt qu’un modèle unique pour tous.