DeFi借贷最大的噩梦是什么？清算。

半夜手机跳出价格预警，你从床上惊坐起来，手忙脚乱地补仓——每个杠杆玩家都经历过这种心态崩溃的时刻。很多人参与流动性挖矿，借币的时候就是凭感觉："借个50%应该稳吧？"结果呢，行情一个反向波动，直接爆仓出局。

我从不这样玩。我只相信一个原则：**sécurité margin**. Aujourd'hui, on ne parle pas de comment gagner de l'argent, mais de comment survivre.

**Où est la ligne de mort ?**

Dans les protocoles de prêt DeFi grand public, différents actifs ont différents coefficients de risque. Prenons l'exemple du BNB, le taux de marge minimale (MCR) est généralement fixé à 110 %, autrement dit, votre espace LTV est d'environ 90,9 %. Ce chiffre semble très sûr, mais il s'agit en réalité d'une limite théorique.

Lorsque la valeur de votre collatéral tombe à seulement 1,1 fois la dette, la machine de liquidation se met en marche. Mais la réalité est plus complexe — la confirmation sur la blockchain peut prendre du temps, la liquidation coûte des frais Gas, et les prix des oracles peuvent avoir des déviations, autant de tueurs invisibles.

**Calculez votre seuil de sécurité**

Supposons que le prix actuel du BNB est de 600$, vous avez mis en garantie 10 unités, soit 6 000$ de collatéral. Avant d’ouvrir une position, posez-vous cette question : "À quel prix du BNB serai-je directement liquidé ?"

Ce chiffre est votre ligne de mort. Plus vous le comprenez, moins vous risquez de franchir cette limite.