Les réacteurs de nouvelle génération d'Oklo peuvent-ils alimenter une hausse d'investissement de 100x ?

La configuration : pourquoi les microreacteurs nucléaires sont importants pour l’infrastructure IA

Le Oklo (NYSE : OKLO), soutenu par Sam Altman, opère dans un secteur de plus en plus crucial pour l’infrastructure de l’intelligence artificielle : la génération d’énergie fiable sur site. Contrairement aux installations nucléaires conventionnelles qui nécessitent une décennie pour être construites et d’importants investissements en capital, la technologie de microreacteur d’Oklo (nommée Aurora) offre une alternative convaincante : des unités fabriquées en usine déployables dans des zones reculées où les opérateurs de centres de données ont désespérément besoin de solutions d’alimentation localisées.

La performance de l’action raconte une partie de l’histoire. Depuis ses débuts le 10 mai 2024, OKLO a connu une volatilité importante, y compris une baisse de plus de 50 % le jour de l’ouverture. Cependant, les investisseurs qui ont maintenu leurs positions ont assisté à une inversion spectaculaire. Un point d’entrée de 10 000 $ près du lancement en IPO a été apprécié à environ 100 000 $ — un rendement de 10x qui a surpassé Nvidia, Palantir, Alphabet, Microsoft et le S&P 500 dans cette période. En octobre 2024, ces positions ont temporairement dépassé 200 000 $ en valeur.

La question d’investissement clé : le chemin vers des rendements de @E5@100 000 $

Atteindre un rendement de 100 fois impliquerait qu’Oklo rejoigne le club des capitalisations boursières d’un billion de dollars. Pour contextualiser, cela représente environ 5 % des attentes de croissance annuelle de 100 000 dollars dans le secteur de l’utilité publique. Bien que cela ne soit pas mathématiquement impossible, une telle expansion nécessiterait qu’Oklo transcende la dynamique traditionnelle du secteur des utilities et capture une part significative du marché émergent de l’énergie pour centres de données.

L’avantage du microreacteur réside dans la rapidité de déploiement et la scalabilité. Les opérateurs de centres de données, principalement situés dans des zones rurales où l’infrastructure électrique conventionnelle est mise à rude épreuve par la demande en énergie, constituent la clientèle idéale. Pourtant, Oklo reste en phase pré-revenus et doit faire face à des obstacles réglementaires — notamment l’obtention d’une licence de la Nuclear Regulatory Commission (NRC) pour passer du plan à la réalité opérationnelle.

La vérification de la réalité : ce qui pourrait empêcher une croissance exponentielle

Plusieurs défis structurels existent. Le secteur des utilities se développe historiquement à un rythme annuel de 5 % — insuffisant pour générer des rendements de 100x de manière organique. Même en supposant une commercialisation réussie des réacteurs, Oklo doit capter une part de marché au-delà de la croissance incrémentielle du secteur utility. La société évolue dans une industrie fortement réglementée où les délais sont souvent prolongés et l’approbation reste incertaine.

De plus, bien que les narratifs autour de l’IA et des centres de données restent convaincants, l’adoption des microreacteurs dépend de la réalisation d’une parité ou d’une supériorité des coûts par rapport aux alternatives du réseau électrique — un seuil pas encore démontré de manière concluante à grande échelle.

La conclusion : se positionner pour une option à long terme

Si la technologie des microreacteurs s’avère viable commercialement, Oklo pourrait devenir un acteur infrastructurel fondamental sur plusieurs décennies. Cependant, le chemin vers un statut de trillion de dollars nécessite une licence NRC réussie, un déploiement à coût compétitif et une demande soutenue en énergie pour les centres de données. Les investisseurs prudents devraient dimensionner leurs positions en conséquence — suffisamment importantes pour profiter du potentiel si l’exécution réussit, mais mesurées pour faire face à d’éventuels déceptions réglementaires ou commerciales.

Les gains annuels précédents de 280 % ne se répéteront peut-être pas. Mais pour ceux qui croient aux besoins en infrastructure de l’intelligence artificielle et au rôle de la technologie nucléaire dans cet écosystème, Oklo représente une position spéculative mais thématiquement cohérente à long terme plutôt qu’une opportunité de trading à court terme.