L'or approche de nouveaux sommets.. Attendez-vous à des niveaux de 5000 dollars bientôt ?

Lorsque l’on examine le parcours des prix de l’or en 2025, il est clair que le métal précieux a connu une évolution significative dans la perception des investisseurs. L’or n’est plus simplement une marchandise traditionnelle, mais devient un moyen de protection stratégique dans un environnement économique instable. Les prix de l’or ont atteint un sommet historique de 4300 dollars l’once à la mi-octobre 2025, avant de connaître une correction naturelle vers les niveaux de 4000 dollars en novembre, ce qui suscite de vives discussions sur ce que 2026 réserve en termes d’opportunités et d’épreuves pour le précieux métal.

Ce mouvement rapide résulte de la convergence de plusieurs facteurs : ralentissement de la croissance économique mondiale, transition progressive vers des politiques monétaires plus souples, et montée de la crainte de crises financières et politiques. Les investisseurs ont revu leurs comptes et se sont tournés vers des refuges sûrs, l’or étant en tête de leurs choix.

Les chiffres révèlent l’ampleur de la demande réelle

La demande mondiale d’or ne se limite plus aux bijoux et à l’industrie traditionnelle. Au deuxième trimestre 2025, la demande totale a atteint 1249 tonnes, en hausse de 3% en glissement annuel, mais la véritable valeur de l’histoire réside dans une augmentation de 45% de la valeur totale, atteignant 132 milliards de dollars. Le premier trimestre de la même année a enregistré une demande de 1206 tonnes, le plus haut niveau pour un premier trimestre depuis 2016.

Les fonds négociés en bourse (ETF) en or ont joué un rôle central dans ce scénario, attirant d’importants flux de capitaux qui ont porté les actifs sous gestion à 472 milliards de dollars, avec des avoirs de 3838 tonnes, en hausse de 6% trimestriel. Ces avoirs approchent du record historique de 3929 tonnes, ce qui indique clairement que les investisseurs individuels et institutionnels ne sont pas prêts à abandonner l’or de sitôt.

Géographiquement, l’Amérique du Nord domine la demande avec 345,7 tonnes, représentant plus de la moitié de la demande mondiale de 618,8 tonnes de début 2025 à septembre, suivie par l’Europe avec 148,4 tonnes et l’Asie avec 117,8 tonnes.

Achats des banques centrales : le soutien principal

Ce qui caractérise le mouvement actuel de l’or, c’est la poursuite par les banques centrales de l’accroissement de leurs réserves à un rythme sans précédent. Au premier trimestre 2025 seulement, elles ont ajouté 244 tonnes, en hausse de 24% par rapport à la moyenne des cinq dernières années. Les statistiques récentes indiquent que 44% des banques centrales mondiales détiennent actuellement des réserves en or, contre 37% en 2024.

La Chine, la Turquie et l’Inde mènent la liste des acheteurs, avec la Banque populaire de Chine ayant acquis plus de 65 tonnes, poursuivant cette tendance pour le 22ème mois consécutif. La Turquie a renforcé ses réserves pour dépasser 600 tonnes. Cette compétition pour l’or reflète une volonté croissante de diversifier les réserves, loin du dollar américain et des obligations d’État.

L’offre : le maillon faible de l’équation

Alors que la demande augmente, l’offre reste relativement limitée. La production minière d’or au premier trimestre 2025 s’élève à 856 tonnes, en hausse marginale de 1% en glissement annuel. L’écart entre demande et offre s’élargit davantage en raison d’une baisse de 1% de l’or recyclé, les détenteurs préférant conserver leur or dans l’attente d’une poursuite de la hausse.

Les coûts de production augmentent régulièrement, avec une moyenne mondiale d’environ 1470 dollars l’once à la mi-2025, un niveau record sur une décennie. Cela signifie que toute expansion de la production sera coûteuse et lente, renforçant les chances de maintien d’une pression haussière sur les prix.

La politique monétaire : le moteur principal

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux d’intérêt en octobre 2025 de 25 points de base, pour une fourchette de 3,75-4,00%, marquant la deuxième baisse depuis décembre 2024. Les signaux dans les données officielles laissent entendre d’autres réductions possibles si le marché du travail se détériore ou si la croissance économique ralentit davantage.

Les traders sur la plateforme Vedootch anticipent une réduction supplémentaire de 25 points de base lors de la réunion de décembre 2025, ce qui constituerait la troisième baisse depuis le début de l’année. Les rapports de BlackRock indiquent que la Fed pourrait viser un taux d’environ 3,4% d’ici la fin 2026 dans un scénario modéré.

Ce recul des taux d’intérêt réduit les rendements réels des obligations, augmentant ainsi la demande pour l’or en tant qu’actif sans rendement mais offrant une véritable protection.

La BCE et la Banque du Japon : des trajectoires divergentes

La divergence des politiques monétaires majeures a renforcé le rôle de l’or comme refuge mondial. Alors que la Fed américaine tend vers plus de flexibilité, la Banque centrale européenne reste prudente face à l’inflation, et la Banque du Japon maintient sa politique accommodante. Cette diversité stimule une demande accrue pour les métaux précieux comme couverture à travers différents marchés.

Inflation et dettes : risques persistants

La Banque mondiale a prévu en avril 2025 une hausse de 35% des prix de l’or en 2025. Le Fonds monétaire international a lancé l’alarme concernant la dette publique mondiale, qui dépassait 100% du PIB. Cette situation pousse rapidement les investisseurs vers l’or comme protection contre la perte de pouvoir d’achat.

42% des grands fonds spéculatifs ont renforcé leurs positions en or au troisième trimestre 2025, selon Bloomberg Economics, reflétant une confiance croissante dans l’importance du métal jaune dans les portefeuilles d’investissement.

Tensions géopolitiques : un moteur inattendu

Les conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, ainsi que les tensions au Moyen-Orient, ont contribué à augmenter la demande en or de 7% en glissement annuel, selon Reuters. Lors de l’escalade des inquiétudes concernant le détroit de Taiwan et les approvisionnements énergétiques, le prix de l’or a dépassé 3400 dollars en juillet 2025.

Les crises géopolitiques ont historiquement propulsé l’or vers de nouveaux sommets rapidement, et toute nouvelle secousse en 2026 pourrait constituer un catalyseur supplémentaire vers des niveaux record.

Le dollar et les obligations : une double baisse soutenant la hausse

L’indice du dollar a reculé d’environ 7,64% depuis son sommet début 2025 jusqu’au 21 novembre 2025. Les rendements des obligations américaines à 10 ans ont chuté de 4,6% au premier trimestre à 4,07% en novembre. Cette baisse simultanée renforce l’attrait de l’or pour les investisseurs étrangers et réduit l’intérêt pour les rendements alternatifs.

Les analystes de Bank of America estiment que la poursuite de cette tendance, avec des rendements réels stables autour de 1,2%, pourrait soutenir des prévisions de prix de l’or plus élevés en 2026 et 2030.

Que prévoient les experts pour l’or en 2026 ?

Les estimations des grandes banques d’investissement convergent vers une fourchette précise :

HSBC prévoit que l’or atteindra 5000 dollars au premier semestre 2026, avec une moyenne annuelle de 4600 dollars, contre une moyenne de 3455 dollars en 2025.

Bank of America a relevé ses prévisions à 5000 dollars comme sommet potentiel, avec une moyenne de 4400 dollars, tout en avertissant d’un possible correction à court terme en cas de prises de bénéfices.

Goldman Sachs a ajusté ses prévisions à 4900 dollars, en soulignant les flux importants vers les ETF or et la poursuite attendue des achats par les banques centrales.

J.P. Morgan prévoit que l’or atteindra 5055 dollars d’ici la mi-2026.

La fourchette la plus courante parmi les analystes se situe entre 4800 et 5000 dollars, avec une moyenne annuelle comprise entre 4200 et 4800 dollars.

Prévisions du prix de l’or au Moyen-Orient

La région a connu une activité notable de la part des banques centrales. La Banque centrale égyptienne a ajouté une tonne au premier trimestre, et la Banque centrale du Qatar en a acheté 3 tonnes.

Les prévisions pour le prix de l’or en Égypte indiquent une possible atteinte de 522 580 livres égyptiennes l’once en 2026, soit une augmentation de 158,46% par rapport aux prix actuels.

En Arabie saoudite, si l’on convertit la prévision de 5000 dollars l’once en riyal saoudien (au taux de change de 3,75-3,80), cela donnerait un prix proche de 18750 à 19000 riyals saoudiens.

En Émirats arabes unis, la même prévision équivaudrait à environ 18375 à 19000 dirhams par once.

Ces prévisions supposent une stabilité des taux de change et une demande mondiale continue sans turbulences économiques majeures.

Corrections potentielles : scénario réaliste

Malgré l’optimisme général, les grandes banques mettent en garde contre une correction possible au second semestre 2026. HSBC prévoit une chute potentielle vers 4200 dollars si les investisseurs prennent leurs bénéfices, mais exclut une chute en dessous de 3800 dollars à moins qu’une crise économique majeure ne survienne.

Goldman Sachs a averti que le maintien des prix au-dessus de 4800 dollars pourrait constituer un « test de crédibilité » réel pour le métal.

Cependant, J.P. Morgan et Deutsche Bank affirment que l’or a pénétré une nouvelle zone de prix difficile à casser à la baisse, grâce à la transformation stratégique de la perception des investisseurs qui le voient désormais comme un actif d’investissement à long terme plutôt qu’un outil de spéculation à court terme.

L’analyse technique dessine une image neutre pour l’instant

Au 21 novembre 2025, l’or clôturait à 4065,01 dollars l’once, après avoir touché un sommet de 4381,44 dollars le 20 octobre. Le graphique journalier montre une rupture de la ligne de canal haussier, mais le prix conserve encore la ligne de tendance principale autour de 4050 dollars.

Le niveau de 4000 dollars constitue un support solide, sa cassure par une clôture journalière claire pouvant ouvrir la voie vers 3800 dollars (Fibonacci 50%). Côté résistance, 4200 dollars représente la première barrière forte, suivie par 4400 puis 4680 dollars.

L’indicateur RSI (RSI) reste stable à 50, indiquant une neutralité totale entre pressions vendeuses et acheteuses. L’indicateur MACD reste au-dessus de zéro, confirmant la poursuite de la tendance haussière à long terme.

Comment profiter des mouvements de l’or

Plusieurs méthodes permettent de tirer parti des fluctuations du prix de l’or :

L’achat physique de lingots ou de pièces d’or, méthode classique mais nécessitant espace de stockage et sécurité.

Les ETF or offrent une grande liquidité et une facilité de vente ou d’achat sans stockage physique.

Les actions de sociétés minières donnent une exposition à l’or avec la possibilité de gains et de dividendes.

Les contrats CFD permettent de spéculer sur les mouvements à court terme avec effet de levier, mais comportent des risques élevés et nécessitent une gestion approfondie des risques.

Perspective vers 2030

En se concentrant sur 2026, il est intéressant de noter que les prévisions pour 2030 pourraient être encore plus captivantes. Si la pression sur la dette souveraine et l’inflation persistent, la demande pour l’or pourrait rester soutenue jusqu’en 2030, surtout si les gouvernements échouent à maîtriser l’endettement ou adoptent des politiques inattendues.

En résumé

Le prix de l’or en 2026 reflétera un équilibre délicat entre deux grands facteurs : d’un côté, la poursuite par les banques centrales et les investisseurs de l’achat d’or, et de l’autre, l’éclatement potentiel de la bulle des prix atteignant 5000 dollars.

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre de nouveaux sommets. En revanche, si l’inflation diminue brutalement et que la confiance revient sur les marchés financiers, le métal pourrait se stabiliser sans atteindre totalement ses niveaux cibles.

Il est certain que l’or restera un acteur clé dans les portefeuilles d’investissement dans les années à venir, surtout dans un contexte d’incertitude économique et géopolitique persistante.