Les actions de semi-conducteurs prêtes à croître en 2024 : une plongée approfondie dans les leaders de l'industrie des puces

Le secteur des semi-conducteurs continue de propulser la révolution numérique mondiale, méritant son surnom de « nouvelle huile » de l’économie moderne. Du déploiement de la 5G à l’accélération de l’IA, la demande pour des puces de pointe n’a jamais été aussi cruciale. Mais quelles actions dans le secteur des semi-conducteurs méritent votre attention en 2024 ?

Comprendre le paysage des semi-conducteurs

L’industrie a évolué bien au-delà de la simple fabrication de puces. L’écosystème actuel des semi-conducteurs comprend plusieurs segments spécialisés : concepteurs de puces (entreprises sans fonderie comme NVIDIA et Qualcomm), fabricants (fonderies comme TSMC), fournisseurs d’équipements (tels qu’ASML et Applied Materials), et fabricants de dispositifs intégrés (IDMs comme Samsung et Texas Instruments). Cette fragmentation crée diverses opportunités d’investissement avec différents profils de risque-rendement.

Actuellement, le secteur se trouve à un point d’inflexion. Après avoir surmonté les vents contraires de 2022-2023, l’industrie entre dans son neuvième cycle majeur depuis 1990, avec des signaux de reprise déjà visibles dans les matériaux en amont et les secteurs technologiques émergents. Alors que l’électronique grand public traditionnelle fait face à des vents contraires, de nouvelles applications dans l’infrastructure 5G, l’intelligence artificielle et l’électronique automobile stimulent une croissance robuste de la demande.

Les performers remarquables : actions de puces à surveiller

NVIDIA mène la révolution de l’IA avec une hausse impressionnante de 205,97 % en un an (au 31 mai 2024). Au-delà des cartes graphiques pour le gaming, l’entreprise est devenue l’épine dorsale de l’infrastructure IA. Avec une demande en GPU projetée à 30 000 unités par an et des revenus des centres de données en explosion, NVIDIA représente la voie la plus directe vers la croissance explosive de l’intelligence artificielle. Cependant, la forte hausse comporte des risques de correction que les investisseurs prudents doivent surveiller.

TSMC reste le pilier fondamental, conservant sa position en tant que fabricant de puces essentiel au monde pour chaque grande maison de conception de semi-conducteurs. Avec une capitalisation boursière de $642 milliard et des rendements de dividendes constants de 1,13 %, TSMC offre stabilité en période de volatilité. La barrière technologique de l’entreprise — notamment dans les nœuds de processus avancés — garantit une demande soutenue.

Broadcom a doublé la richesse des investisseurs avec un rendement de 109,89 % sur 12 mois, atteignant 1 305,67 $. Le portefeuille diversifié de l’entreprise, couvrant le réseautage, le stockage de données et l’équipement de télécommunications, la positionne parfaitement pour la construction d’infrastructures IA. Ses acquisitions stratégiques ont renforcé ses avantages compétitifs dans un marché de plus en plus consolidé.

Qualcomm contrôle le front des processeurs mobiles avec 53 % de parts de marché dans les puces 5G et une position quasi-monopolistique dans les processeurs pour smartphones. Malgré la baisse de 2022, l’action a rebondi de 68,73 % jusqu’en mai 2024. L’expansion de l’entreprise dans l’IoT, l’informatique automobile et les technologies de réalité étendue offre plusieurs vecteurs de croissance au-delà des cycles traditionnels des téléphones.

AMD a gagné une dynamique sérieuse en tant que principal challenger d’Intel, avec une hausse de 58,05 % en un an. Les partenariats de l’entreprise pour des puces personnalisées avec Microsoft, Sony et Apple démontrent sa maîtrise technologique. Sa poussée agressive dans les centres de données et les processeurs IA — exploitant la fabrication avancée en 7 nm — menace la domination historique d’Intel.

Texas Instruments maintient un attrait défensif pour les portefeuilles prudents. En hausse de 9,75 % avec un ratio P/E de 28,47, les puces analogiques et de traitement embarqué de TXN servent les secteurs industriel, automobile et des communications avec des revenus récurrents et stables. La solidité de son bilan et ses décennies d’investissement en R&D créent une large barrière concurrentielle difficile à franchir.

ASML détient un monopole technologique dans la lithographie à ultraviolet extrême (EUV) — la technologie clé permettant la fabrication avancée de puces. En tant que seul fournisseur de TSMC, Samsung et Intel, la hausse de 40 % en un an d’ASML reflète la reconnaissance de cette position stratégique. L’expansion future de la capacité EUV garantit une demande soutenue.

Applied Materials et Lam Research stimulent le secteur des équipements semi-conducteurs avec respectivement +78,61 % et +73,16 %. Ces entreprises captent une valeur significative à chaque génération de technologie de fabrication de puces. La diversification d’Applied Materials dans l’affichage et l’énergie solaire offre un équilibre cyclique, tandis que Lam Research, avec 50 % de parts de marché dans les équipements de gravure, sécurise son importance stratégique.

Intel fait face à des vents contraires mais n’est pas condamné à l’extinction, se négociant à 30,09 $ avec un ratio P/E de 31,25. La forte compression de la valorisation reflète une concurrence féroce et des retards technologiques. Cependant, le soutien gouvernemental à la fabrication locale de puces (via des subventions) et la reprise des marchés PC et centres de données pourraient provoquer un rebond.

Micron Technology représente une opération à effet de levier sur les cycles de la mémoire, en hausse de 90,26 %, mais très volatile. Avec une part de marché importante dans la DRAM et le NAND flash, Micron profite des cycles haussiers dans la demande des centres de données et des appareils grand public. La phase d’expansion actuelle favorise les fournisseurs de mémoire.

Qu’est-ce qui influence la valorisation des actions de semi-conducteurs ?

La transformation de la demande remodèle toute l’industrie. Les prévisions annoncent 1,48 milliard d’appareils connectés 5G d’ici la fin 2024 (croissance de 31,7 %), 38,5 % d’expansion dans l’IoT, et 35,1 % de croissance dans l’électronique automobile. Ces vecteurs dépassent la maturité traditionnelle des PC et des smartphones.

Les dynamiques d’inventaire donnent des indicateurs avancés. Une augmentation des stocks suggère une faiblesse de la demande ; une baisse indique des contraintes d’offre et un pouvoir de fixation des prix accru. Les conditions actuelles favorisent les producteurs.

Les avancées technologiques récompensent de manière disproportionnée les innovateurs. Les entreprises pionnières dans les architectures optimisées pour l’IA, l’emballage avancé ou les nœuds de processus de nouvelle génération captent des parts de marché et des valorisations premium. La vague actuelle d’IA profite particulièrement à NVIDIA, AMD et à leurs fournisseurs d’équipements.

Gérer le risque dans le secteur des semi-conducteurs

Le secteur fait face à de véritables vents contraires : l’incertitude macroéconomique menace les dépenses d’investissement ; les transitions technologiques créent des gagnants et des perdants ; la demande en électronique grand public reste faible. La trajectoire des taux d’intérêt de la Réserve fédérale mérite une surveillance attentive, car les actions de semi-conducteurs ont une forte levée par rapport aux taux d’actualisation.

Le timing est crucial. Février-mars 2024 a connu des rallyes importants, créant un risque de correction à court terme. Les investisseurs devraient augmenter leurs positions progressivement plutôt que d’investir en une seule fois.

La voie à suivre

Le cycle de reprise de l’industrie des semi-conducteurs dure généralement 4 à 5 ans, avec des attentes pour le cycle actuel qui pointent vers le premier ou le deuxième trimestre 2024 pour le creux — avec des réactions du marché qui précèdent généralement les fondamentaux de 6 mois. Cela fait de 2024 une période propice pour une entrée à long terme.

Les meilleures actions de semi-conducteurs pour 2024 combinent plusieurs caractéristiques attrayantes : exposition aux tendances de croissance structurelle (IA, 5G, automobile), forts avantages concurrentiels, rentabilité durable et valorisations raisonnables par rapport à la croissance. Les portefeuilles prudents pourraient privilégier la stabilité de Texas Instruments, tandis que les investisseurs axés sur la croissance devraient considérer l’exposition à l’IA de NVIDIA et AMD.

Souvenez-vous : investir dans les semi-conducteurs exige conviction dans des cycles pluriannuels et tolérance à la volatilité. Ces entreprises façonneront probablement le paysage technologique pour la prochaine décennie, faisant de l’exposition sélective une considération pour le portefeuille plutôt qu’un pari spéculatif.