Guide complet des produits financiers dérivés : explication des cinq principaux outils et guide d'initiation pour les débutants

Qu’est-ce qu’un produit financier dérivé ?

Produit financier dérivé (en anglais : Derivatives) est un contrat financier négociable dont la valeur fluctue en fonction des variations du prix de l’actif sous-jacent. Ces produits peuvent avoir pour sous-jacent des actions, des obligations, des matières premières, des indices, des cryptomonnaies, des taux d’intérêt, etc. La valeur de ces produits dérivés évolue en parallèle avec celle de l’actif de référence.

Les principaux produits dérivés courants sont : contrats à terme, options, contrats pour différence, contrats à terme (forward), swaps, etc.

Caractéristiques essentielles des produits dérivés

Les produits financiers dérivés présentent trois caractéristiques marquantes :

Effet de levier élevé : l’investisseur n’a besoin de déposer qu’une petite marge pour participer à la transaction, contrôlant ainsi une plus grande quantité d’actifs avec peu de capital, ce qui rend la négociation plus flexible et dynamique.

Outil de gestion des risques : les dérivés permettent aux investisseurs de tirer profit des fluctuations du marché en prédisant les variations de prix, tout en servant à couvrir ou transférer le risque, évitant ainsi efficacement les pertes dues à la volatilité du marché.

Amélioration de l’efficacité du marché : les dérivés augmentent la liquidité du marché, facilitent la découverte des prix, optimisent l’allocation des ressources, et rendent le fonctionnement du marché plus efficient.

Illustration par un exemple

Supposons que vous souhaitez investir dans 1 BTC (prix actuel : 95 000 USD), avec deux options :

1. Achat direct : acheter 1 bitcoin sur une plateforme d’échange de cryptomonnaies, attendre que le prix augmente, puis le revendre pour réaliser un profit.
2. Négociation de produits dérivés : trader un contrat pour différence (CFD) sur BTC, en ne déposant qu’une petite marge, pour négocier un actif équivalent, avec la possibilité d’ouvrir des positions longues ou courtes, sans stocker de fonds dans un portefeuille.

Grâce aux produits dérivés, l’investisseur peut obtenir une même exposition avec moins de capital. Beaucoup d’investisseurs détiennent simultanément des actions et des CFD sur actions, et lorsque le prix baisse, ils comblent la perte avec une position short sur CFD, réalisant ainsi une couverture du risque.

Pourquoi investir dans des produits financiers dérivés ?

Les trois principaux objectifs des investisseurs lors de la négociation de produits dérivés sont : spéculation, couverture et arbitrage.

Couverture du risque : de nombreuses grandes entreprises mondiales utilisent des instruments dérivés pour réduire leur exposition au risque. Par exemple, une compagnie pétrolière peut verrouiller le prix du pétrole futur via des contrats à terme, tandis qu’un importateur/exportateur peut couvrir le risque de change avec des contrats à terme ou des swaps de devises.

Profit par spéculation : les dérivés offrent une meilleure prévisibilité, permettant aux investisseurs d’utiliser l’effet de levier pour générer de grands gains avec peu de capital. Étant donné que les produits dérivés nécessitent une faible marge, ils permettent de trader à grande échelle avec un levier important.

Opportunités d’arbitrage : sur le marché à terme, les investisseurs peuvent analyser les relations entre différentes étapes de la chaîne de production pour repérer des opportunités d’arbitrage. Par exemple, lorsque le prix du minerai de fer baisse, on peut anticiper une réduction du coût de production de l’acier et prendre une position short sur le contrat à terme acier pour profiter de la baisse.

De nombreux investisseurs institutionnels intègrent divers dérivés dans leur portefeuille, mais ces produits ne constituent généralement pas la position principale. La majorité des investissements principaux reste constituée d’actifs sûrs comme les obligations d’État, tandis que les dérivés servent principalement à augmenter le rendement ou à gérer le risque.

Avantages et inconvénients des produits financiers dérivés

Principaux avantages

Forte liquidité : les dérivés peuvent être négociés en bourse ou OTC (Over The Counter), offrant davantage d’opportunités et de choix, ce qui augmente considérablement la liquidité du marché.

Effet de couverture évident : ils permettent de couvrir efficacement le risque de taux d’intérêt, de change, de prix, etc., réduisant ainsi les pertes potentielles.

Coûts de transaction faibles : les coûts liés aux dérivés sont généralement inférieurs à ceux des actifs sous-jacents, avec des frais de courtage et d’option moins élevés, sans taxes comme la taxe de timbre.

Effet de levier amplifiant le rendement : grâce au système de marge, l’utilisation des fonds est optimisée, augmentant la capacité d’action et la flexibilité stratégique.

Principaux risques

Complexité réglementaire : le fonctionnement des produits dérivés est complexe, nécessitant des connaissances professionnelles et une expérience pratique.

Risque élevé : l’utilisation de levier augmente proportionnellement le risque et le rendement. En cas de mouvement défavorable du marché, de lourdes pertes ou même la liquidation forcée peuvent survenir.

Risque de contrepartie : particulièrement dans le OTC, le risque que la contrepartie ne remplisse pas ses obligations contractuelles est élevé, augmentant le risque de défaillance.

Haute volatilité : la conception complexe des dérivés et leur valorisation extrême rendent leur estimation difficile, ce qui en fait des instruments à haut risque. Une spéculation inappropriée peut entraîner des pertes importantes.

Comparatif détaillé des cinq principaux instruments dérivés

Détail des cinq principaux produits dérivés

① Contrats à terme (Futures)

Les contrats à terme donnent à l’investisseur l’obligation d’acheter ou de vendre un actif à une date future à un prix convenu.

Caractéristiques standardisées : négociés sur une bourse, ces contrats ont des valeurs, quantités et échéances uniformisées, facilitant la négociation en marché centralisé.

Mécanisme de levier : en déposant une marge, l’investisseur contrôle une quantité d’actifs plus importante, amplifiant ainsi le potentiel de rendement tout en augmentant le risque.

Flexibilité de négociation : possibilité de négocier en marché secondaire, de clôturer la position à tout moment avant l’échéance ou de procéder à une livraison en numéraire à l’échéance.

Précautions : les contrats à terme doivent être réglés avant la dernière date de négociation. En général, pour les particuliers, le règlement se fait en espèces. Si l’on ne souhaite pas livrer l’actif, il faut clôturer la position avant l’échéance. En cas de non-clôture, le courtier effectuera une liquidation forcée au prix du marché à l’échéance. La marge requise augmente à l’approche de la date, il est donc déconseillé aux particuliers d’acheter des contrats à terme proches de leur expiration.

② Options

Les options donnent à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif à une date future à un prix fixé (prix d’exercice).

Conception standardisée : les options sont des instruments standardisés, avec des spécifications précises sur l’actif sous-jacent, le prix d’exercice, la date d’échéance, etc.

Caractéristiques de levier : l’investisseur paie une prime pour acquérir une option, dont la valeur dépend de l’actif sous-jacent et des exigences de la bourse. Après paiement, il obtient le droit d’acheter ou vendre à un prix fixé, à une date ou dans une période donnée.

Stratégies variées : possibilité d’acheter ou de vendre des options, avec des stratégies complexes combinant différentes échéances et prix d’exercice, pour couvrir ou spéculer.

Inconvénients principaux : la mécanique et la stratégie des options sont complexes, nécessitant des connaissances spécialisées. La valeur de l’option diminue avec le temps (décroissance temporelle). À l’approche de l’échéance, la majorité des options perdent toute valeur, et le trader doit réaliser un profit avant cette date pour être rentable.

③ Contrats pour différence (CFD)

Les CFD sont des instruments dérivés qui ne confèrent pas à l’investisseur la propriété réelle de l’actif sous-jacent. La négociation porte sur la variation du prix de l’actif, sans détenir l’actif lui-même.

Ils représentent un accord entre le courtier et le trader pour échanger la différence de prix entre l’ouverture et la clôture de la position. Les gains ou pertes dépendent de l’évolution du prix.

Caractéristiques non standardisées : absence de marché centralisé, négociés OTC, contrats non standardisés, grande flexibilité, faibles barrières à l’entrée, levier élevé, adaptés à diverses stratégies.

Facilité de négociation avec levier : en déposant une petite partie de la valeur du contrat, l’investisseur contrôle une quantité d’actifs beaucoup plus importante.

Aucune limite de durée : pas de date d’échéance, possibilité de conserver la position indéfiniment, négociant selon l’évolution des prix, avec moins de coûts et de risques liés à la détention réelle de l’actif. Supporte à la fois l’achat long et la vente short.

Important : étant donné que la négociation OTC n’est pas réglementée, il est crucial de choisir une plateforme légitime et régulée. Certains marchés de CFD sur certains actifs ont une faible liquidité, ce qui peut entraîner des fluctuations de prix importantes et des écarts de prix, impactant la négociation.

④ Contrats à terme (forward)

Les contrats à terme (forward) sont des accords bilatéraux entre deux parties pour échanger un actif à un prix convenu à une date future, sans intervention d’un intermédiaire.

Personnalisation : ces contrats sont négociés directement entre acheteur et vendeur, avec des conditions adaptées à leurs besoins spécifiques.

Grande flexibilité : possibilité de définir précisément les termes du contrat, notamment l’actif, la date de livraison, le prix, etc.

Utilisation pour investissements à long terme : souvent utilisés pour couvrir ou gérer des risques sur le long terme.

Risque : absence de transparence, risque de défaillance d’une partie.

⑤ Contrats d’échange (Swap)

Les swaps, ou contrats d’échange, sont des accords par lesquels deux parties conviennent d’échanger des flux financiers futurs selon des modalités prédéfinies. Les types courants incluent les swaps de taux d’intérêt, de devises, de matières premières, d’actions, etc.

Par exemple, un swap de devises implique l’échange de capitaux dans différentes monnaies, permettant de couvrir le risque de change.

Caractéristiques non standardisées : négociés directement entre deux parties, avec des conditions personnalisées.

Grande flexibilité : adaptation précise aux besoins spécifiques.

Long terme : généralement des contrats de longue durée, impliquant des échanges réguliers sur une période donnée.

Complexité opérationnelle : souvent utilisés par des institutions financières, nécessitant des documents juridiques complexes, une comptabilité spécifique et une conformité réglementaire, ce qui augmente les coûts. La nature OTC augmente aussi le risque de contrepartie.

Analyse des risques liés aux produits dérivés

Haute volatilité : leur conception complexe et leur valorisation extrême rendent leur estimation difficile, ce qui en fait des instruments à haut risque.

Risque de spéculation : leur forte volatilité et leur complexité peuvent entraîner des pertes importantes en cas de mauvaise utilisation.

Risque de contrepartie : dans le OTC, le risque que la contrepartie ne tienne pas ses engagements est élevé. Il est crucial de choisir une plateforme réglementée et fiable.

Risque de liquidité : certains dérivés ont une faible liquidité, ce qui peut compliquer la sortie de position ou entraîner des écarts de prix importants.

Différences fondamentales entre produits dérivés et actions

Les actions se négocient sur des marchés centralisés avec des règles uniformes, offrant une haute liquidité et une sécurité. Les produits dérivés sont plus complexes, avec des stratégies variées.

Par exemple, comparer une action individuelle et un CFD sur cette action :

Les dérivés offrent une flexibilité et une capacité de spéculation accrues, mais comportent aussi des risques élevés. La sélection doit être adaptée à l’objectif et au profil de l’investisseur.

Profil des investisseurs pour les produits dérivés

Plusieurs types d’acteurs participent aux dérivés :

Entreprises productrices et mineurs : producteurs de pétrole, d’or, mineurs de cryptomonnaies, utilisent des contrats à terme pour verrouiller les prix et se prémunir contre la volatilité.

Fonds spéculatifs et gestionnaires d’actifs : utilisent la levée de fonds, la couverture ou l’optimisation de portefeuille via des dérivés.

Trader individuels : spéculateurs à court terme, utilisant le levier pour maximiser les gains, tout en gérant rigoureusement le risque.

Entreprises d’import/export : utilisent contrats à terme et swaps pour couvrir le risque de change, protégeant leur profitabilité.

Choisir une plateforme de négociation de dérivés adaptée

Avant de négocier, il faut définir le type de dérivé souhaité. Trois principaux canaux existent :

Courtiers classiques : proposent des warrants, options, négociés en bourse, soumis à une régulation stricte, avec des règles complexes et des restrictions.

Courtiers en contrats à terme : spécialisés dans les contrats à terme et options, également en bourse.

Courtiers OTC : aussi appelés marchés de gré à gré (OTC), où les contrats sont négociés directement entre deux parties. Non standardisés, avec moins de restrictions, coûts plus faibles, mais avec un risque de contrepartie accru.

Les dérivés OTC incluent contrats à terme, options, CFD, etc. Lors du choix, il faut ouvrir un compte, comprendre les règles, les coûts (marge, frais, modalités de règlement).

Facteurs clés pour le choix :

• Régulation et licences financières
• Gamme de produits disponibles
• Transparence des coûts (spreads, marges, frais nocturnes)
• Qualité du service client (rapidité d’ouverture, support)
• Ressources éducatives
• Outils de trading (analyses techniques, automatisation)
• Sécurité et protection des fonds (garantie du solde créditeur, outils de gestion des risques)

Différences clés entre contrats à terme et CFD

1. Durée du contrat : contrats à terme ont une date d’échéance précise, CFD n’en ont pas.
2. Livraison physique : certains contrats à terme peuvent impliquer une livraison réelle, CFD ne concerne que la variation de prix.
3. Coûts : contrats à terme ont des frais et taxes spécifiques, CFD ont généralement uniquement des spreads et frais de nuit.
4. Spécifications : contrats à terme ont des tailles minimales et des spécifications fixes, CFD sont plus flexibles avec des montants minimums faibles.

Guide de base pour la négociation de produits dérivés

Pour un débutant, il est essentiel de connaître le processus de négociation :

Étape 1 : Ouverture de compte : choisir une plateforme régulée, compléter la vérification d’identité.

Étape 2 : Dépôt de fonds : transférer des fonds sur le compte pour la marge et le capital de trading.

Étape 3 : Analyse du marché : étudier l’actif sous-jacent, élaborer un plan de trading.

Étape 4 : Passer un ordre : selon l’analyse, ouvrir une position longue ou courte, définir stop-loss et take-profit.

Étape 5 : Gestion du risque : surveiller la position, ajuster la marge et la taille pour éviter une exposition excessive.

Étape 6 : Clôture et règlement : fermer la position à l’objectif ou au stop, réaliser gains ou pertes.

Conseils clés pour investir dans les produits dérivés

• Acquérir des connaissances approfondies sur chaque type de dérivé et ses risques
• Commencer avec de petites sommes, augmenter progressivement
• Élaborer un plan de gestion des risques, fixer des stops
• Ne pas suivre aveuglément la mode, choisir en fonction de ses capacités et tolérance
• Opérer sur des plateformes régulées, sécurisées
• Analyser ses transactions, apprendre de ses erreurs
• Limiter l’effet de levier pour contrôler les pertes
• Rester rationnel, éviter la spéculation émotionnelle