Le secteur des stablecoins est toujours bloqué sur une question cruciale : vouloir une véritable décentralisation rend difficile la stabilité des prix et l'efficacité du capital ; vouloir une efficacité élevée oblige à faire des compromis sur la décentralisation ou la marge de sécurité. La DAI de MakerDAO, qui dépend de la garantie USDC, est critiquée comme étant pseudo-décentralisée. Liquity avec son LUSD, bien plus pur, exige un taux de garantie de plus de 150 %, ce qui oblige les utilisateurs à immobiliser une grosse somme pour emprunter des stablecoins.

La démarche de Lista DAO est différente. Ils introduisent le LST (Jetons de Staking Liquide) comme collatéral, avec une innovation clé — les utilisateurs peuvent utiliser des actifs générant des revenus comme slisBNB, wstETH pour garantir et emprunter du lisUSD. Autrement dit, votre collatéral continue de produire des revenus tout en étant utilisé comme garantie, ce qui libère de la liquidité pour d’autres opérations. Ainsi, l’efficacité du capital s’améliore instantanément, et les utilisateurs ne sont pas contraints de renoncer à leurs revenus de staking.

Sur le plan technique, le taux de garantie fixé par Lista est de 150 %, ce qui n’est pas particulièrement agressif, mais ils complètent cela avec un modèle de risque dynamique — chaque semaine, ils évaluent la conformité des collatéraux dans la zone d’innovation et ajustent en temps réel les paramètres de gestion des risques. De plus, le mécanisme de gouvernance veLISTA permet à la communauté de voter pour ajuster les paramètres du système, rendant la gestion des risques plus flexible.

Les données parlent d’elles-mêmes. D’ici 2025, le TVL de Lista sur la chaîne BNB aura dépassé 2 milliards de dollars, faisant d’elle le plus grand protocole de stablecoins sur cette chaîne. Comparé à des stablecoins algorithmiques comme USDe d’Ethena, le lisUSD, même s’il n’est pas purement algorithmique, grâce à son modèle de sur-garantie, offre aux utilisateurs une sécurité plus tangible — ils peuvent voir clairement le taux de garantie et le risque. Cette approche pratique montre que LSDFi pourrait vraiment être la voie pour résoudre le "triangle impossible" des stablecoins.