La vérité derrière la vague de hausse des prix de la mémoire : pourquoi South Asia Science peut-elle dépasser les 190 yuans ?

La tendance haussière des prix des actions : la pénurie DDR4 provoquée par la compétition pour la capacité de HBM

Micron a récemment publié des perspectives optimistes, enflammant instantanément tout le secteur de la mémoire. South Asia Science (2408) a suivi avec une vague d’achats, atteignant un sommet intraday de 190 yuan, un record, pour finalement clôturer à 189 yuan, en hausse de plus de 12 yuan en une seule journée, soit une augmentation de 7,08 %, avec un volume de transactions également supérieur à 117 000 lots.

Cette vague de hausse n’est pas un feu de paille. La véritable force motrice du marché provient d’un transfert de capacité « forcé » — les trois principaux fabricants mondiaux de mémoire déplaçant à une vitesse sans précédent leur capacité DDR4 pour saisir la tendance des mémoires haute bande passante pour serveurs AI (HBM). ChangXin Memory a annoncé qu’en 2026, la capacité mensuelle DDR4 serait réduite de moitié à 10 000 wafers, et la marque Crucial de Micron a également déclaré qu’au début de 2026, certaines lignes DDR4 seraient arrêtées. En quelques brèves nouvelles, le marché a été complètement réécrit du côté de l’offre.

Pourquoi South Asia Science peut profiter de cette vague de bénéfices ? L’avantage de rendement du processus 1B

Alors que les grands fabricants se tournent collectivement vers HBM, South Asia Science devient en fait le « gagnant » de cette situation. Son processus de fabrication 10 nanomètres de type 1B, développé en interne, est entré dans la phase de production de masse, avec un rendement et une efficacité nettement supérieurs à ceux de ses concurrents. Selon les données, les produits en processus 1B représentent plus de 30 % de la production en bits en 2025, avec des livraisons stables de produits DDR5 16Gb à 5600, et une version à 6400 MT/s en phase de validation.

L’essentiel réside dans la transformation du ASP (prix de vente moyen). Les produits DDR5 sont déjà beaucoup plus chers que DDR4, et lorsque la part des expéditions DDR4 16Gb en processus 1B dépasse le seuil de 10 % du chiffre d’affaires, la restructuration du portefeuille de produits entraîne une réparation de la marge brute, directement visible dans les résultats financiers. Les analystes estiment que le taux de croissance trimestriel du ASP pourrait être porté de 35 % à 55 %, une hausse jamais vue au cours des dix dernières années de cycles mémoire.

Est-il possible d’atteindre 230 yuan ? La vision de South Asia Science à travers ses objectifs de prix

L’optimisme du marché envers South Asia Science est déjà intégré dans les rapports de recherche — de grandes sociétés de conseil ont relevé leur objectif de prix de 160 à 230 yuan, en supposant qu’en 2026, la marge brute atteindra un record historique de 64,5 %, avec un EPS annuel prévu explosant à 23,25 yuan, bien supérieur aux 14 yuan initialement estimés.

Du point de vue technique, la bougie haussière d’aujourd’hui a consolidé tous les moyennes mobiles, et les indicateurs RSI et KD montrent une configuration haussière. Tant que le gap reste soutenu, la dynamique de hausse du prix reste intacte. Mais les investisseurs ne doivent pas ignorer les risques — récemment, tout le secteur de la mémoire a connu une explosion collective, avec des fabricants comme Apacer atteignant la limite supérieure de leur cours, la concentration de capitaux étant trop élevée. De plus, avec les vacances du Nouvel An approchant, le volume du marché pourrait subir une correction saisonnière, et en cas de prises de bénéfices à court terme, la volatilité des prix pourrait s’intensifier.

Quelle est la perspective pour la suite ? La clé réside dans l’évolution des prix début 2026

À long terme, South Asia Science est passée d’un secteur cyclique traditionnel à une action bénéficiant des dividendes de l’infrastructure AI. Le point clé pour l’avenir est simple — est-ce que les prix spot et à terme du DRAM continueront à augmenter début 2026 ? Tant que cette tendance perdure, la tendance haussière à long terme de South Asia Science sera véritablement lancée. En d’autres termes, cette vague de hausse alimentée par la pénurie n’est que le début, le vrai spectacle reste à venir.