#美联储货币政策 La réaction du marché face à cette baisse des taux de la Fed mérite une attention particulière. La réduction de 25 points de base est conforme aux attentes, mais l’essentiel réside dans les indications prospectives — une seule baisse de taux prévue l’année prochaine, ce qui a directement pesé sur les anticipations optimistes du marché.

D’après les données on-chain, les mouvements des institutions restent relativement stables. Depuis le 1er décembre, les portefeuilles intelligents contenant entre 10 et 10 000 BTC ont accumulé un net d’environ 42 565 BTC, ce qui indique que les gros investisseurs continuent de se positionner discrètement. Cependant, cette résilience est contrebalancée par la réduction continue des petits investisseurs, ce qui maintient une pression d’offre.

Le problème réside dans l’incertitude du contexte macroéconomique — la Fed a relevé ses prévisions de croissance tout en abaissant ses prévisions d’inflation, mais cela a aussi élevé le seuil pour de futures politiques accommodantes. Ce signal mêlant "aigles et colombes" injecte de nouvelles variables dans le risque, sans pour autant suffire à déclencher une véritable tendance de Noël dans le sens traditionnel.

Du côté du marché des options, plus de 50 % des positions sont accumulées à la fin décembre, avec un point critique pour BTC à 100 000, une barrière psychologique. La volatilité implicite (IV) est en tendance baissière tout au long du mois, ce qui indique que le marché anticipe une réduction de la volatilité. La liquidité en fin d’année, combinée à la pression de livraison, rend une baisse lente la prévision majoritaire.

En résumé : continuer à suivre les portefeuilles des baleines et les flux de capitaux. Avant que l’incertitude macroéconomique ne se dissipe, cette phase reste plus propice à l’observation qu’à des opérations agressives.