En 2025, le marché DeFi (finance décentralisée) a connu une montagne russe palpitante. Au début de l'année, le marché, porté par l'explosion des performances Layer 2 et l'afflux de capitaux institutionnels, a vu la TVL (valeur totale verrouillée) passer de 182,3 milliards de dollars à un sommet historique de 277,6 milliards de dollars, une perspective d'écosystème trillionnaire semblant à portée de main.

Cependant, au quatrième trimestre, une chute soudaine de 10/11, comme un coup de froid, a fait chuter la TVL à 189,3 milliards de dollars, annulant toute la croissance annuelle pour la ramener à un modeste 3,86 %. Cette volatilité extrême a déchiré la véritable texture derrière la narration brillante de la DeFi : d'un côté, une évolution profonde des secteurs tels que le staking, le prêt et les RWA, de l'autre, la vulnérabilité accumulée par l'effet de levier et la fracture de la gouvernance.