Les signaux envoyés par le procès-verbal de la réunion de décembre de la Fed ont été considérés comme la plus grande surprise de l’année. Le résultat du vote à 9:3 a établi un record du plus grand nombre d’opposants depuis 2019, avec des débats houleux en interne — les doves estimant que la réduction des taux était trop lente, tandis que les hawks s’opposaient fermement à toute baisse, 19 membres étant divisés, 7 demandant une pause, 3 envisageant même une hausse, et 1 clamant qu’il fallait réduire de 150 points de base. Powell, pris entre les deux camps, doit ressentir une pression énorme.

Le taux d’intérêt a finalement été fixé entre 3,5 % et 3,75 %. C’est la troisième baisse cette année, ce qui peut sembler beaucoup, mais les membres soutenant cette décision ont confié en privé qu’ils avaient failli voter contre. En d’autres termes, cette baisse est pleine de compromis. Trump a continué à faire pression en dehors, exigeant une nouvelle baisse, tandis que la Fed doit gérer ses interventions politiques tout en combattant l’inflation — une situation sans précédent.

Les chiffres sont les plus convaincants. Les prix des biens de Noël ont flambé de 26 %, les maillots de bain passant directement de 100 dollars à 340 dollars, ce qui oblige les ménages américains à dépenser 2400 dollars de plus par an. 55 % des citoyens se plaignent ouvertement de la détérioration de leur situation financière. Pourtant, les données économiques sont étranges — le PIB du troisième trimestre a atteint 4,3 %, dépassant les prévisions, mais l’inflation reste élevée, tandis que les données sur l’emploi se détériorent. Cette situation paradoxale rend la prise de décision particulièrement difficile.

La Fed affirme que l’achat de 40 milliards de dollars d’obligations n’est qu’une « opération technique », mais le marché y voit une « quasi-QE ». Les experts avertissent qu’il s’agit en réalité d’un mauvais coup laissé à leur successeur. En 2025, un renouvellement massif des membres du comité aura lieu — deux hawks et un léger hawk rejoindront le comité, avec seulement un dove, ce qui rendra la baisse des taux encore plus difficile à l’avenir. Le graphique en points laisse déjà entendre qu’il n’y aura peut-être qu’une seule baisse de taux en 2026.

Le marché anticipe à 80,1 % une pause en janvier. La Fed a déjà appuyé sur le « bouton pause », attendant des signaux économiques plus clairs. Pour les investisseurs détenant des cryptos comme CHZ, AT, ZEC, comment doivent-ils ajuster leur portefeuille ? La tendance sur A-shares et H-shares, avec un flux continu de capitaux nord-coréens, semble favorable, notamment dans les secteurs technologiques, de croissance et à dividendes élevés. L’or, dans un contexte de faiblesse du dollar, joue le rôle de « ballast » ; il peut être judicieux d’y consacrer 5 à 10 % pour couvrir le risque. En ce qui concerne les actifs en dollars, il serait plus prudent de privilégier des dépôts à court terme avec un rendement élevé sur 6 mois.

Trump continue à critiquer à distance que « la baisse des taux n’est pas suffisante », tandis que Powell doit gérer à la fois l’inflation et la pression politique. L’indépendance de la Fed est mise à rude épreuve comme jamais auparavant. Que pensez-vous des perspectives de baisse des taux en 2026 ?