Qu'est-ce que le contrat à terme sur l'or ? Analyse complète du trading international de contrats à terme sur l'or｜Guide de risque indispensable pour les petits investisseurs

Pourquoi les contrats à terme sur l’or sont-ils devenus cette année la nouvelle tendance ?

En observant les tendances du marché au cours de la dernière année, la volatilité du prix de l’or s’est considérablement accentuée. Les fluctuations du taux de change du dollar américain, le changement de politique de taux d’intérêt de la Réserve fédérale, ainsi que l’incertitude géopolitique, ont tous contribué à faire de l’or l’actif refuge le plus recherché. En 2025, le prix de l’or a augmenté de plus de 60 %, enregistrant la plus forte hausse annuelle depuis 1979.

C’est précisément cette caractéristique de « rapidité de hausse et de baisse, forte volatilité » qui pousse de plus en plus d’investisseurs à s’intéresser aux contrats à terme sur l’or et aux contrats différés sur l’or. Leur avantage commun est : participer aux fluctuations du prix international de l’or avec moins de capital, et voir des gains en peu de temps.

Cependant, avant de se lancer, il est essentiel de bien comprendre le mécanisme des contrats à terme, leur structure de coûts et leurs limites de risque.

Comprendre le mécanisme de trading des contrats à terme sur l’or

Les contrats à terme (Future) sont essentiellement des contrats standardisés. Les deux parties conviennent de livrer une marchandise à une date future à un prix déterminé. Les investisseurs n’ont pas besoin de détenir physiquement de l’or, ils peuvent simplement analyser des graphiques pour acheter ou vendre, en tirant profit des fluctuations de prix.

L’actif sous-jacent des contrats à terme internationaux sur l’or est l’or au comptant mondial (XAUUSD). Le marché de contrats à terme sur l’or le plus liquide au monde est le COMEX, basé à New York, avec un volume quotidien moyen équivalent à 27 millions d’onces d’or, soit environ 1000 à 2000 milliards de dollars américains. Cette liquidité extrême signifie que les transactions se font presque sans accroc, avec un risque de glissement très faible, et une forte efficacité d’exécution.

Le mécanisme de marge et de levier est au cœur de l’attractivité des contrats à terme. Avec seulement 5-10 % du montant total du contrat en garantie, l’investisseur peut contrôler la totalité du contrat. Par exemple, si le prix de l’or est de 4300 USD l’once, et qu’un contrat standard représente 100 onces, sa valeur est de 430 000 USD, mais il ne faut que préparer environ 43 000 USD de marge pour participer. C’est ce qu’on appelle « faire de la grande fortune avec peu de capital ».

Pourquoi les contrats à terme sur l’or sont-ils si addictifs ?

Mécanisme de trading bidirectionnel
L’or peut monter ou descendre, et le trading à terme permet de prendre des positions longues ou courtes. Si l’on est optimiste, on achète à la hausse ; si l’on est pessimiste, on vend à découvert. On peut même utiliser les contrats à terme pour couvrir le risque de ses investissements en actions.

Coûts de transaction et liquidité

• Pas besoin de payer des frais de stockage de l’or
• La différence de prix (spread) sur le COMEX est très faible (généralement 0,1-0,3 USD/once)
• Système de trading T+0 (en Taiwan, T+2 pour les actions), permettant d’utiliser immédiatement les fonds pour la transaction suivante
• Entrée et sortie possibles à tout moment durant les heures de marché, sans limite de temps

Effet de levier amplifié
C’est la caractéristique qui stimule le plus les investisseurs. Si le prix de l’or augmente de 5 %, et que vous ne mettez en garantie que 5-10 % du montant, le rendement effectif peut atteindre 50-100 %. Comparé à l’achat de lingots ou d’ETF or, dont le rendement est plus modéré, le levier offert par les contrats à terme est nettement plus attractif.

Comment commencer à trader les contrats à terme sur l’or ?

Étape 1 : ouvrir un compte chez un broker de contrats à terme

Chercher un courtier en contrats à terme agréé (souvent une filiale d’une société de courtage en valeurs mobilières), signer le contrat d’ouverture de compte et effectuer le dépôt.

Étape 2 : choisir la bourse et le contrat

Les contrats à terme sur l’or sont listés sur plusieurs bourses mondiales, parmi lesquelles :

Étape 3 : processus de passation d’ordre

1. Choisir le mois de livraison : principaux mois de livraison sont 2, 4, 6, 8, 10, 12
2. Décider de la direction et de la quantité : achat long ou short, nombre de lots
3. Fixer les points d’entrée et de sortie : définir à l’avance stop-loss et take-profit pour gérer le risque
4. Clôturer avant l’échéance : éviter la livraison physique (en général, les investisseurs ne peuvent pas faire de livraison physique, la bourse procède à un règlement en espèces)

Le processus de trading se résume à : ouvrir une position → maintenir la position → clôturer ou livrer

Risques cachés des contrats à terme sur l’or

La double lame du levier

Le mécanisme de marge peut amplifier les gains lorsque le marché évolue favorablement, mais il amplifie aussi les pertes. Si le prix de l’or baisse de 5 %, vous pouvez perdre 50-100 % de votre capital, voire déclencher un appel de marge. Récemment, le prix de l’or oscille à des niveaux élevés, avec des fluctuations quotidiennes de 2-3 %, et sans stop-loss, une correction peut rapidement entraîner une liquidation.

Pièges de la volatilité à court terme

Les prix de l’or peuvent fluctuer violemment à court terme, avec des corrections de 20-30 % dans l’histoire. Acheter en haut de marché peut piéger, et acheter au plus bas est difficile. Sans expérience solide, il est facile de prendre des décisions émotionnelles face à la volatilité.

Coûts de rollover et liquidations forcées

Les contrats à terme ont une date d’échéance, généralement tous les deux mois pour le COMEX. Les positions doivent être clôturées ou transférées avant cette date. Lors du rollover, il peut y avoir une différence de prix (souvent « contrat long en échéance éloignée plus cher »), et chaque rollover peut entraîner une perte de quelques dollars à plusieurs dizaines de dollars, ce qui grignote le profit à long terme.

Contrats à terme sur l’or vs. CFD sur l’or

Pourquoi commencer par le CFD si vous êtes débutant ?

Le CFD sur l’or suit la fluctuation du prix spot, sans date d’échéance, avec un levier ajustable, et un dépôt initial de quelques dizaines de dollars. Pour les petits investisseurs ou en phase d’apprentissage, le CFD offre une courbe d’apprentissage plus douce. On peut s’entraîner gratuitement avec un compte démo pour analyser les chandeliers, utiliser les moyennes mobiles, RSI, etc. Une fois la stratégie maîtrisée, on peut envisager le passage aux contrats à terme.

Quel marché choisir pour les investisseurs taiwanais ?

Le volume de trading des contrats à terme sur l’or à Taiwan est historiquement faible, avec seulement 158 lots en moyenne par jour en 2021. Les faibles liquidités entraînent des spreads importants, des glissements de prix sévères, des difficultés d’entrée/sortie, et des coûts cachés plus élevés.

Si vous insistez pour investir dans les contrats à terme, privilégiez les grandes bourses internationales comme le COMEX, avec un volume énorme et une liquidité optimale. Mais cela implique des horaires principalement en soirée (Taiwan), des rollover fréquents, une gestion plus complexe, et des exigences de capital plus élevées.

En revanche, le CFD sur l’or présente des avantages plus évidents : seuil d’entrée faible, flexibilité, coûts transparents, trading 24h/24.

Structure des coûts des contrats à terme sur l’or

Les coûts à surveiller incluent :

• Frais de transaction : par lot selon la bourse, comprenant frais de la bourse et de la société de courtage
• Spread : très faible sur COMEX (0,1-0,3 USD/once), mais peut s’élargir en cas de forte volatilité
• Frais de rollover : les contrats éloignés sont généralement plus chers, chaque rollover peut coûter quelques dollars à plusieurs dizaines de dollars
• Intérêts sur la marge : certains brokers facturent des intérêts sur la marge
• Taxe de transaction : à Taiwan, considéré comme une taxe sur la transaction de contrats à terme (0,00002 %)

Les coûts à court terme sont faibles, mais à long terme, le rollover peut accumuler des coûts importants. Le trading CFD n’a pas de frais de transaction, seulement le spread et les frais de nuit, avec une structure de coûts plus transparente.

Les contrats à terme sur l’or sont-ils adaptés pour une couverture à long terme ?

Pas vraiment. Les contrats à terme ont une date d’échéance, et pour un investissement à long terme, il faut constamment rollover, ce qui réduit la rentabilité. Les coûts du rollover s’accumulent et rongent le profit, rendant la couverture à long terme moins efficace que via des ETF or, des comptes d’épargne or ou des CFD sans échéance.

Pour une couverture à long terme, les ETF or ou les comptes d’épargne en or sont plus économiques et simples. Les contrats à terme conviennent mieux pour capter des tendances de 3 à 6 mois.

Conseils pour la gestion du capital des débutants

Il n’est pas conseillé aux débutants purs d’investir directement dans les contrats à terme sur l’or en raison de l’effet de levier élevé, de la forte volatilité, et du risque de liquidation. Un contrat standard COMEX nécessite une marge de 20 000 à 40 000 USD (environ plusieurs centaines de milliers de TWD), ce qui représente un risque élevé.

Recommandations pour commencer :

• Utiliser une plateforme CFD pour s’entraîner, avec un dépôt minimum d’1 USD
• Préparer 1-3 millions TWD pour tester le marché
• Commencer avec un levier conservateur, par exemple 1:10 ou 1:20
• S’entraîner avec un compte démo pour maîtriser l’analyse technique et les indicateurs
• Une fois la stratégie et la gestion du risque bien comprises, envisager le passage aux contrats à terme réels

En résumé

Les contrats à terme sur l’or, c’est quoi ? En résumé, c’est un outil pour participer avec levier aux fluctuations du prix international de l’or. Leur forte liquidité et leur faible coût attirent de nombreux investisseurs, mais le levier amplifie aussi considérablement le risque.

Pour les petits investisseurs ou débutants, commencer par le CFD sur l’or, sans échéance, avec un faible seuil d’entrée et des coûts transparents, est une approche plus rationnelle. Lorsqu’on a accumulé de l’expérience et renforcé sa gestion du risque, on peut évoluer vers les contrats à terme sur les grandes bourses internationales. Une progression graduelle permet d’éviter de se faire piéger en cherchant des gains élevés.