Ces derniers mois, le grand mouvement qui se préparait sur le marché des cryptomonnaies a enfin émergé — les détenteurs à long terme de Bitcoin (LTH) ont cessé de vendre. C’est la première fois depuis juillet cette année, et l’engouement dépasse même celui suscité par l’approbation des ETF cette année-là.

En tant qu’observateur ayant travaillé dans le domaine de la blockchain pendant 7 ans et ayant vécu 3 cycles de marché haussiers et baissiers, je pense que la signification de ce signal ne doit pas être sous-estimée. Il reflète non seulement un changement dans la stratégie de détention des acteurs historiques, mais aussi un point de basculement crucial où le marché passe de la « période de saignement » à la « période de récupération ».

Les débutants demandent souvent : ce n’est pas simplement que les détenteurs ne vendent pas leurs coins ? Pourquoi s’y attarder autant ? En réalité, cela cache une transformation fondamentale de la dynamique offre/demande du marché. Voyons d’abord les données : lors de cette vague de marché en 2025, la vague de vente des LTH a été sans précédent, avec environ 300 milliards de dollars de Bitcoin à long terme réactivés au cours de l’année. En deux ans, 20 % de l’offre en circulation a été déplacée.

Mais le point de basculement est là, sous nos yeux. Selon la dernière alerte des analystes on-chain, le taux de dépense des LTH en décembre est tombé à son niveau le plus bas en trois semaines. La pression de réduction de position, qui dure depuis cinq mois, touche à sa fin. En d’autres termes : tout ce qui devait être vendu l’a été, et il ne reste plus que les acteurs résolument engagés à conserver.

Un autre facteur de soutien est la ligne de coût qui apparaît. La moyenne du coût de détention des LTH sur un cycle de 6 à 12 mois tourne autour de 93 000 dollars, et le prix actuel se situe justement près de cette ligne de coût, constituant un support. Les détenteurs sans marge de profit ont tendance à attendre, ils ne sont pas pressés de vendre. Cette inertie de détention constitue en soi la base d’une prochaine hausse.