Comment vendre des options d'achat sur GLD : une stratégie de call couvert pour janvier 2026

De nouvelles options pour le Trust Or SPDR (GLD) ont été ouvertes pour une expiration en janvier 2026, offrant aux investisseurs de nouvelles opportunités de générer des revenus via des stratégies de vente de calls couvertes. La mécanique pour vendre efficacement des options call nécessite de comprendre à la fois le potentiel de hausse et la génération de revenus simultanément.

La mécanique du Call Couvert

Lorsque vous vendez des options call en tant qu’écrivain de call couvert, vous acceptez essentiellement de vendre vos actions GLD à un prix prédéterminé en échange d’un revenu immédiat de la prime. Prenez le contrat à strike de 410,00 $ actuellement négocié avec un prix d’offre de 4,30 $. Si vous achetez des actions GLD au prix du marché actuel de 398,69 $ par action et vendez simultanément ce contrat call, vous établissez un scénario de profit plafonné. Votre obligation est de livrer les actions à 410,00 $ si une assignation se produit à l’expiration de janvier 2026.

Potentiel de revenu et calculs de rendement

Le calcul pour cette opération est le suivant : si vos actions sont assignées au strike de 410,00 $, la prime collectée ( de 4,30 $ par action ), combinée à l’appréciation du stock ( de 11,31 $ par action ), donne un rendement total de 3,92 % avant commissions. Cependant, l’aspect plus attrayant apparaît lorsque l’on examine le revenu pondéré par la probabilité. Les données analytiques suggèrent une probabilité de 65 % que le contrat expire sans valeur, ce qui signifie que le GLD reste en dessous de 410,00 $ d’ici janvier 2026.

Dans ce scénario, vous conservez la pleine propriété de vos actions tout en conservant la prime — ce qui représente un rendement de 1,08 %, ou environ 28,12 % annualisé. Cette augmentation de revenu est ce que les spécialistes des options appellent la composante « amélioration du rendement » de la vente de calls couvertes.

Contexte historique et évaluation de la volatilité

Comprendre le comportement de négociation du GLD est essentiel avant d’engager du capital. Le strike de 410,00 $ se situe environ 3 % au-dessus des niveaux de prix actuels, le positionnant hors de la zone de profit immédiat. La performance du GLD sur les douze derniers mois montre que le stock a historiquement évolué dans des paramètres qui rendent ce strike raisonnable, mais pas garanti.

La volatilité implicite intégrée dans ce contrat call est de 24 %, tandis que la volatilité calculée réelle basée sur 249 jours de clôture du GLD est de 20 %. Cette différence suggère que le marché intègre une incertitude légèrement accrue, ce qui profite aux vendeurs de primes.

Considérations de risque

Le principal compromis lorsque vous vendez des options call est le potentiel de hausse plafonné. Si le GLD s’apprécie de manière spectaculaire au-delà de 410,00 $, l’assignation vous oblige à céder les actions à ce prix, laissant des gains substantiels non réalisés. Inversement, si le prix de l’or baisse, la prime offre une certaine protection, mais ne peut pas compenser entièrement les pertes sur le stock en dessous du point de rupture de 394,39 $ ( 398,69 $ moins la prime de 4,30 $ ).

La décision de mettre en œuvre cette stratégie dépend de votre outlook sur le prix de l’or et de votre volonté d’accepter des rendements définis en échange d’un revenu constant jusqu’à l’expiration de janvier 2026.