Argent vs Or : Quel ETF de métal précieux offre de meilleurs rendements en 2026 ?

Le marché des métaux précieux a connu un momentum remarquable ces derniers mois, avec l’or et l’argent atteignant des sommets historiques en décembre. L’or a grimpé à un sommet historique de 4 500 $ l’once cette semaine, représentant environ 70 % de gains tout au long de l’année. Pourtant, l’argent a montré un momentum encore plus impressionnant, enregistrant des gains d’environ 140 % depuis le 1er janvier 2025 (au 23 décembre 2025), ce qui en fait le meilleur performer entre les deux.

La montée de l’argent : Comprendre la dynamique

Steven Orrell, vice-président et gestionnaire de portefeuille chez Orrell Capital Management et le fonds OCM Gold, explique que la performance exceptionnelle de l’argent suit son schéma traditionnel dans les marchés haussiers des métaux précieux. « Historiquement, l’argent a tendance à prendre du retard sur l’or au début d’un marché haussier, puis à connaître des rallyes de rattrapage rapides, ce que nous observons actuellement », a noté Orrell. Ce phénomène de rattrapage est particulièrement évident en examinant l’iShares Silver Trust (SLV), où environ 99 % de ses gains de 140 % depuis le début de l’année se sont matérialisés au cours des six derniers mois.

Le ratio or-argent — mesurant combien d’onces d’argent équivalent à une once d’or — s’est contracté de manière spectaculaire, passant de 104 pour 1 en avril à environ 64 pour 1 actuellement. Cet écart réduit démontre la force croissante de l’argent par rapport à l’or, signalant un changement fondamental dans la dynamique du marché.

Pourquoi l’argent pourrait continuer à surperformer

Accessibilité et prix abordable

Le prix plus bas de l’argent par rapport à l’or en fait une porte d’entrée attrayante pour les investisseurs cherchant une exposition aux métaux précieux. Souvent appelé « l’or du pauvre », l’argent permet aux investisseurs d’accumuler des quantités plus importantes tout en diversifiant leur portefeuille. Avec 2026 qui s’annonce comme une année robuste pour les métaux, l’accessibilité de l’argent le positionne bien pour de nouveaux gains par rapport à l’or.

Facteurs de politique monétaire favorables

La Réserve fédérale a indiqué une posture modérément accommodante, avec un potentiel pour une politique monétaire plus souple en 2026. Alors que le mandat du président de la Fed, Jerome Powell, se termine en mai, une nouvelle nomination à la tête sous le président Trump — qui privilégie des taux d’intérêt plus bas — pourrait accélérer les réductions de taux au-delà des attentes actuelles. Des taux plus bas renforcent l’attrait des actifs non yieldés comme les métaux précieux, en particulier ceux libellés en dollars américains.

Catalyseur de la demande industrielle

Contrairement à l’or, l’argent possède d’importantes applications industrielles qui stimulent une demande structurelle. La montée de l’intelligence artificielle, couplée à l’expansion des secteurs de l’énergie propre et de l’électronique, crée une demande soutenue pour les propriétés conductrices supérieures de l’argent. Les entreprises confrontées à des coûts d’emprunt réduits seront susceptibles de financer des projets nécessitant de l’argent, intensifiant la concurrence pour l’offre disponible.

Déséquilibre entre l’offre et la demande

Le marché de l’argent fonctionne en déficit structurel depuis 2021, avec un déficit cumulé d’environ 800 millions d’onces (25 000 tonnes) de 2021 à 2025. La demande des secteurs électrique et électronique a augmenté de 51 % depuis 2016, reflétant la position de l’argent comme le métal le plus conducteur électriquement. En revanche, la demande d’or en 2025 s’est étendue grâce à des flux d’investissement records et à l’accumulation par les banques centrales, bien que la demande de bijoux ait diminué. La production minière a augmenté modestement de 2 % en glissement annuel pour atteindre 977 tonnes.

Approches d’investissement pour 2026

Les investisseurs cherchant une exposition aux métaux précieux disposent de plusieurs options. Les options de lingots d’argent incluent le SLV et l’ETF abrdn Physical Silver Shares (SIVR), tandis que les actions minières d’argent comprennent le Global X Silver Miners ETF (SIL) et l’Amplify Junior Silver Miners ETF (SILJ). Les investisseurs en or peuvent accéder aux lingots via le SPDR Gold Shares (GLD) et l’iShares Gold Trust (IAU), avec une exposition minière via le VanEck Gold Miners ETF (GDX) et le VanEck Junior Gold Miners ETF (GDXJ).

Compte tenu des fondamentaux convaincants de l’argent, des contraintes structurelles de l’offre et des conditions monétaires favorables anticipées pour 2026, la thèse en faveur d’une allocation axée sur l’argent mérite une considération sérieuse aux côtés des placements traditionnels en or.