Le prix des actions chute-t-il après la distribution de dividendes ? Comment les investisseurs peuvent-ils choisir leurs actions en comblant la différence de dividendes et éviter le risque de racheter à un prix élevé

Qu’est-ce que le “remplissage d’intérêt” — Comprendre les concepts de base

Les investisseurs entendent souvent le terme “remplissage d’intérêt”, mais qu’est-ce exactement ? En termes simples, lorsque une société cotée verse des dividendes en espèces ou offre des actions gratuites, afin de garantir que la richesse totale des actionnaires reste inchangée, le prix de l’action s’ajuste automatiquement à la baisse. Ce processus s’appelle “ex-dividende” ou “ex-droit”. Par exemple, si le prix de clôture d’une action avant le versement du dividende est de 100 yuan, et que le dividende par action est de 3 yuan, après l’ex-dividende, le prix de l’action s’ajustera automatiquement à 97 yuan, assurant que la valeur totale des actifs des actionnaires (dividendes en espèces plus la valeur des actions) reste inchangée.

Le “remplissage d’intérêt” consiste alors en la reprise progressive du prix de l’action après l’ex-dividende, revenant au niveau avant le versement. Par exemple, si le prix monte de 97 yuan à 100 yuan, ce processus est appelé “remplissage d’intérêt complété”. Le nombre de jours entre la date d’ex-dividende et la réalisation du remplissage d’intérêt est ce que nous appelons communément le “nombre de jours de remplissage d’intérêt”.

Il existe deux méthodes principales pour calculer ce nombre de jours : l’une basée sur le prix le plus élevé observé, en regardant quand le prix intra-journée remonte au niveau d’avant ex-dividende ; l’autre basée sur le prix de clôture, en observant quand la clôture revient au niveau d’avant ex-dividende.

La rapidité du remplissage d’intérêt révèle l’humeur du marché — est-ce vraiment important ?

Le nombre de jours de remplissage d’intérêt est un indicateur clé de l’attitude du marché envers l’entreprise. Si les investisseurs ont une vision optimiste de l’avenir de la société, le prix de l’action peut remplir rapidement le vide, voire dépasser le prix d’avant ex-dividende ; à l’inverse, si le marché est pessimiste, le processus sera plus lent, et il peut même y avoir un “écart d’intérêt” (le prix ne revient pas au niveau d’avant ex-dividende).

Selon les statistiques des cinq dernières années sur le marché taïwanais, en moyenne, une action peut remplir son intérêt en 30 jours. Si une action a réussi à remplir son intérêt plus de 4 fois en moins de 10 jours au cours des cinq dernières années, sa vitesse de remplissage est considérée comme très rapide. En comparaison, sur le marché américain, en raison de la fréquence plus élevée de distribution de dividendes et de montants plus faibles, le phénomène de remplissage est moins volatil, et les investisseurs y attachent moins d’importance au nombre de jours de remplissage.

Mais il faut faire très attention : ne pas juger qu’une action est un bon investissement uniquement parce qu’elle remplit rapidement son intérêt. Souvent, un remplissage rapide cache un effet de renforcement des attentes collectives du marché — les investisseurs, en se basant sur l’historique de remplissage rapide, anticipent que cela se reproduira, achetant en masse, ce qui pousse le prix après ex-dividende à la hausse. C’est une supposition basée sur un phénomène de prix, sans garantie de continuité future. Plus risqué encore, lorsque la majorité des investisseurs partagent cette même attente, l’opportunité d’acheter à bas prix pour profiter du remplissage devient rare, et ils risquent de se faire piéger en achetant à des prix élevés sous l’effet des anticipations du marché.

Trois méthodes pour repérer rapidement les actions qui rempliront leur intérêt

Pour identifier les actions capables de remplir leur intérêt rapidement, les investisseurs peuvent utiliser les moyens suivants pour rechercher et filtrer :

Canaux de recherche : Vous pouvez consulter des sites tiers proposant des données sur les dividendes. Les investisseurs américains utilisent souvent Dividend.com, Dividend Investor.com, etc. ; pour le marché taïwanais, il existe des sites comme CMoney, 財報狗, qui compilent les données sur le nombre de jours de remplissage et la probabilité de remplir en 30 jours.

Étapes concrètes de recherche (exemple avec Dividend.com) :

• Sur le site, en haut à droite, entrez le code de l’action (par exemple AAPL), puis accédez à la page de cette action
• Trouvez la section “Payout”, cliquez sur “View All Payout History” pour voir l’historique des dividendes et les prévisions futures
• Dans la colonne “Days Taken for Stock Price to Recover”, vous pouvez voir le détail des jours de remplissage passés

Par exemple, pour Apple (AAPL), les jours de remplissage après chaque versement ces deux dernières années sont souvent à un chiffre, tandis que pour Pepsi (PEP), ils sont souvent à deux chiffres, ce qui reflète l’impact des secteurs et de l’humeur du marché sur la vitesse de remplissage.

Technique de filtrage avancée : En utilisant la fonction de filtrage de Dividend.com, vous pouvez rapidement repérer les actions avec un délai de remplissage inférieur à 10 jours.

Choisir de bonnes actions qui rempliront leur intérêt — trois aspects à surveiller

Pour trouver des actions qui rempliront leur intérêt rapidement, il ne faut pas se limiter au nombre de jours, mais aussi considérer les facteurs suivants :

Historique et stabilité des dividendes : privilégier les entreprises ayant un historique de dividendes stable et une bonne rentabilité. Ces entreprises, grâce à leur capacité à générer des profits continus, ont plus de chances de remplir leur intérêt après ex-dividende.

Humeur et attentes du marché : observer l’évolution de l’attitude des investisseurs envers l’entreprise. Si le marché reste optimiste quant à ses perspectives futures, le prix de l’action a plus de chances d augmenter après ex-dividende, facilitant le remplissage.

Tendances sectorielles et position concurrentielle : analyser si le secteur de l’entreprise est en croissance et si l’entreprise occupe une position de leader. Les entreprises en tête dans des industries en plein essor voient souvent leur prix plus facilement soutenu par le marché après ex-dividende, avec une vitesse de remplissage plus rapide.

Que se passe-t-il si le remplissage ne se produit pas — risques souvent ignorés par les investisseurs

Si une action ne remplit pas son intérêt, cela signifie que le prix après ex-dividende reste inférieur au niveau d’avant ex-dividende, et l’investisseur n’a en réalité pas pleinement bénéficié de son dividende. Car le dividende est une partie du rendement de l’investissement, mais si le prix ne monte pas ou baisse, cette partie du rendement est compensée par la baisse du prix. Dans certains cas, cela peut même entraîner une perte globale, surtout pour les investisseurs à court terme ou ceux soumis à la fiscalité sur les dividendes.

Cependant, d’un point de vue d’investissement à long terme, le remplissage ou non n’est qu’un phénomène de volatilité à court terme. Les investisseurs à long terme devraient se concentrer sur le potentiel de profit et la croissance de l’entreprise, plutôt que sur les fluctuations de prix à court terme.

Résumé : le remplissage d’intérêt est un indicateur, pas le seul critère d’investissement

Le remplissage d’intérêt est un phénomène courant lors du versement des dividendes. Bien que le nombre de jours de remplissage ne soit pas un critère déterminant pour juger de la qualité d’une entreprise, il peut servir d’outil pour observer l’humeur du marché et les attentes futures. Plus important encore, les investisseurs doivent combiner cette information avec l’analyse des fondamentaux de l’entreprise, la tendance sectorielle et l’état général du marché, plutôt que de se focaliser uniquement sur des actions à remplissage rapide, afin d’éviter le risque d’acheter à des prix élevés sous l’effet des anticipations du marché.

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