Prévisions de l'or 2026 : vise-t-il un sommet de 5000 dollars ou une correction à venir ?

Le métal précieux a connu une volatilité tout au long de 2025, franchissant le seuil des 4300 dollars en octobre avant de se retirer par la suite, laissant les investisseurs se demander : l’or est-il en passe de briser de nouvelles barrières en 2026 ? Ou les corrections à la baisse domineront-elles le paysage ?

Le contexte semble complexe, la demande institutionnelle restant forte, mais des facteurs économiques contradictoires pourraient freiner la hausse. Nous examinerons ici tous les détails des prévisions du prix de l’or pour les mois à venir.

Les pressions géopolitiques poussent à la hausse

Les facteurs externes ont joué un rôle clé dans la hausse de l’or en 2025. Les différends commerciaux entre Washington et Pékin, ainsi que les tensions au Moyen-Orient et en Asie, ont incité les investisseurs vers des refuges sûrs.

Selon les données de Reuters, l’incertitude géopolitique a augmenté la demande de 7 % sur l’année. Lorsque la situation autour du détroit de Taiwan s’est détériorée au printemps, l’or a dépassé 3400 dollars, et lorsque les crises se sont intensifiées à l’automne, le prix a plongé profondément au-dessus de la barre des 4000 dollars.

Ce schéma indique que toute nouvelle crise en 2026 pourrait constituer un puissant catalyseur pour une nouvelle vague d’achats, surtout si les institutions continuent à renforcer leurs couvertures.

La banque centrale continue à accumuler à un rythme accéléré

Les banques centrales mondiales n’ont pas cessé d’acheter de l’or. 44 % des banques centrales dans le monde gèrent actuellement des réserves d’or, contre 37 % en 2024, ce qui témoigne d’une stratégie claire de diversification des actifs hors du dollar.

La Chine a seule ajouté plus de 65 tonnes au premier semestre 2025, poursuivant son expansion pour le 22e mois consécutif. La Turquie a porté ses réserves au-dessus de 600 tonnes. L’Inde, la Russie et les pays du Golfe suivent la même tendance.

Le Conseil mondial de l’or prévoit que les achats des banques centrales resteront le principal moteur de la demande jusqu’à la fin de 2026, notamment sur les marchés émergents qui cherchent à protéger leurs monnaies contre la volatilité des changes et l’inflation.

La demande d’investissement atteint des records

La demande totale d’or au deuxième trimestre 2025 s’élève à 1249 tonnes pour une valeur de 132 milliards de dollars, en hausse de 45 % par rapport à l’année précédente. Le premier trimestre a enregistré 1206 tonnes, le plus haut niveau pour un premier trimestre depuis 2016.

Les fonds négociés en bourse (ETFs) ont absorbé d’importants flux, portant les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars et les avoirs à 3838 tonnes (en hausse de 6 % trimestriel), approchant un sommet historique de 3929 tonnes.

28 % des nouveaux investisseurs sur les marchés développés ont acheté de l’or pour la première fois l’année dernière, et ils sont restés positionnés même lors des corrections, ce qui reflète une transformation de la perception, passant d’un outil spéculatif à un investissement à long terme.

Les restrictions sur l’offre creusent l’écart

La production minière au premier trimestre 2025 s’établit à 856 tonnes, en hausse marginale de 1 % annuelle, mais ne suffit pas à combler le déficit croissant entre l’offre et la demande. La situation est aggravée par une baisse de 1 % de l’or recyclé, car les détenteurs préfèrent conserver leur or en attendant de nouveaux gains.

Les coûts de production constituent également un obstacle. Le coût moyen mondial d’extraction a atteint 1470 dollars par once à la mi-2025, un niveau record sur une décennie, selon un rapport de Fitch. Cela limite la capacité d’expansion rapide de la production, maintenant l’offre limitée.

La Fed et d’autres banques centrales à un tournant décisif

La Réserve fédérale a réduit ses taux d’intérêt en octobre 2025 de 25 points de base, pour une fourchette de 3,75-4,00 %, marquant la deuxième baisse depuis décembre 2024. Les marchés anticipent une nouvelle réduction de 25 points lors de la réunion de décembre 2025.

Les rapports de BlackRock évoquent une probabilité que le taux d’intérêt atteigne 3,4 % d’ici la fin de 2026 dans un scénario modéré. La baisse des taux réduit le coût d’opportunité de l’or et affaiblit le rendement réel des obligations, renforçant son attrait.

La Banque centrale européenne maintient une position ferme, mais une relâche progressive est attendue. La Banque du Japon conserve sa politique accommodante. Cette divergence de trajectoires crée un environnement idéal pour l’or en tant qu’outil de couverture transfrontalière.

Inflation et dettes souveraines alimentent la demande

La dette publique mondiale dépasse 100 % du PIB, selon le Fonds monétaire international. Cela érode la confiance des investisseurs dans les actifs papier et les pousse vers l’or comme protection contre la perte de pouvoir d’achat.

42 % des grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025, selon Bloomberg, en anticipation de pressions financières accrues.

La Banque mondiale prévoit une hausse de 35 % du prix de l’or en 2025, mais avec la diminution des pressions inflationnistes, la cadence pourrait ralentir en 2026. Cependant, les prix resteront historiquement élevés.

Le dollar et les rendements réels : l’équation cruciale

L’or évolue inversement au dollar et aux rendements réels des obligations. L’indice du dollar a chuté de 7,64 % depuis son sommet début 2025 jusqu’au 21 novembre 2025, sous l’effet des anticipations de baisse des taux et du ralentissement de la croissance.

Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont reculé de 4,6 % au premier trimestre à 4,07 % le 21 novembre 2025. Ce double recul a renforcé l’attrait du métal.

Les analystes de Bank of America estiment que la poursuite de cette tendance pourrait soutenir les prévisions pour 2026, notamment avec un maintien des rendements réels à 1,2 %.

Que prévoient les grands analystes ?

HSBC prévoit une hausse de l’or à 5000 dollars au premier semestre 2026, avec une moyenne anticipée de 4600 dollars pour l’année complète.

Bank of America a relevé ses prévisions à 5000 dollars comme sommet, tout en avertissant de corrections à court terme pour prendre des profits, avec une moyenne de 4400 dollars.

Goldman Sachs a ajusté sa prévision à 4900 dollars, soulignant des flux importants vers les fonds ETF et la poursuite des positions.

J.P. Morgan prévoit environ 5055 dollars d’ici mi-2026, avec une moyenne du quatrième trimestre 2025 proche de 3675 dollars.

L’éventail le plus cohérent parmi les analystes s’étend de 4800 à 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne entre 4200 et 4800 dollars.

Scénarios au Moyen-Orient et dans le Golfe

En Égypte : les prévisions de CoinCodex indiquent une possible arrivée du prix à environ 522 580 livres égyptiennes l’once, soit une hausse de 158,46 %.

En Arabie saoudite : si les prix mondiaux approchent 5000 dollars, la conversion au taux fixe (3,75-3,80 riyals par dollar) pourrait placer l’or entre 18750 et 19000 riyals saoudiens l’once.

Aux Émirats : le même scénario (5000 dollars) pourrait faire monter le prix à 18375-19000 dirhams émiratis l’once.

Ces prévisions sont approximatives et dépendent d’hypothèses telles que la stabilité des taux de change (réalisée dans le Golfe) et la poursuite de la demande mondiale.

Corrections potentielles et limites inférieures

Malgré l’optimisme, HSBC a averti d’un possible correction vers 4200 dollars au second semestre 2026 si la prise de bénéfices commence. Toutefois, une chute en dessous de 3800 dollars est peu probable à moins qu’une grande crise économique ne survienne.

Goldman Sachs indique qu’un maintien des prix au-dessus de 4800 dollars pourrait mettre les marchés à l’épreuve de la « crédibilité des prix », c’est-à-dire tester la capacité de l’or à rester stable en cas de faiblesse de la demande industrielle.

Cependant, J.P. Morgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or a désormais atteint une nouvelle fourchette de prix difficile à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique dans la perception des investisseurs comme un actif à long terme.

Analyse technique à court terme

Le prix de l’or a clôturé le 21 novembre 2025 à 4065,01 dollars l’once, après avoir atteint un sommet de 4381,44 dollars le 20 octobre 2025.

Sur le graphique journalier, le prix a cassé la ligne de canal haussier mais reste soutenu par la ligne de tendance principale reliant les creux autour de 4050 dollars. Le support solide à 4000 dollars est crucial pour définir la trajectoire.

Si le prix franchit 4000 dollars à la clôture journalière, il pourrait viser 3800 dollars (50 % de Fibonacci). Inversement, une cassure au-dessus de 4200 dollars ouvrirait la voie vers 4400 puis 4680 dollars.

L’indicateur RSI est stable à 50, indiquant une neutralité totale entre pressions vendeuses et acheteuses. Le MACD reste au-dessus de zéro, confirmant que la tendance générale reste haussière à long terme.

L’analyse technique favorise la poursuite d’un trading dans une fourchette latérale inclinée à la hausse entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une image positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

En résumé

Les prévisions du prix de l’or en 2026 dépendent de plusieurs variables croisées :

Si les rendements réels continuent de baisser, que le dollar reste faible, et qu’aucune grande crise économique ne survient, l’or pourrait tester 5000 dollars et continuer à monter.

En revanche, si l’inflation diminue et que la confiance revient sur les marchés, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilisation à long terme, éloignant ainsi ses objectifs ambitieux.

En réalité, l’or entre dans une nouvelle phase de son histoire, passant d’un outil de couverture marginal à un investissement central dans les portefeuilles des institutions et des gouvernements. Cette transformation qualitative pourrait établir de nouvelles normes de hausse en 2026.