Pénurie mondiale d'approvisionnement en café : la sécheresse en pluie au Brésil fait grimper les cotations

Les contrats à terme sur le café connaissent une hausse notable alors que les préoccupations croissantes concernant l’offre se répercutent dans les principales régions productrices. Les contrats arabica de mars ont augmenté de +1,05 % pour atteindre des sommets en 1,5 semaine, tandis que les contrats robusta de mars ont progressé de +0,44 %, signalant une conviction renforcée du marché quant à la raréfaction de l’offre.

Le facteur météo : la crise des précipitations au Brésil

L’histoire fondamentale derrière ces mouvements de prix tourne autour d’une précipitation insuffisante dans les zones de culture critiques du Brésil. Selon Somar Meteorologia, Minas Gerais — le plus grand producteur d’arabica du Brésil — n’a enregistré que 11,1 mm de pluie durant la semaine se terminant le 26 décembre, ce qui ne représente que 17 % de la référence historique. Ce déficit a créé de véritables inquiétudes quant à la viabilité des récoltes pour la nouvelle saison.

La trajectoire de la production de café au Brésil présente elle-même un tableau mitigé. Alors que Conab, l’organisme de prévision des récoltes du pays, a récemment relevé son estimation de production pour 2025 de +2,4 % à 56,54 millions de sacs, le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit une baisse de -3,1 % en glissement annuel à 63 millions de sacs pour 2025/26. Ces signaux contradictoires reflètent l’incertitude sous-jacente quant à l’impact du climat sur les rendements.

Disruption simultanée en Asie du Sud-Est

Le climat n’est pas la seule cause de choc sur l’offre. L’Indonésie fait face à une crise grave : des inondations généralisées ont endommagé environ un tiers des plantations d’arabica du nord de Sumatra, avec un potentiel de réduction des exportations de café du pays jusqu’à 15 % lors de la saison 2025-26. Les cultures de robusta sont relativement moins affectées, bien que l’Indonésie soit le troisième plus grand producteur mondial de robusta, rendant même les dommages partiels significatifs.

Le Vietnam, poids lourd mondial du robusta, offre une image contrastée de l’offre. Les exportations de café du pays en novembre ont augmenté de +39 % en glissement annuel pour atteindre 88 000 MT, tandis que les expéditions de janvier à novembre ont grimpé de +14,8 % y/y à 1,398 MMT. Les prévisions de production suggèrent que la production du Vietnam pour 2025/26 atteindra 1,76 MMT (29,4 millions de sacs) — un sommet sur 4 ans — soit une hausse de +6 % en glissement annuel si le climat reste favorable.

Signaux d’inventaire et mécanique des prix

Les niveaux d’inventaire suivis par ICE continuent de soutenir les prix, bien que les tendances récentes montrent de la volatilité. Les stocks d’arabica ont atteint un creux de 1,75 année à 398 645 sacs le 20 novembre, avant de se redresser à 456 477 sacs mercredi dernier. Les stocks de robusta ont également atteint un minimum d’un an à 4 012 lots début décembre, avant de rebondir à 4 278 lots.

Les tendances d’achat aux États-Unis soulignent à quel point la dynamique du marché peut changer rapidement. Les acheteurs américains ont considérablement réduit leurs achats de café brésilien durant la période de tarifs douaniers de Trump — d’août à octobre, les importations américaines ont chuté de 52 % en glissement annuel à 983 970 sacs. Malgré la réduction des tarifs par la suite, les stocks de café aux États-Unis restent limités, créant une pression structurelle sur la demande.

Perspectives mondiales de l’offre

Pour l’avenir, l’USDA prévoit que la production mondiale de café en 2025/26 augmentera de +2,0 % pour atteindre un record de 178,848 millions de sacs. Cependant, cela masque des changements importants dans la composition : la production d’arabica devrait diminuer de -4,7 % à 95,515 millions de sacs, tandis que le robusta grimpe de +10,9 % à 83,333 millions de sacs. Plus critique encore, les stocks de fin d’année mondiaux devraient diminuer de -5,4 % à 20,148 millions de sacs contre 21,307 millions de sacs l’année précédente.

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année commerciale en cours ont chuté de -0,3 % en glissement annuel pour atteindre 138,658 millions de sacs — un signe que la tension sur l’offre persiste malgré la hausse des prévisions de production. Ces données contradictoires expliquent pourquoi les cotations futures de l’arabica et du robusta restent vulnérables aux variations directionnelles, oscillant entre des préoccupations structurelles d’offre et des projections de production abondantes.

Le marché reste pris entre deux récits concurrents : les disruptions à court terme dues au climat soutenant les prix, et l’abondance prévue créant des vents contraires à moyen terme. Pour les traders de dérivés du café, cette tension fait de la volatilité des prix la caractéristique déterminante du cycle actuel.