Le parcours de 17 ans de l'or : de $924 en 2008 aux évaluations premium d'aujourd'hui

La crise financière de 2008 a marqué l’une des périodes économiques les plus turbulentes de l’histoire. Les marchés boursiers ont chuté, le S&P 500 a perdu 38,5 % de sa valeur, et les ménages américains ont vu près de $17 trillions s’évaporer. En période de tumulte, peu ont envisagé de déployer du capital dans des actifs alternatifs. Pourtant, les investisseurs qui ont reconnu le potentiel défensif de l’or lors de cette crise auraient pris une décision remarquable.

Le point de départ : prix de l’or en 2008 et au-delà

Au début de 2008, le métal précieux se négociait à environ $924 par once. Ce repère historique de prix est devenu crucial pour comprendre la performance à long terme de l’actif. Au cours des années suivantes, l’or a connu une appréciation significative — en 2012, il avait atteint 1 788 $ par once, presque doublant par rapport aux creux de la crise.

Le parcours n’a pas été linéaire. En décembre 2015, les prix sont tombés à 1 060 $ par once, montrant une certaine vulnérabilité malgré un niveau seulement marginalement supérieur à celui de 2008. Cependant, cela représentait une correction temporaire dans une tendance haussière plus large. Depuis lors, à l’exception de petites retraits, l’or a maintenu une trajectoire ascendante soutenue.

Où en sommes-nous aujourd’hui : valorisations actuelles de l’or

En juillet 2025, le métal précieux a atteint environ 3 359 $ par once. Cela représente un rendement stupéfiant de 264 % par rapport au point d’entrée de 2008 à 924 $ — une multiplication par trois en 17 ans.

Pour mettre cela en contexte : un investisseur ayant acheté 10 barres d’une once à 9 240 $ pendant la crise détient maintenant des actifs d’une valeur d’environ 33 590 $. De tels chiffres illustrent la résilience historique de l’or en période de stress économique.

Le palmarès de l’or face aux marchés traditionnels

Les banques centrales ont validé l’utilité de l’or à travers leur comportement d’achat. Au premier trimestre 2025 seulement, elles ont acquis 244 tonnes de métal — en cohérence avec un marché haussier plus large de 25 ans pour les métaux précieux. La demande institutionnelle reste robuste car l’or a systématiquement surpassé les principaux indices boursiers depuis 2000.

Cette demande soutenue reflète la double utilité de l’or : il sert de protection contre l’inflation et de stabilisateur de portefeuille en période de volatilité. Lorsque les actions rencontrent des vents contraires, les métaux précieux ont tendance à se renforcer — une corrélation qui s’est avérée précieuse à travers plusieurs cycles économiques.

Faut-il envisager l’or maintenant ?

Bien que le prix actuel de 3 359 $ par once dépasse largement les niveaux de 2008, cela n’élimine pas nécessairement l’or de la considération d’investissement. L’actif reste attractif pour la diversification de portefeuille, notamment en période d’incertitude géopolitique et de turbulence des marchés.

Les experts suggèrent que l’or pourrait continuer à s’apprécier au cours des 5 à 10 prochaines années, soutenu par l’achat persistant des banques centrales et ses propriétés contracycliques. Plutôt que de considérer les valorisations actuelles comme prohibitifs, les investisseurs pourraient voir l’or comme une couverture contre des risques macroéconomiques plus profonds.

La considération clé est l’alignement avec votre thèse d’investissement. L’or fonctionne mieux dans une stratégie équilibrée qui inclut actions, obligations et actifs alternatifs — et non comme une détention unique. La crise de 2008 a finalement validé la fonction protectrice de l’or, une leçon qui reste pertinente pour la construction de portefeuille d’aujourd’hui.