Le modèle économique de STBL a récemment suscité beaucoup d’attention. Analysons la logique centrale de ce nouveau stablecoin.

**Trois points clés du projet**

Ce projet a effectivement demandé beaucoup d’efforts. La quantité totale est fixée à 1 milliard de tokens, dont 30 % sont placés dans une pool de staking verrouillée. Plus intéressant encore, il y a un mécanisme de taux d’intérêt dynamique — en gros, il s’ajuste automatiquement en fonction de la popularité du marché. Lorsqu’il y a beaucoup d’activité, les récompenses sont augmentées pour stimuler la liquidité ; lorsque le marché est calme, le taux d’intérêt diminue automatiquement pour limiter les risques. En termes de gouvernance, plus de 20 % du pouvoir est ouvert à la communauté pour voter sur les décisions.

**Pourquoi cette conception mérite l’attention**

Posséder cette cryptomonnaie permet non seulement de bénéficier de revenus de staking, mais aussi d’influencer directement le développement de l’écosystème par le biais de votes — décider d’intégrer Solana cross-chain, ajuster la mécanique des frais, etc., tout cela est décidé par la communauté. De la stimulation par le rendement à l’attribution du pouvoir de gouvernance, cette combinaison est vraiment efficace. La conception du taux d’intérêt dynamique est également intelligente — elle attire des fonds en marché haussier tout en se protégeant en marché baissier.

**Points à surveiller**

Mais il faut aussi être clair sur la réalité. Le secteur des stablecoins est déjà très saturé, avec USDT et USDC qui profitent de leur avantage de pionnier pour dominer le marché. La promesse de rendements élevés de STBL peut-elle durer ? C’est une question. Un autre point est l’illusion de démocratie dans la gouvernance — en théorie, c’est la communauté qui vote, mais en pratique, les gros détenteurs ont souvent un pouvoir écrasant, ce qui peut fortement diluer l’influence des petits investisseurs et des petits porteurs.

**Une référence à considérer**

La stratégie de STBL ressemble un peu à la première phase de l’écosystème Solana — utiliser des rendements élevés pour rapidement étendre la taille, mais il faut faire attention avant que l’écosystème ne soit réellement opérationnel. Si ces rendements élevés deviennent insoutenables, la bulle spéculative peut rapidement éclater. La détention de stablecoins vise essentiellement la sécurité et la liquidité ; rechercher trop de rendement peut en réalité conduire à des pièges.