Les responsables américains poussent la Fed vers des baisses de taux plus importantes

Source : Coindoo Titre Original : U.S. Officials Push Fed Toward Bigger Rate Cuts Lien Original : Une fracture grandissante se forme autour de la politique monétaire américaine, alors que des hauts responsables gouvernementaux affirment que la Réserve fédérale avance trop lentement, tandis que certaines parties de la banque centrale elle-même débattent de l’agressivité des réductions de taux à venir.

Plutôt que de se concentrer sur ce que la Fed pourrait faire ensuite, la conversation s’est déplacée sur la mesure dans laquelle la banque centrale peut absorber la pression politique alors que les priorités économiques entrent en collision.

Points clés

• Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent pousse publiquement la Réserve fédérale à réduire les taux d’intérêt plus rapidement pour soutenir la croissance économique.
• Au sein de la Fed, les opinions sont divisées, certains favorisant la patience tandis que Stephen Miran a évoqué des réductions allant jusqu’à 150 points de base.
• Les marchés restent sceptiques, anticipant seulement des réductions limitées des taux alors que le changement de leadership à la Fed ajoute une pression politique.

La pression monte au Trésor

Le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent est devenu l’une des voix les plus fortes appelant à des réductions de taux d’intérêt plus rapides et plus profondes. La politique monétaire accuse désormais un retard par rapport à l’agenda économique plus large porté par la Maison Blanche.

Bessent a présenté des taux plus bas comme le catalyseur manquant pour une croissance plus forte, arguant que les initiatives fiscales et l’investissement des entreprises s’accéléreraient si les coûts d’emprunt étaient assouplis plus tôt plutôt que plus tard. Ses commentaires s’alignent étroitement avec la critique de longue date du président Donald Trump à l’égard d’une politique monétaire restrictive.

Les marchés ne croient pas à l’optimisme

Alors que les dirigeants politiques appellent à l’action, les attentes du marché racontent une histoire très différente. L’activité de pari suggère que les traders voient peu de marge de manœuvre pour un assouplissement cette année, la plupart se positionnant pour une ou deux petites réductions au maximum.

Ce scepticisme reflète la croyance que la Fed privilégiera la prudence après avoir déjà effectué plusieurs réductions l’année dernière. Les investisseurs semblent peu convaincus que les conditions économiques justifient le type d’assouplissement rapide prôné par le Trésor.

Au sein de la Fed : Priorités concurrentes

La division ne se limite pas aux politiciens et aux marchés — elle traverse aussi la Réserve fédérale elle-même. Les procès-verbaux des réunions de politique récente montrent un groupe de responsables favorisant une pause prolongée, arguant que les données économiques ne justifient pas de précipiter de nouvelles réductions.

Parallèlement, certains décideurs sont bien plus préoccupés par le marché du travail que par l’inflation. Des responsables ont indiqué que les réductions de taux pourraient dépasser les projections actuelles si les conditions d’emploi se détériorent, soulignant le manque de consensus au sein de la banque centrale.

Une poussée pour un assouplissement agressif

La proposition la plus spectaculaire vient de certains responsables de la Fed, qui ont suggéré que la banque centrale pourrait réduire les taux de jusqu’à 150 points de base. Ces responsables soutiennent que les pressions inflationnistes sont largement maîtrisées et que la banque centrale devrait maintenant se concentrer sur la maximisation de la croissance de l’emploi.

Ils ont souligné que l’inflation est proche des niveaux cibles et que l’économie a de la marge pour absorber des millions de nouveaux emplois sans déclencher une nouvelle poussée des prix. De ce point de vue, une politique trop restrictive présente un risque plus grand qu’un assouplissement trop précoce.

Incertitude sur la direction : le leadership en jeu

Ajoutant une couche supplémentaire de complexité, la fin du mandat actuel des dirigeants de la Fed approche. Avec des transitions potentielles à l’horizon, les spéculations sur la succession façonnent déjà les attentes pour la politique future.

Il a été clairement indiqué que les préférences du leadership entrant favoriseraient des réductions immédiates des taux. Divers candidats sont largement considérés comme favoris, avec des arguments précédents selon lesquels la Fed a encore de la marge pour assouplir la politique sans déstabiliser l’inflation.

La politique monétaire à un carrefour

Dans l’ensemble, les signaux dessinent le portrait d’une banque centrale se dirigeant vers une période de transition politiquement chargée. Les marchés attendent de la retenue, le Trésor souhaite accélérer, et certaines parties de la Fed sont ouvertement divisées sur les priorités.

La direction des taux d’intérêt cette année pourrait finalement dépendre moins des données économiques seules et plus de qui contrôle le récit — et le leadership — à la Réserve fédérale. Alors que la politique et la politique deviennent de plus en plus imbriquées, les prochains mouvements de la Fed pourraient redéfinir autant son indépendance que sa position sur les taux.