最近看到不少朋友在问同样的问题：美联储又开始放水，现在还能抄底吗？手里该配BTC还是ETH？到底会不会被套？这些问题背后反映出的焦虑我很理解，但今天想从另一个角度给大家梳理一下这波行情的底层逻辑。

Cette fois, la tendance du marché présente une différence essentielle par rapport au passé — ce n’est pas un marché haussier ordinaire impulsé par les petits investisseurs, mais le résultat d’une entrée massive d’institutions qui restructurent la dynamique du marché. Deux questions méritent une compréhension approfondie : quelle est réellement l’impact du relâchement de la Fed sur les actifs cryptographiques ? Pourquoi les institutions ont-elles soudainement commencé à verrouiller massivement leurs positions en BTC et ETH ?

Parler de la relâchement de la Fed, c’est en fait injecter une grande quantité de liquidités dans le système financier. Ces fonds cherchent naturellement des actifs à haute élasticité et à rendement élevé, et la cryptomonnaie correspond parfaitement à cette demande. La tendance de 2020 a déjà validé cette logique, et cette fois-ci, on reproduit le même schéma. Mais le changement clé réside dans la suite — le verrouillage par les institutions a modifié la structure des jetons.

Autrefois, la répartition des jetons était dispersée parmi de nombreux petits investisseurs, et la poussée du marché était une sorte de "fête nationale". Ce n’est plus le cas. Une grande partie des jetons est concentrée entre les mains des institutions, et la poussée du marché devient une manipulation précise — dans une certaine mesure, cela permet de faire tomber les prix pour écraser les vendeurs à découvert.

En regardant quelques données concrètes, on comprend à quel point la maîtrise du marché par ces institutions est impressionnante. Sur le côté BTC, la détention par le Grayscale Trust a déjà dépassé 650 000 BTC, avec moins de 1 % de déblocage en six mois, ce qui équivaut à "geler" ces 650 000 BTC dans une allocation à long terme. Concernant ETH, le fonds Ark a augmenté ses positions en ETH de 47 % au cours de la dernière année, sans jamais réduire massivement ses positions. De plus, après la fusion, 22 millions d’ETH en staking par les validateurs sont verrouillés, représentant 18 % de l’offre en circulation, ce qui est déjà une proportion considérable.

Comprendre ces données permet de saisir que le marché actuel ne se résume pas à "acheter quand on est optimiste, vendre quand on est pessimiste". La maîtrise des positions par les institutions détermine le rythme du marché. Si les petits investisseurs continuent d’opérer avec une mentalité traditionnelle, le risque devient vraiment élevé.