Se libérer : Le staging de CAT est-il une véritable relance après une chute de sept trimestres ?

Caterpillar Inc. CAT pourrait indiquer un véritable point d’inflexion. Après avoir stagné pendant six trimestres consécutifs, le géant de l’équipement a enregistré une hausse de 9,5 % de son chiffre d’affaires au troisième trimestre 2025 — et cette fois, ce n’était pas seulement une division qui sauvait la mise. Chaque unité commerciale a enregistré des gains de volume, un exploit inédit depuis mi-2023.

Ce qui est particulièrement frappant, c’est l’ampleur de cette reprise. Le segment des Industries de la Construction est repassé en territoire positif après sept trimestres consécutifs de faiblesse. Les Industries des Ressources, inactives pendant huit trimestres, ont enfin montré un signe de reprise. Les ajouts de volume de 1,5 milliard de dollars représentaient environ 10 % de la hausse globale du chiffre d’affaires. Même la hausse de volume de $237 millions au deuxième trimestre — marquée par une augmentation de $326 millions dans le segment Énergie & Transports — pâlit en comparaison de cette dynamique à large spectre.

Le chemin ici a été brutal. Purges d’inventaire chez les concessionnaires, demande peu dynamique, et la crise immobilière en Chine ont plombé les ventes de gros excavateurs. L’anxiété liée aux tarifs douaniers et la contraction de la fabrication (dans le secteur américain ont rétréci pendant neuf mois consécutifs jusqu’en novembre) ont maintenu les clients en retrait. Pourtant, malgré cette tempête, les chiffres du troisième trimestre de CAT suggèrent que quelque chose a changé.

Comment CAT se compare-t-il à la concurrence

Terex Corp. TEX et Komatsu Ltd. KMTUY racontent une histoire différente. Terex est toujours bloqué, enregistrant sept trimestres consécutifs de croissance organique négative dans le traitement des matériaux et huit dans l’aéronautique. Les volumes d’équipements de construction et d’exploitation minière de Komatsu sont restés sous l’eau jusqu’au premier semestre fiscal 2025, la société prévoyant une demande stable à l’avenir.

L’accélération de CAT, en comparaison, ressemble à un progrès réel — pas seulement à un rebond.

La remarquable progression de l’action

Les actions de CAT ont augmenté de 72,4 % depuis le début de l’année, éclipsant la hausse de 6,5 % du secteur plus large des Produits Industriels et dépassant même la moyenne sectorielle de 67,3 %. Le S&P 500 ? En hausse de seulement 6,8 %.

Pourtant, la valorisation n’est pas bon marché. Cotée à 28,86X le PER prévu contre la médiane sectorielle de 26,12X, CAT affiche une prime.

Où les chiffres pointent

Wall Street prévoit une baisse de 15,98 % des bénéfices en 2025 par rapport à l’année précédente, bien que les revenus devraient augmenter de 2 %. Le véritable catalyseur se trouve en 2026 : le consensus prévoit une croissance des bénéfices de 19,04 % et une expansion du chiffre d’affaires de 8,23 %. La dynamique récente a permis de relever les estimations pour 2025 et 2026 au cours des deux derniers mois.

Actuellement classé Zacks Rank #3 (Hold), la valorisation et les prévisions à venir de CAT suggèrent que les investisseurs ont déjà intégré une grande partie de l’histoire de la reprise.

[Cet article a été publié à l’origine sur Zacks Investment Research (zacks.com).]

Les opinions et points de vue exprimés ici sont ceux de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement ceux de Nasdaq, Inc.