La véritable nature des limites de hausse et de baisse des actions : que faire lorsque le prix est bloqué ?

Tout d’abord, comprendre la définition des limites de hausse et de baisse

Pour évoluer avec aisance sur le marché boursier, il faut d’abord saisir deux concepts importants.

Limite de hausse (漲停) désigne le fait que le prix d’une action atteint la limite maximale réglementaire en une seule journée, après quoi il ne peut plus continuer à monter. Par exemple, sur le marché taïwanais, cette limite est généralement fixée à 10% du prix de clôture de la veille. Si le cours de TSMC clôturait à 600 NT$, alors le prix maximum d’aujourd’hui serait de 660 NT$ — une fois ce niveau atteint, le prix sera « gelé ».

Limite de baisse (跌停板) est le concept inverse : le prix de l’action chute jusqu’à la limite minimale autorisée pour la journée, sans pouvoir continuer à baisser. Toujours avec TSMC, le prix minimum d’aujourd’hui serait de 540 NT$.

Reconnaissance visuelle : repérer en regardant le carnet d’ordres

Les investisseurs familiers avec le marché savent que lors des limites de hausse ou de baisse, il y a des signaux visuels évidents. Le graphique du cours s’arrête sur une ligne horizontale, sans fluctuation. Sur le système de trading taïwanais, les actions en limite de hausse sont indiquées par un fond rouge, celles en limite de baisse par un fond vert.

En observant les ordres d’achat et de vente, les caractéristiques des actions en limite de hausse sont très claires : les ordres d’achat s’accumulent en masse, tandis que ceux de vente sont presque inexistants. Cela reflète une forte confiance du marché, avec une volonté d’achat bien supérieure à celle de vente. À l’inverse, lors d’une limite de baisse, les ordres de vente sont en file d’attente, tandis que ceux d’achat sont rares.

Peut-on trader lors d’une limite de hausse ?

Beaucoup de débutants pensent à tort qu’il est impossible d’acheter ou de vendre lors d’une limite de hausse. C’est faux. Il est tout à fait possible de trader en limite de hausse, mais la réussite dépend de votre stratégie.

Pour passer un ordre d’achat, étant donné qu’il y a déjà beaucoup d’acheteurs en file d’attente au prix limite, votre ordre pourrait attendre longtemps avant d’être exécuté, voire ne jamais l’être dans la journée. En revanche, pour un ordre de vente, étant donné la forte demande, il sera généralement rapidement exécuté.

Situation de trading lors d’une limite de baisse

La situation est inverse. Lors d’une limite de baisse, les ordres d’achat peuvent souvent être exécutés rapidement, car de nombreux vendeurs cherchent à sortir de leur position. En revanche, pour un ordre de vente, il faut attendre que suffisamment d’acheteurs apparaissent, ce qui peut prendre du temps.

Qu’est-ce qui déclenche une limite de hausse ?

Les bonnes nouvelles du marché sont le principal moteur d’une limite de hausse. Lorsqu’une société annonce des résultats trimestriels impressionnants, une forte hausse du bénéfice par action, ou obtient de gros contrats (par exemple, TSMC décrochant des commandes importantes d’Apple ou NVIDIA), le prix monte souvent jusqu’à la limite. Les bonnes nouvelles politiques ont aussi leur effet — subventions pour l’énergie verte, soutien à l’industrie des véhicules électriques, etc., entraînent un afflux de capitaux dans les actions concernées.

La rotation des thèmes spéculatifs ne doit pas être sous-estimée. Les actions liées à l’IA, en raison de la demande accrue pour les serveurs, atteignent fréquemment la limite de hausse, tout comme les actions du secteur biotech. En fin de trimestre, lors des opérations de bilan, les fonds d’investissement et les gros investisseurs tendent à pousser à la hausse les petites et moyennes valeurs électroniques pour améliorer leurs performances, ce qui entraîne souvent des limites de hausse.

Les ruptures techniques peuvent également provoquer une limite de hausse. Lorsqu’une action dépasse une zone de consolidation de longue durée, accompagnée d’un volume élevé, ou qu’un excès de positions en emprunt (shorts) entraîne une course à la hausse, les acheteurs se précipitent pour suivre la tendance.

Une forte concentration des capitaux peut aussi créer une limite de hausse. Lorsque les investisseurs étrangers ou les fonds d’investissement achètent massivement, ou que les principaux acteurs verrouillent les positions dans des petites et moyennes valeurs, il n’y a tout simplement pas assez d’actions disponibles. Une simple poussée peut alors faire plafonner le prix, rendant difficile l’achat pour les petits investisseurs.

Les raisons derrière une limite de baisse

Les mauvaises nouvelles provoquent souvent la panique et la chute du prix, menant à une limite de baisse. Résultats financiers décevants (pertes accrues, marges en baisse), scandales d’entreprise (fraudes comptables, dirigeants impliqués), ou déclin sectoriel, peuvent déclencher une vente massive.

Les risques systémiques ont aussi un impact majeur. Lors de la crise du COVID-19 en 2020, de nombreuses actions ont été directement stoppées à la baisse. La volatilité des marchés internationaux peut aussi se répercuter : une chute importante du marché américain peut entraîner une baisse des ADR de TSMC, ce qui tire le marché taïwanais vers le bas, provoquant des limites de baisse.

Les manipulations par les acteurs principaux et la liquidation de marges prennent souvent les petits investisseurs au dépourvu. Les grands investisseurs peuvent d’abord faire monter le prix pour attirer les petits, puis vendre en revers, piégeant ceux qui suivent la tendance. La liquidation de marges aggrave la situation — lors du krach des actions de transport en 2021, la chute des prix a déclenché des appels de marge, provoquant une vague de ventes, et beaucoup de petits investisseurs n’ont pas pu s’en sortir à temps.

Les ruptures techniques peuvent aussi entraîner une limite de baisse. La cassure de moyennes mobiles clés (mensuelle, trimestrielle) peut déclencher des ventes de stop-loss. Un volume soudainement élevé avec une longue bougie noire indique souvent une liquidation par les acteurs principaux, ce qui peut rapidement conduire à une limite de baisse.

Différences entre le marché taïwanais et le marché américain

Le marché taïwanais utilise un système de limites de prix à la hausse et à la baisse, tandis que le marché américain adopte une approche différente — il n’y a pas de limites de hausse ou de baisse fixes, mais un mécanisme de coupure de circuit (熔断).

Ce mécanisme fonctionne ainsi : lorsque la volatilité dépasse un seuil de sécurité, le système suspend automatiquement la négociation pour permettre au marché de se calmer.

Aux États-Unis, il existe deux niveaux de coupure :

Coupure du marché global : si l’indice S&P 500 chute de plus de 7%, la négociation est suspendue pendant 15 minutes ; si la chute atteint 13%, nouvelle suspension de 15 minutes ; si la baisse atteint 20%, la séance est immédiatement arrêtée pour la journée.

Coupure sur une action individuelle : si une action varie de plus de 5% en 15 secondes, sa négociation est suspendue pour une durée variable selon le type d’action.

Comment réagir face aux limites de hausse ou de baisse en pratique

Surmonter les biais psychologiques, prendre des décisions rationnelles

Les débutants ont souvent tendance à vouloir acheter en limite de hausse ou vendre en limite de baisse. La bonne approche est d’analyser en profondeur : pourquoi cette limite apparaît-elle ?

Supposons qu’une action soit en limite de baisse, mais que ses fondamentaux ne soient pas dégradés, simplement affectée par le sentiment du marché ou des facteurs à court terme. La reprise pourrait venir. Dans ce cas, conserver ou renforcer une position modérée peut être plus judicieux.

Lorsqu’une action atteint la limite de hausse, il faut faire preuve de retenue. Vérifiez si des bonnes nouvelles majeures la soutiennent, si ces bonnes nouvelles peuvent maintenir la dynamique. Si la confiance n’est pas totale, il vaut mieux attendre.

Se tourner vers d’autres actions ou trader à l’étranger

Si une action que vous suivez ne peut pas être achetée en limite de hausse à cause de la forte demande, pensez à vous tourner vers des acteurs de la chaîne de valeur ou des actions similaires. Par exemple, lorsque TSMC atteint la limite de hausse, d’autres semi-conducteurs ont souvent une réaction similaire.

Une autre stratégie consiste à chercher des opportunités à l’étranger. TSMC étant coté aux États-Unis sous le code TSM, vous pouvez utiliser des plateformes de courtage internationales ou des courtiers étrangers pour plus de flexibilité.