La logique d'investissement dans les actions du secteur biotech et médical : la clé pour saisir les opportunités industrielles

L’industrie pharmaceutique et biotechnologique devient une zone d’intérêt majeure pour les investisseurs mondiaux. Avec le vieillissement accru de la population mondiale, l’émergence constante de nouveaux médicaments, et l’expansion des applications de télémédecine, ce secteur montre une forte dynamique de croissance. Contrairement aux industries traditionnelles qui fluctuent avec la conjoncture économique, la demande médicale présente une caractéristique rigide — peu importe la situation économique, les gens ont besoin de soins et de médicaments, ce qui fait des actions du secteur biotech et médical une option d’investissement relativement résiliente face aux fluctuations économiques.

Cependant, tous les marchés pharmaceutiques mondiaux ne méritent pas une attention équivalente. Actuellement, le centre de développement de l’industrie pharmaceutique mondiale reste concentré sur le marché américain, qui dispose du système de régulation le plus complet, des capitaux de R&D les plus abondants, et des talents industriels les plus qualifiés. Cela indique que les investisseurs devraient orienter leur regard vers les actions biotech et médical américaines.

Avantages clés du marché biotech et médical américain

Le marché biopharmaceutique américain est le plus grand au monde, avec des données prévoyant qu’il atteindra 4450 milliards de dollars d’ici 2027, avec un taux de croissance annuel composé de 8,5 %. Ce marché vaste et dynamique rassemble près d’un million de professionnels, couvrant la R&D, la fabrication, la vente, et d’autres segments.

Un mécanisme de marché piloté par le capital est un avantage unique du marché pharmaceutique américain. Contrairement à Taïwan, où les prix des médicaments sont maintenus bas par le système d’assurance maladie, dissuadant l’introduction de nouveaux médicaments, le marché américain permet aux entreprises pharmaceutiques de fixer leurs prix selon le marché, avec un système de paiement par assurance couvrant les coûts pour les patients. Ce mécanisme stimule l’innovation continue des entreprises.

Par ailleurs, les États-Unis disposent d’un écosystème biopharmaceutique robuste. Les institutions de recherche de premier plan forment des talents d’excellence, le capital-risque est prêt à investir dans des projets innovants, et les sociétés cotées bénéficient d’un accès facilité au financement. Ce cercle vertueux attire les meilleurs chercheurs du monde, faisant des États-Unis le centre mondial de l’innovation dans le secteur pharmaceutique.

Logique unique de l’évaluation des actions biotech et médical

Les indicateurs financiers traditionnels sont souvent inefficaces pour évaluer ces actions. La majorité des entreprises pharmaceutiques, notamment dans la biotech, sont en phase de R&D, manquant de flux de trésorerie stables et de rentabilité, leur principal actif étant les médicaments en pipeline.

Les attentes futures sont le facteur déterminant du prix. Lorsqu’un médicament passe avec succès une phase d’essais cliniques et obtient l’approbation de la FDA, le prix de l’action peut augmenter considérablement. En 2022, la société taïwanaise PharmaDrug a doublé ses actions malgré le krach boursier, principalement parce que ses médicaments ont obtenu la certification de médicament orphelin aux États-Unis. Bien que son EPS du trimestre ait été négatif à -2,93 dollars, les investisseurs misent sur son potentiel de profit futur — ces gains potentiels ne sont pas affectés par le cycle économique.

Les institutions évaluent généralement la valeur des nouvelles entreprises pharmaceutiques selon le PSR (Price-to-Sales Ratio), plutôt que le P/E traditionnel. La raison est que le chiffre d’affaires reflète mieux la taille réelle et le potentiel de croissance d’une biotech que ses bénéfices actuels.

La certification FDA est un passeport mondial. La FDA américaine possède les normes de surveillance des médicaments les plus strictes au monde. Lorsqu’un médicament est approuvé par la FDA, son homologation dans d’autres pays est souvent accélérée. Ainsi, que l’on investisse dans une société taïwanaise ou américaine, l’approbation de la FDA reste une étape clé cruciale.

Risques et caractéristiques des actions biotech et médical

Une volatilité bien plus élevée que dans les industries traditionnelles. Les résultats des essais cliniques, les mouvements des concurrents, les changements réglementaires, les litiges sur les brevets, etc., peuvent provoquer des fluctuations importantes du prix des actions. En 2020, durant la pandémie, de nombreuses sociétés de vaccins ont vu leur cours exploser, mais beaucoup ont ensuite vu leur technologie ou leur capacité commerciale limitées. Avec la réduction du bilan de la Fed et le changement de conjoncture, de nombreuses biotech sans profit réel ont connu une chute continue.

Une forte intervention des politiques et du système d’assurance est également une caractéristique essentielle. La biotechnologie et la médecine sont des secteurs fortement régulés par le gouvernement. La plupart des pays développés disposent d’un système d’assurance publique, comme la couverture universelle à Taïwan, qui impose une régulation stricte des prix des médicaments et des services médicaux. Les investisseurs doivent comprendre ces risques systémiques.

Les grandes entreprises pharmaceutiques maintiennent une marge opérationnelle modérée, car elles réinvestissent 50-60 % de leurs revenus dans la R&D et l’acquisition de petites sociétés prometteuses. Bien que cette stratégie réduise temporairement l’EPS, les grands investisseurs ajustent souvent leur évaluation et leur objectif de prix à la hausse, car ils savent que le flux constant de nouveaux produits innovants garantit une croissance à long terme.

Cibles d’investissement dans les actions biotech et médical américaines

Le marché médical américain se divise en quatre secteurs : pharmaceutique, biotechnologie, dispositifs médicaux, et services de santé, chacun comprenant des leaders à surveiller.

Lilly (LLY), en tant que plus grande société pharmaceutique mondiale en capitalisation, atteindra 8420,5 milliards de dollars en 2024, se classant 10e mondialement. La société détient une position dominante dans le marché des médicaments anti-obésité, qui devrait continuer à croître dans les années à venir. La moitié de ses ventes provient du marché nord-américain, un secteur à suivre de près.

Pfizer (PFE) et Johnson & Johnson (JNJ) sont des représentants traditionnels de grandes sociétés pharmaceutiques. Leur traitement oral contre la COVID-19 est efficace pour les cas légers, et leur croissance boursière est stable, avec des dividendes attractifs. Lors des corrections du marché américain, ce sont souvent des opportunités d’investissement à long terme.

J&J présente une volatilité relativement faible, avec une tendance à la hausse claire à long terme. Grâce à un flux de trésorerie stable et une politique de dividendes généreuse, cette action est considérée comme une “action de qualité” dans le secteur biotech, adaptée à l’investissement périodique ou à une stratégie de détention à long terme.

AbbVie (ABBV), avec son produit phare Humira, est le traitement de référence pour la polyarthrite rhumatoïde. Depuis son approbation par la FDA en 2002, il a obtenu de nombreuses nouvelles indications. Bien que le brevet arrive à expiration, la société détient des centaines d’autres brevets qui offrent une protection. Par ailleurs, grâce à des accords de licence avec Pfizer, Amgen, et d’autres grands groupes, AbbVie peut percevoir des royalties après l’expiration de ses brevets, tout en continuant à investir dans la R&D pour découvrir le prochain blockbuster.

Merck (MRK) et son produit phare Keytruda, l’un des médicaments anticancéreux les plus vendus au monde, voient leur cours en hausse stable, tout en offrant des dividendes élevés, ce qui en fait aussi des cibles pour une stratégie d’achat lors des corrections de marché.

UnitedHealth (UNH), représentant le secteur des services de santé, bénéficie du vieillissement de la population américaine et de la croissance de la demande médicale. Ses revenus et ses profits croissent continuellement, avec une hausse durable du cours, et il offre des dividendes stables.

Références pour les actions biotech et médical taïwanaises

Synnex Chemical & Pharmaceutical (1720) est une société pharmaceutique diversifiée taïwanaise, impliquée dans les médicaments classiques, les compléments alimentaires, et les dispositifs médicaux. Ses fondamentaux sont stables ces dernières années, avec une politique de dividendes régulière, appréciée par les investisseurs en dividendes.

Kang-Kong Biotech (1783) produit et vend des produits biopharmaceutiques et des dispositifs médicaux, couvrant deux grands secteurs : produits de consommation et biomédicaments. Son ratio d’endettement est sain, avec une stabilité à long terme, ce qui en fait une valeur à surveiller.

Perspectives d’investissement : l’avantage absolu du marché américain

Bien que Taïwan compte également d’excellentes sociétés biotech, le marché global reste dominé par le secteur électronique, et il est difficile pour les actions biotech de reproduire les dizaines de fois la croissance du marché américain.

La position de leader mondial des actions biotech et médical américaines repose sur leur taille, leur capacité d’innovation et leur compétitivité, largement supérieures à celles des autres marchés. Le marché asiatique de la pharmacie est encore en phase de développement et de perfectionnement ; même si des entreprises remarquables apparaissent, leur performance globale reste inférieure à celle des biotech américaines. Cela s’explique par des différences de marché de capitaux, de capacités technologiques, et de professionnalisme des investisseurs.

Pour les investisseurs souhaitant se lancer dans la biotech et la médecine, il est conseillé de suivre de près l’évolution du marché américain. Vue sous un angle global, l’investissement dans les actions biotech et médical américaines demeure la meilleure option aujourd’hui. Investir dans ce secteur exige une compréhension approfondie de l’industrie pour saisir les opportunités lors des fluctuations.