Le marché des stablecoins est déjà décidé

Regardez ces bandes colorées dans le graphique Artemis - USDT (teal) et USDC (blue) ne sont pas seulement dominants, ils constituent l'intégralité de la représentation visuelle, tandis que tout le reste à peine se remarque.

L'offre totale a atteint plus de 308 milliards de dollars, avec USDT et USDC contrôlant environ 85 % du marché. Le pourcentage n'est pas ce qui importe — c'est une question de qui possède les rails.

Le volume de transfert quotidien montre clairement la domination :

> USDT : plus de 100 milliards de dollars par jour
> USDC : entre 20 et 50 milliards de dollars par jour

Ce volume représente des années d'infrastructure accumulée :

> Paires de base d'échange
> Intégrations DeFi
> Pools de liquidité
> Adoption au niveau du protocole construite au fil du temps

Les nouveaux stablecoins ne rivalisent plus sur une meilleure technologie. Ils rivalisent contre une infrastructure qui a pris des années et des milliards à construire, ce qui modifie toute la dynamique concurrentielle.

Des centaines de stablecoins sont listés sur des agrégateurs, mais seulement une dizaine ont dépassé $1B en offre.

Pour dépasser ce seuil, il faut simultanément :

> Des échanges vous listant comme paires de base
> Des protocoles DeFi intégrant vos contrats
> Des capitaux de market makers engagés
> La confiance des utilisateurs dans la stabilité du peg

Au moment où vous construisez tout cela à partir de zéro, USDT ($187B) et USDC ($75B) possèdent déjà l'infrastructure, et chaque nouvelle intégration qu'ils ajoutent renforce davantage la barrière.

Le paradoxe dont personne ne parle : une croissance massive du marché renforce en réalité le duopole plutôt que de créer de l'espace pour la concurrence.

La projection de @Citi 's de 1,6 trillions de dollars d'ici 2030 se décompose ainsi :

🔸 Les institutions veulent la conformité → USDC
🔸 Les traders ont besoin de liquidité → USDT
🔸 Les protocoles DeFi intègrent ce que détiennent les utilisateurs → Les deux

Les chiffres de croissance pour 2025 racontent l'histoire :

> USDC : +73%
> USDT : +36%
> Domination combinée : toujours 85%

USDC a connu une croissance beaucoup plus rapide, mais il ne s'agit pas de fragmentation du marché — c'est le duopole qui se déplace vers l'acteur réglementé tout en conservant un contrôle combiné.

Les quelques stablecoins qui ont dépassé $1B ont trouvé des niches différentes plutôt que de rivaliser directement :

> USDe ($6,3 milliards) – véhicule de rendement DeFi
> PYUSD ($3,6 milliards) – onboarding PayPal
> USDS ($6,3 milliards) – écosystème Maker
> RLUSD ($1,3 milliard) – intégration Ripple

Aucun ne prend de parts de marché aux deux premiers — ils résolvent des problèmes que le duopole n'optimise pas ou dont il se fiche simplement.

Voici ce qui compte vraiment : @tether et @circle détiennent plus de $200B en exposition au Trésor américain, ce qui est plus que la plupart des pays détiennent et crée une boucle de rétroaction politique puissante.

> Washington veut une demande soutenue pour le Trésor
> Le gouvernement soutient la légitimation des stablecoins
> La clarté réglementaire profite aux acteurs établis
> Le marché se concentre davantage autour des incumbents

Ce n'est pas une spéculation sur ce qui pourrait arriver — c'est ainsi que les marchés d'infrastructure ont toujours fonctionné à travers l'histoire.

Pensez aux services d'eau, aux réseaux électriques et aux rails de paiement. Ils se sont tous consolidés autour de 2-3 fournisseurs dominants parce que les utilisateurs ne choisissent pas en fonction de l'innovation ou des fonctionnalités.

Les utilisateurs choisissent ce qui est liquide partout où ils en ont besoin, ce qui fonctionne de manière fiable quand ils en ont besoin, et ce qui ne casse pas sous stress lors de la volatilité du marché.

Le graphique @artemis montre qu'un marché d'infrastructure mature se forme en temps réel. Ces bandes colorées ne changent pas proportionnellement à la croissance de l'offre totale — elles se stabilisent en couches permanentes qui définiront la structure du marché pour les années à venir.

D'ici 2030, nous atteindrons entre 1,6 et 1,9 trillions de dollars en offre totale selon les projections de Citi, et USDT plus USDC contrôleront toujours 80 % ou plus de ce marché élargi.

La structure est déjà en place. La croissance à partir d'ici ne fait qu'élargir ce qui a déjà été construit.

Sources : DefiLlama, Rapport Citi GPS Stablecoins 2030, Janvier 2026