L'inflation est-elle la véritable menace pour les marchés boursiers en 2026 ? Voici pourquoi cela importe plus que les préoccupations liées à l'IA

La vulnérabilité du marché sous la surface

Depuis trois ans, les marchés actions ont fait preuve d’une résilience remarquable, ignorant de nombreux vents contraires avec un impact minimal et de courte durée. Pourtant, derrière cette progression impressionnante se cache une réalité préoccupante : les valorisations ont largement dépassé leurs repères historiques. Voir trois années consécutives de gains solides reste statistiquement rare, et de nombreux investisseurs expérimentés adoptent à juste titre une position plus prudente malgré l’absence de signaux d’alerte immédiats.

Alors que plusieurs risques pourraient déstabiliser les marchés — d’un effondrement potentiel des valorisations dans l’intelligence artificielle à une récession économique inattendue — une analyse plus approfondie suggère que l’inflation croissante et la hausse des rendements obligataires représentent la menace la plus redoutable pour la stabilité du marché jusqu’en 2026.

Pourquoi l’inflation mérite plus d’attention que ce que la plupart réalisent

Le paysage de l’inflation reste loin d’être résolu. Bien que la Réserve fédérale ait réalisé des progrès importants dans le refroidissement des pressions sur les prix depuis le pic de la poussée en 2022, proche de 9 %, les données récentes racontent une histoire plus complexe. La lecture de l’indice des prix à la consommation de novembre s’établit à environ 2,7 % — toujours significativement élevé par rapport à l’objectif de 2 % de la Fed. Les économistes suspectent largement que le chiffre réel pourrait être plus élevé en raison d’un reporting incomplet lors des fermetures gouvernementales.

Ajoutons une couche supplémentaire de complexité : l’impact complet des politiques tarifaires n’a pas encore totalement ripple à travers les prix à la consommation. Lorsqu’on discute avec des Américains ordinaires, un sentiment persiste — les biens dans tous les secteurs, qu’il s’agisse de produits alimentaires ou d’immobilier, continuent d’afficher des prix lourds.

Le piège de la stagflation : quand la politique monétaire échoue

Si l’inflation s’accélère alors que l’emploi se détériore simultanément, la Réserve fédérale se retrouverait piégée dans un scénario classique de stagflation. Cette situation oblige à prendre des décisions politiques contradictoires :

• Baisse des taux pourrait soulager le marché du travail mais risquerait de raviver les pressions inflationnistes
• Hausse des taux pourrait freiner l’inflation mais endommagerait simultanément l’emploi et la croissance économique

Ce dilemme devient particulièrement aigu lorsqu’il est combiné à un resserrement des conditions du marché du travail, forçant les décideurs à faire un choix impossible entre des objectifs concurrents.

La connexion avec le rendement obligataire

La relation entre l’inflation et les rendements obligataires menace directement les marchés actions. Le rendement du Trésor américain à 10 ans tourne actuellement autour de 4,12 %, mais les marchés ont déjà montré leur fragilité lorsque les rendements approchent la fourchette de 4,5 % à 5 %. Une hausse inattendue des rendements — en particulier pendant que la Fed maintient son cycle de réduction — pourrait s’avérer déstabilisante.

Des rendements plus élevés entraînent des conséquences en cascade :

• Des coûts d’emprunt accrus pour les consommateurs et le gouvernement
• Des exigences de rendement plus élevées pour les actions (puisque le capital devient plus coûteux)
• Une anxiété croissante sur le marché concernant la soutenabilité fiscale compte tenu des niveaux d’endettement actuels

De nombreuses actions affichent déjà des valorisations premiums qui deviennent de plus en plus difficiles à justifier si les rendements obligataires augmentent de manière significative.

Ce que prévoient les grandes institutions financières

Les principales banques de Wall Street se préparent précisément à ce scénario. Les économistes de JPMorgan Chase prévoient que l’inflation dépassera 3 % en 2026, avant de retomber à 2,4 % d’ici la fin de l’année. De même, les analystes de Bank of America anticipent un pic d’inflation à 3,1 %, avant une modération à 2,8 % en décembre 2026.

Une hausse temporaire de l’inflation suivie d’un ralentissement clair pourrait permettre aux marchés de traverser la tempête. Cependant, la dynamique de l’inflation coopère rarement de manière ordonnée. Une fois que les pressions sur les prix deviennent enracinées, elles développent des caractéristiques auto-renforçantes — les attentes des consommateurs évoluent vers des prix plus élevés, et la psychologie de l’inflation devient elle-même difficile à inverser.

Préparer votre portefeuille à l’incertitude

Aucun analyste crédible ne peut prédire avec certitude la performance du marché en 2026, et tenter de synchroniser les points d’entrée et de sortie détruit généralement les rendements à long terme pour les participants particuliers. Cependant, comprendre les vulnérabilités structurelles permet un positionnement de portefeuille plus réfléchi.

La préoccupation la plus réaliste reste ce scénario : si l’inflation accélère de manière inattendue et que les rendements augmentent en réponse, et si cette poussée persiste plutôt que de s’avérer temporaire, une telle dynamique pourrait remettre en question fondamentalement les valorisations actuelles des actions et le sentiment du marché tout au long de 2026.

Plutôt que de tenter un timing spéculatif, les investisseurs devraient se concentrer sur la diversification de leur portefeuille, comprendre leur tolérance au risque, et s’assurer que leurs détentions reflètent des attentes de rendement réalistes compte tenu de l’évolution de l’environnement des taux d’intérêt.