Selon les données récentes de la plateforme de surveillance on-chain, le volume de transferts des mineurs vers les exchanges est clairement en hausse entre 2023 et 2025. À première vue, cela peut sembler alarmant — les mineurs vendent, ce qui pourrait indiquer une pression à la baisse. Mais la véritable histoire est plus nuancée.

En élargissant la perspective temporelle, de 2017 à 2020, le flux de mineurs vers les exchanges n’était pas très important. Leur vente n’a pas écrasé le marché, au contraire, ils ont progressivement réduit leurs positions à mesure que le prix augmentait. En regardant la vague de 2021, le flux de mineurs a effectivement augmenté, mais le Bitcoin atteignait encore de nouveaux sommets — que cela signifie-t-il ? Cela indique que la force d’achat est plus forte. La même logique s’applique pour 2024 à début 2025 : les mineurs vendent, mais le marché absorbe cette offre, ce qui est un signal de force du marché.

En comparaison avec le marché baissier de 2022, la différence est évidente. À cette époque, les transferts massifs et intensifs des mineurs vers les grands exchanges ont entraîné une chute directe des prix. La raison est simple — les coûts de minage devenaient insoutenables, forçant les mineurs à couper leurs positions. Maintenant ? Le point d’équilibre moyen des mineurs se situe autour de 50 000 dollars. Tant que le Bitcoin ne tombe pas près de ce niveau, les mineurs ne sont pas nécessairement en position de pessimisme sans limite. Cette ligne de coût représente en fait le seuil psychologique du marché.