Récemment, la situation du marché de l'or et de l'argent mérite vraiment attention. Au cours des deux prochaines semaines à partir de demain, ces deux produits pourraient connaître des fluctuations importantes, en particulier l'argent.

La raison fondamentale est que l'indice Bloomberg des matières premières (BOCM) va procéder à son rééquilibrage annuel, avec une fenêtre temporelle du 9 au 15 janvier. Permettez-moi d'expliquer d'abord la logique de fonctionnement de cet indice.

Cet indice est très recherché sur le marché mondial des matières premières. Il couvre six grandes catégories : l'énergie, les métaux industriels, les métaux précieux, les céréales, le bétail et les matières molles. Comment sont pondérées les allocations ? Chaque matière première ne peut pas dépasser 15 % individuellement, il est réajusté chaque année, et la méthode de calcul de la pondération utilise deux tiers de la liquidité des échanges plus un tiers de la valeur de production mondiale, mélangés et pondérés ensemble.

C'est là que le problème apparaît. Ces deux dernières années, l'or et l'argent ont augmenté considérablement, atteindront respectivement 20,4 % pour l'or et 9,6 % pour l'argent, dépassant tous les deux la limite supérieure. Après le rééquilibrage, l'or sera réduit à 14,9 %, et l'argent sera encore plus durement touché, directement réduit à 3,94 %.

Que représentent les chiffres derrière ? L'argent pourrait faire face à environ 7,7 milliards de dollars de ventes au cours des deux prochaines semaines, tandis que l'or devrait subir entre 6 et 7 milliards de dollars. L'algorithme pour calculer l'ampleur de cette vente est : la taille totale des capitaux suivis multipliée par (la pondération actuelle moins la pondération cible). Les calculs de diverses banques d'investissement varient légèrement, mais la taille approximative des capitaux suivis par Bloomberg se situe autour de 600 à 1 000 milliards de dollars.

Pourquoi vendre ? Fondamentalement, c'est en raison du caractère passif du suivi d'indice. Avec l'ajustement des pondérations, les capitaux qui suivent cet indice doivent s'adapter en conséquence ; les produits comme le pétrole brut WTI et autres catégories énergétiques avec de petites pondérations seront passivement augmentées en positions, et correspondamment l'or et l'argent doivent réduire leurs positions. Qui reprendra les capitaux vendus ? Cela dépendra des participants au marché.

En termes de mouvements de prix concrets, au cours des deux prochaines semaines, l'or et l'argent vont très probablement profiter de cette opportunité de rééquilibrage pour connaître une correction relativement marquée. Combinée avec d'autres facteurs de sentiment du marché, l'ampleur des fluctuations pourrait être encore plus importante.