## Actions de dividendes de 1 yuan, 10 yuan, qu'est-ce que cela signifie ? Choisir en espèces ou en actions ?

Beaucoup d’investisseurs reçoivent des notifications de dividendes et sont perdus, certains voient "Dividende en actions 1 yuan", d’autres "Dividende en espèces 5 yuan", comment faut-il interpréter cela ? Quelle option est la plus avantageuse ?

### Deux modes de distribution de dividendes : une en argent, l’autre en actions

Après avoir réalisé des bénéfices, la société cotée peut continuer à investir dans ses activités, mais que faire du reste des profits ? Les entreprises intelligentes distribuent une partie aux actionnaires, c’est ce qu’on appelle le dividende. Mais il existe deux voies pour distribuer ces dividendes.

**Première voie : Dividende en espèces**
L’entreprise verse directement de l’argent sur votre compte. Par exemple, "Distribution de 5 yuan", si vous détenez 1000 actions, vous recevez 5000 yuan en liquide, mais avec retenue d’impôt. Cette méthode ne modifie pas le capital total de la société, ni votre pourcentage de détention, c’est comme recevoir de l’"argent comptant".

**Deuxième voie : Dividende en actions**
L’entreprise ne donne pas d’argent, mais vous offre des actions supplémentaires. Par exemple, "Distribution de 1 action pour 10 actions", ou "Dividende en actions 1 yuan", votre nombre d’actions augmente. Un investisseur détenant 1000 actions recevra 100 actions supplémentaires. Cette méthode ne consomme pas de liquidités, mais augmente le capital total.

Le choix de la société dépend principalement de ses réserves de trésorerie et de ses plans de développement. Si la société dispose de suffisamment de liquidités, elle privilégiera la distribution en espèces ; si elle souhaite conserver des fonds pour l’expansion, elle optera pour la distribution en actions.

### Comment calculer les trois options : distribution en actions, en espèces ou mixte ?

**Cas pure de distribution en actions :**

Supposons que Guotai Jin décide de "Distribuer 0,5 action pour 10 actions", et que vous détenez 1000 actions.

Calcul : (1000 ÷ 10) × 0,5 = 50 actions

Après distribution, votre nombre d’actions passe de 1000 à 1050.

**Cas pure de distribution en espèces :**

Supposons que Hon Hai décide de "Distribuer 5,2 yuan par action", et que vous détenez 1000 actions.

Calcul : 1000 × 5,2 = 5200 yuan

Après déduction de 5% d’impôt sur le revenu personnel, le montant net reçu sera : 5200 × 0,95 = 4940 yuan.

**Cas mixte :**

Supposons que Hon Hai distribue à la fois des dividendes en espèces et en actions : "Distribuer 1 action pour 10 actions, et 4 yuan par action".

Vous recevrez : (1000 ÷ 10) = 100 actions + 1000 × 4 = 4000 yuan en liquide.

Le rendement final sera 100 actions supplémentaires + 4000 yuan en cash.

### Choisir en espèces ou en actions ? Les investisseurs et la société ont leurs propres raisons

Du point de vue de l’investisseur, la majorité préfère la distribution en espèces. La raison est simple — une fois en main, vous pouvez choisir librement si vous souhaitez réinvestir, dans quelle société, etc. La distribution en espèces ne dilue pas votre participation, vous restez actionnaire à la même proportion. Le seul inconvénient : il faut payer l’impôt sur le revenu.

Du point de vue de la société, la distribution en espèces est plus contraignante — elle doit disposer de bénéfices suffisants, et après distribution, il faut encore conserver assez de liquidités pour assurer le fonctionnement normal. Si elle distribue trop d’argent liquide, la société peut faire face à des problèmes de liquidité, voire ne pas pouvoir lancer de nouveaux projets. La distribution en actions est plus simple : il suffit de décider de distribuer des bénéfices, même si la société n’est pas très riche, elle peut encore distribuer des actions.

Mais à long terme, si la société se développe fortement, la croissance du cours de l’action dépasse souvent le rendement des dividendes. La distribution en actions revient à "te donner plus de jetons", et si le prix de l’action monte, votre gain s’amplifie progressivement. Pour un investisseur à long terme, c’est souvent une bonne affaire.

### Différence de timing entre la date de distribution, la date ex-dividende et la date de rattrapage

Après que la société a décidé de distribuer des dividendes, tout le processus doit être planifié.

En général, les entreprises taïwanaises distribuent des dividendes annuellement, tandis que la majorité des sociétés américaines le font trimestriellement. Le plan de distribution doit être annoncé après la publication du rapport annuel ou trimestriel, et le versement effectif intervient après un certain délai.

Calendrier précis de la distribution :

**Annonce** → La société annonce le plan de distribution au marché

**Date d’enregistrement** → La bourse recense la liste des actionnaires éligibles à la distribution, ceux qui achètent leurs actions avant cette date en bénéficieront

**Jour ex-dividende / ex-entitlement** → Généralement le jour suivant la date d’enregistrement, les actions achetées ce jour-là ne bénéficieront pas du dividende, et le prix de l’action chute généralement brusquement

**Jour de distribution** → La date à laquelle l’argent ou les actions sont effectivement versés sur le compte de l’investisseur

Entre la date ex-dividende et la jour de distribution, il est normal que le prix de l’action baisse, pas besoin de s’inquiéter.

### Pourquoi le prix de l’action chute-t-il après la date ex-dividende ?

Après l’annonce du dividende, le prix de l’action tend à baisser, ce n’est pas une mauvaise nouvelle, mais un phénomène mathématique.

**Cas de distribution en espèces (ex-dividende) :**
L’entreprise verse de l’argent en liquide, ce qui réduit ses actifs nets. La valeur comptable par action diminue, et le prix de l’action doit s’ajuster en conséquence.

Par exemple, si une société a une valeur nette par action de 10 yuan avant distribution, après distribution, cette valeur peut passer à 8,5 yuan. Le prix de l’action suit cette baisse.

**Cas de distribution en actions (ex-entitlement) :**
L’entreprise émet de nouvelles actions pour tout le monde, ce qui augmente le nombre total d’actions, mais la valeur totale de l’entreprise reste inchangée. La valeur par action se dilue.

Par exemple, si une société a 1 million d’actions en circulation avant distribution, et qu’après distribution elle en a 1,1 million, la valeur par action diminue d’environ 9%, et le prix de l’action doit également baisser.

Après la date ex-dividende, si le prix de l’action remonte pour retrouver le niveau d’avant distribution, on parle de "remplissage" ou "remboursement" (fill or recover). Si le prix continue de baisser, c’est ce qu’on appelle "décote" ou "discount" (discount or gap).

### La possibilité de voir le prix remonter après distribution dépend de la société

Le versement de dividendes envoie un signal positif — la société a réalisé des bénéfices et a confiance en ses perspectives, ce qui peut renforcer la confiance des investisseurs.

Après distribution, le prix de l’action devient plus abordable, et les investisseurs optimistes peuvent acheter à bas prix, ce qui peut faire remonter le prix. Si, après la date ex-dividende, le prix revient finalement au niveau d’avant distribution, cela signifie que les investisseurs ont bénéficié du dividende.

Mais tout cela suppose que la société maintient de bonnes performances. Si ses fondamentaux se détériorent, même une distribution généreuse ne pourra empêcher la chute du prix.

### Comment vérifier l’historique des dividendes d’une société ?

**Via le site officiel de la société :**
La plupart des sociétés cotées publient leurs annonces de dividendes dans la section relations investisseurs, avec un historique des distributions, pour suivre la politique de dividende.

**Via la bourse :**
Prenons l’exemple de Taïwan, en se connectant à la section des annonces du marché de la Bourse de Taïwan, on peut consulter tous les préavis et résultats de calculs liés aux dividendes des sociétés cotées. Depuis 2013, on peut voir les données précises de chaque société.

**Via une application mobile :**
La majorité des courtiers proposent une fonction calendrier de distribution, permettant de voir directement quelles actions vont distribuer prochainement, et combien.

### Comment calculer le prix théorique après ex-dividende ?

Pour une estimation précise du prix après ex-dividende, il existe trois formules :

**Distribution en espèces uniquement :**
Prix ex-dividende = Prix de clôture avant distribution - montant du dividende par action
Par exemple, si le prix est 66 yuan et le dividende est 10 yuan, le prix théorique le lendemain sera 66 - 10 = 56 yuan.

**Distribution en actions uniquement :**
Prix ex-entitlement = Prix de clôture avant distribution ÷ (1 + taux de distribution)
Par exemple, si le prix est 66 yuan et qu’on distribue 1 action pour 10 (taux 0,1), le prix théorique sera 66 ÷ 1,1 = 60 yuan.

**Distribution mixte :**
Prix ex-dividende = (Prix de clôture avant distribution - montant du dividende par action) ÷ (1 + taux de distribution)
Par exemple, si le prix est 66 yuan, avec distribution de 1 yuan par action et 1 action pour 10, le prix théorique sera (66 - 1) ÷ 1,1 ≈ 59,09 yuan.

Ces formules donnent uniquement une "valeur théorique", le prix réel peut varier selon le sentiment du marché, le volume de transactions, etc.

( Que signifie la distribution de dividendes pour un investisseur à long terme ?

Le versement de dividendes ne vous fait pas directement gagner de l’argent, c’est la performance du prix après distribution qui compte. La distribution est un signe que la société fonctionne bien, ce qui peut attirer davantage de fonds et renforcer la confiance.

Pour un investisseur à long terme, une société qui distribue régulièrement et de façon stable ses dividendes est souvent synonyme de modèle commercial solide et de flux de trésorerie abondants. Avec le temps, la somme des dividendes cumulés et la croissance du prix de l’action peuvent représenter un rendement très intéressant.

Inversement, si une société cesse soudainement de distribuer des dividendes, cela peut indiquer qu’elle se concentre sur l’expansion ou que ses résultats se détériorent. Il faut alors approfondir l’analyse.

En résumé, comprendre le mécanisme des dividendes, savoir calculer leur rendement, suivre régulièrement les annonces, sont des compétences essentielles pour tout investisseur.