#稳定币生态发展 La quantité de paiements en stablecoins approche la moitié de toutes les transactions, mais la vérité derrière ces chiffres est un peu douloureuse : les 1000 premiers portefeuilles contrôlent 85 % du volume des transferts. Qu'est-ce que cela signifie ? Cela indique qu'un écosystème de paiement apparemment décentralisé est en réalité fermement contrôlé par quelques acteurs institutionnels.

La logique de suivi s'applique également à l'observation de l'écosystème on-chain — les mouvements des adresses principales préfigurent souvent le rythme du marché. Cette structure de transactions fortement concentrée est à la fois un signal de risque et une opportunité. Lorsque ces grands portefeuilles agissent de concert, l'espace pour que les petits et moyens comptes suivent est très limité. Inversement, si l'on peut identifier les règles d'opération et la tolérance au risque de ces institutions principales, on peut mieux saisir le véritable pouls de l'écosystème stablecoin.

Bien que le nombre de transactions P2P semble élevé, leur montant représente une part nettement inférieure, ce qui indique que, bien que les investisseurs particuliers interagissent fréquemment, ils ne détiennent pas le pouvoir de fixation des prix. Cela ressemble à la situation du marché de suivi — beaucoup de participants, mais les gains sont souvent partagés entre les acteurs principaux. Pour tirer profit de l'écosystème stablecoin, il vaut mieux étudier en profondeur la logique des institutions qui contrôlent le flux des transactions plutôt que de simplement suivre la tendance en P2P. Le risque provient toujours de l'opacité de la contrepartie ; faire preuve de prudence est la clé pour une survie à long terme.