La faiblesse de fin d'année s'empare du complexe soja alors que la clôture des échanges approche

Le complexe soja a connu une pression significative lors des séances de cotation de fin d’année, avec les trois principaux contrats terminant en territoire négatif. Les contrats à terme sur soja de janvier ont reculé de 15 3/4 cents pour clôturer à 10,30 1/2 $, tandis que les fèves au comptant proches ont reculé à 9,64 3/4 $, en baisse de 15 1/4 cents par rapport aux niveaux précédents. Les contrats de mars ont diminué de 14 3/4 cents pour s’établir à 10,47 1/2 $, et les fèves de mai ont glissé de 13 1/2 cents pour finir à 10,61 $.

Les produits dérivés soutenant ont reflété la faiblesse du complexe. Les contrats à terme sur la farine de soja ont enregistré des pertes allant de 1,50 $ à 2,90 $ par tonne, tandis que les contrats d’huile de soja ont chuté de 77 à 88 points. La période de livraison a montré 1 062 avis émis contre les soja de janvier lors du Premier Jour d’Avis, bien que la farine de soja n’ait enregistré aucune livraison, avec seulement 7 avis émis pour les contrats d’huile de soja de janvier.

Dynamique commerciale et élan à l’exportation

L’activité d’exportation a offert un récit mitigé à l’approche de la dernière ligne droite de l’année. Le dernier rapport hebdomadaire de l’USDA, daté du 18 décembre, a enregistré 1,056 million de tonnes métriques de ventes de soja — un chiffre qui a déçu les attentes de 1,4 à 2,4 MMT, ce qui représente une baisse hebdomadaire de 55,94 %, malgré une croissance de 7,9 % par rapport à la même période l’an dernier. Les ventes de farine ont totalisé 299 131 MT dans la fourchette conservatrice de l’estimation de 200 000 à 500 000 MT, tandis que les ventes d’huile de soja de 49 197 MT pour 2025/26 ont dépassé les projections de 0 à 24 000 MT.

Les engagements d’achat connus de la Chine racontent une histoire convaincante, avec des ventes accumulées jusqu’à mi-décembre atteignant 6,5 MMT — un contraste frappant avec les 3,5 MMT réalisées à la même période lors de l’année de commercialisation 2018/19, durant les tensions commerciales précédentes. Ce rythme presque doublé souligne une évolution des dynamiques commerciales par rapport aux précédents historiques.

Positionnement des gestionnaires de fonds

Les données de positionnement de la CFTC, retardées en raison des retards liés aux rapports de vacances, ont révélé que l’argent géré maintenait une position nette longue de 110 403 contrats — ce qui représente un recul substantiel de 37 375 contrats par rapport à la semaine précédente. Cette réduction reflète le sentiment prudent qui imprègne les marchés des matières premières alors que les traders naviguent dans des conditions de trading incertaines en fin d’année.

Le marché restera fermé jeudi pour le jour de l’An, la reprise des échanges étant prévue vendredi matin à 8h30 CST.