#通货膨胀 La manœuvre de la Réserve fédérale est vraiment intéressante — baisse des taux oui, mais le graphique en points montre qu'il n'y en aura qu'une seule l'année prochaine, alors que le marché parie sur deux. Cette divergence reflète la lutte d'influence entre les anticipations d'inflation.

La déclaration de Powell est cruciale : l'inflation reste légèrement élevée, avec un risque à la hausse. Cela signifie qu'une baisse des taux reste sous réserve, et le rythme à venir dépend entièrement des données du marché du travail. Morgan Stanley n'y va pas par quatre chemins — une croissance plus forte combinée à une inflation tenace, et le résultat sera que la Fed réduira ses taux moins que ce que le marché anticipe, avec un risque que les obligations américaines soient surévaluées.

Du point de vue de la synchronisation, c'est une période clé de changement de signal. La stratégie précédente consistant à profiter des baisses de taux préventives doit être réévaluée, et les traders sensibles aux obligations américaines et au dollar deviendront plus prudents. De mon côté, je réajuste la pondération des positions — les positions des hedge funds pourraient diminuer, tandis que ceux qui se concentrent sur les fondamentaux et peuvent réagir rapidement aux données du marché du travail ont plutôt intérêt à augmenter leur suivi.

Le Bitcoin a brièvement atteint 94 000 puis est redescendu, essentiellement parce que le marché digère ce signal mixte de "colombe avec des aigles". La volatilité à court terme est grande, mais la tendance nécessite une confirmation par de nouvelles données. Dans ce contexte, il faut fixer des stops plus stricts, et la marge de manœuvre pour ajuster l'appétit pour le risque est en réalité limitée.