Le guide essentiel des investissements dans le cuivre en 2024

Le cuivre connaît une renaissance sur les marchés mondiaux de l’investissement. Alors que les économies du monde entier transitionnent vers les énergies renouvelables et l’électrification, ce métal de base polyvalent est devenu central dans le récit de l’énergie propre. Pour les investisseurs cherchant une exposition à la révolution verte, comprendre les investissements dans le cuivre et la dynamique qui façonnent son marché n’a jamais été aussi pertinent.

Pourquoi le cuivre est plus important que jamais

Le surnom de « Dr. Copper » reflète à quel point ce métal suit de près la vitalité économique globale. Selon le US Geological Survey, le cuivre se classe comme le troisième métal industriel le plus consommé au niveau mondial, derrière le minerai de fer et l’aluminium. Sa ductilité exceptionnelle et sa conductivité électrique en font un matériau indispensable — des infrastructures électriques aux technologies émergentes.

La période actuelle marque un moment clé pour la demande en cuivre. Les analystes de S&P Global prévoient que la consommation de cuivre augmentera d’environ 20 pour cent d’ici 2035, principalement portée par la fabrication de véhicules électriques et l’expansion des énergies renouvelables. Ce vent de face structurel contraste fortement avec les schémas de demande des décennies précédentes, positionnant le cuivre comme plus qu’une simple marchandise cyclique.

Comprendre l’équation offre et demande

Le marché du cuivre vit dans un état de tension perpétuelle entre rareté et consommation. Les perturbations de l’offre proviennent de multiples vecteurs : événements géopolitiques, actions syndicales, contraintes environnementales et changements macroéconomiques. Par conséquent, suivre la production des principales nations productrices — notamment le Chili, le Pérou et la Chine — reste essentiel pour les investisseurs surveillant les mouvements des prix du cuivre.

Les années récentes ont illustré cette volatilité de manière frappante. La reprise post-pandémique a généré une demande exceptionnelle, propulsant les contrats à terme de la London Metal Exchange au-dessus de 10 700 US$ par tonne métrique en 2021. En mai 2022, les prix ont encore grimpé, atteignant 10 845 US$, alors que les attentes concernant les véhicules électriques et l’énergie propre accéléraient la dynamique haussière.

Cependant, 2023 a présenté un récit contrasté. Alors que le secteur immobilier chinois se détériorait, les prix du cuivre sont retombés à 7 812 US$ en octobre. Cela illustre une réalité fondamentale : la Chine, à la fois le plus grand consommateur mondial de cuivre et un important producteur, exerce une influence démesurée sur la tarification mondiale. Le secteur immobilier représente environ 30 pour cent du PIB chinois et constitue un marché final clé pour ce métal rouge.

Actuellement, un resserrement structurel se manifeste. La fermeture de la mine Cobre Panama par First Quantum Minerals, les réductions de guidance de production d’Anglo American, et la baisse de production de Chuquicamata au Chili limitent collectivement l’offre. Par ailleurs, la demande liée à la transition énergétique continue de croître. Ces courants contraires ont propulsé le prix du cuivre à des sommets historiques en 2024 — atteignant 5,20 US$ la livre ((11 464 US$) sur le COMEX en mai), tout en établissant un pic à terme de 11 104,50 US$ sur la London Metal Exchange.

Le consensus de l’industrie suggère qu’en dépit des pressions à court terme, les déficits structurels d’offre soutiendront les prix à moyen et long terme. Nombre d’analystes anticipent une valorisation soutenue du cuivre, alors que la nouvelle offre peine à se matérialiser face à une demande persistante en croissance.

Les voies d’investissement dans le cuivre

Les investisseurs intéressés par le cuivre disposent de plusieurs voies pour accéder au marché, chacune présentant un profil risque-rendement distinct.

Détention physique de cuivre

L’acquisition directe reste possible via l’achat de lingots ou de rondelles de cuivre de poids varié. Cependant, cette approche présente des limites pratiques. Étant donné la valorisation relativement modeste du cuivre par livre comparée aux métaux précieux, accumuler une position physique significative nécessite un espace de stockage important, rendant cette méthode peu efficace pour la majorité des investisseurs.

Fonds négociés en bourse (ETF)

Les ETF offrent l’entrée la plus accessible pour investir dans le cuivre. Ces fonds permettent une exposition indirecte au marché via des détentions d’inventaire physique de cuivre ou d’actions de sociétés minières. La structure ETF séduit les investisseurs conservateurs privilégiant la moindre volatilité et la simplicité. En choisissant des ETF spécialisés dans le cuivre ou des fonds de sociétés minières, les investisseurs obtiennent une exposition diversifiée sans gérer les risques liés à la contrepartie ou à la logistique de la détention physique.

Contrats à terme (futures)

Les contrats à terme sur le cuivre représentent une autre modalité de participation au marché. Ces dérivés permettent aux participants de fixer des prix pour une livraison future — en « bloquant » le prix d’achat ou de vente à l’avance. Pour les traders sophistiqués, cet effet de levier crée des opportunités ; cependant, l’amplification des gains augmente aussi le risque de pertes. La négociation de futures exige une expertise professionnelle et doit être abordée avec prudence par les investisseurs particuliers.

Actions de sociétés minières

Les actions de sociétés minières — celles en phase d’exploitation, de développement ou d’exploration — constituent peut-être l’exposition la plus directe au marché. Cette voie capte la double dynamique : l’appréciation du prix du cuivre sous-jacent plus ou moins la performance spécifique de chaque entreprise. Les producteurs établis comme Freeport-McMoRan, Glencore, BHP et Rio Tinto présentent généralement une volatilité moindre que les juniors, ce qui les rend plus adaptés aux investisseurs prudents. À l’inverse, les juniors offrent un levier plus important sur la hausse du prix du cuivre, mais nécessitent une capacité de diligence approfondie.

La voie à suivre

La convergence des contraintes d’offre et des vents favorables à la demande crée un environnement d’investissement unique pour le cuivre. Qu’il s’agisse d’une détention directe en actions, de véhicules négociés en bourse, de contrats dérivés ou d’accumulation physique, les investissements dans le cuivre offrent une participation à un métal central dans les efforts mondiaux de décarbonation. Les investisseurs souhaitant s’y exposer doivent évaluer leur tolérance au risque, leur horizon d’investissement et leur niveau de concentration souhaité avant de choisir leur mode d’accès.