Ce que le portefeuille de Chase Coleman révèle sur les véritables gagnants de l'IA aujourd'hui

La sortie audacieuse du gestionnaire de fonds spéculatifs face au consensus dominant

Lorsque le milliardaire et gestionnaire de fonds spéculatifs Chase Coleman a divulgué ses avoirs de fin de trimestre via le formulaire 13F de Tiger Global Management, ses choix d’investissement racontaient une histoire convaincante sur l’endroit où l’argent sérieux circule réellement dans la révolution de l’IA. Plutôt que de suivre simplement la foule avec les « Magnifiques Sept » traditionnels — les sept actions de grande capitalisation qui dominent les conversations du marché — la construction du portefeuille de Coleman offre un plan très différent.

La différence est significative. Alors que le populaire Magnifiques Sept inclut Apple, Tesla, Nvidia, Microsoft, Alphabet, Amazon et Meta Platforms, les véritables positions de Coleman suggèrent une thèse plus nuancée sur les entreprises qui tireront réellement parti de l’expansion massive de l’intelligence artificielle dans les années à venir.

Où se concentrent réellement les grandes mises de Coleman

La SEC impose aux gestionnaires de fonds spéculatifs détenant $100 millions ou plus d’actifs de divulguer leurs positions 45 jours après la clôture de chaque trimestre, offrant aux investisseurs une fenêtre sur ce que font les allocateurs sophistiqués. La position de Coleman au troisième trimestre révèle précisément où se trouve sa conviction :

Ses principales positions envoient un message clair sur l’infrastructure et la facilitation de l’IA. Microsoft représente 10,5 % de son portefeuille, suivi par Alphabet à 8 %, Amazon à 7,5 %, Nvidia à 6,8 % et Meta Platforms à 6,4 %. Ces cinq noms seuls représentent une concentration importante sur les bénéficiaires purement liés à l’IA.

Mais c’est ici que Coleman se distingue aujourd’hui de manière la plus significative du consensus retail : il a également pris des positions importantes dans Taiwan Semiconductor Manufacturing (4 % du portefeuille) et Broadcom (3 % du portefeuille). Au total, ces sept positions représentent 46,2 % de son portefeuille total — un engagement massif dans la chaîne d’approvisionnement de l’IA et ses principaux bénéficiaires.

Pourquoi Apple est laissé de côté dans la vision de Coleman sur l’IA

L’exclusion d’Apple de cette position concentrée en dit long. Le géant de la technologie a pris un retard considérable dans le déploiement réel de l’intelligence artificielle. Malgré des années de promesses concernant l’arrivée de fonctionnalités IA dans son écosystème, les sorties substantielles restent rares. La stratégie actuelle d’Apple ressemble de plus en plus à celle d’un client de fournisseurs d’IA générative établis plutôt qu’à un moteur d’innovation.

Pendant ce temps, les choix de Coleman dans Broadcom et Taiwan Semiconductor reflètent une compréhension plus sophistiquée de la façon dont l’infrastructure de l’IA est réellement construite. Ce ne sont pas les noms flashy destinés au grand public — ce sont les éléments essentiels qui font fonctionner toute la révolution de l’IA.

Les vents contraires pour Tesla dans l’électromobilité créent une opportunité pour les acteurs de l’infrastructure

L’exclusion de Tesla de la version de Coleman des Magnifiques Sept présente un calcul différent. Bien que Tesla possède une stratégie IA centrée sur la conduite autonome et maintienne un partenariat avec xAI, le marché des véhicules électriques est devenu beaucoup moins attrayant qu’il y a seulement deux ans.

Les subventions gouvernementales diminuent. L’enthousiasme des consommateurs a plafonné. Le paysage concurrentiel s’est intensifié. Les investisseurs de Tesla parient essentiellement que des ventures futurs comme les robotaxis et les robots humanoïdes offriront des rendements importants — des propositions spéculatives très différentes des revenus actuels des autres sept entreprises de ce groupe repensé.

L’exclusion de Coleman suggère une préférence pour des entreprises qui monétisent déjà l’opportunité IA plutôt que de miser sur des paris aspirants.

Taiwan Semiconductor et Broadcom : la véritable stratégie d’infrastructure

Taiwan Semiconductor Manufacturing est la dixième plus grande entreprise mondiale en capitalisation boursière, avec 1,5 trillion de dollars. Son indispensabilité ne peut être sous-estimée — elle fabrique des puces pour pratiquement tous les grands acteurs de la course à l’IA. À mesure que la construction de centres de données s’accélère, le carnet de commandes de Taiwan Semiconductor devrait rester robuste.

Broadcom concurrence directement dans le domaine des puces accélératrices IA avec des solutions sur mesure qui gagnent en adoption comme alternatives aux unités de traitement graphique Nvidia. La société oscille entre la septième et la huitième place mondiale en valeur de marché, ce qui indique son ampleur et son influence considérables.

Ces stratégies d’infrastructure offrent quelque chose que le portefeuille de Coleman priorise clairement : des entreprises qui génèrent déjà des revenus importants grâce à la transformation IA, plutôt que des entreprises dont les crédenciales IA restent largement théoriques.

La conclusion : où la conviction de Coleman pointe réellement

L’orientation d’investissement de Coleman suggère que 2026 et au-delà favoriseront les entreprises facilitant directement l’infrastructure et le calcul de l’IA plutôt que celles pariant sur des produits futurs spéculatifs. Sa décision de construire une position concentrée de 46,2 % dans ces sept noms — en excluant Apple et Tesla au profit de Broadcom et Taiwan Semiconductor — constitue une déclaration significative sur l’endroit où il voit un avantage concurrentiel.

Pour les investisseurs qui envisagent leur propre positionnement, les choix de Coleman offrent un cadre à examiner. Les Magnifiques Sept traditionnels ont généré des rendements puissants, mais la prochaine phase de rendements liés à l’IA pourrait dépendre davantage des acteurs essentiels de l’infrastructure — et moins des entreprises encore en quête de leur véritable proposition de valeur en IA.

Les choix consensuels du marché restent solides. Mais la composition alternative de Coleman suggère que les véritables croyants dans la transformation IA se positionnent de plus en plus en faveur des gagnants de la chaîne d’approvisionnement et s’éloignent des noms orientés vers le consommateur confrontés à des vents contraires structurels.