Cette semaine, le marché des ETF spot en cryptomonnaie a connu une divergence intéressante — les ETF spot Bitcoin et Ethereum ont tous deux enregistré leur première sortie nette de fonds hebdomadaire depuis le début de l'année, mais l'histoire derrière ces chiffres est bien plus complexe.

Selon les dernières données, les ETF spot Bitcoin américains ont enregistré une sortie de 681 millions de dollars cette semaine. Cela peut sembler beaucoup, mais en regardant la performance de chaque produit, cela reflète en réalité une réallocation du marché.

Le ETF FBTC de Fidelity domine la liste des sorties, avec une sortie nette de 481 millions de dollars en une semaine — ce volume n'est pas négligeable. Mais ne tirez pas encore de conclusion, car les flux cumulés de FBTC ont déjà atteint 11,72 milliards de dollars, ce qui indique que la confiance à long terme des institutions dans ce produit est toujours présente. Le Grayscale GBTC suit de près, avec une sortie de 172 millions de dollars cette semaine, tandis que l'ARKB d'ARK et les produits Grayscale BTC ont également enregistré des sorties respectives de 45,34 millions et 22,05 millions de dollars.

Fascinantement, tous les ETF spot Bitcoin ne sont pas en sortie. Le ETF IBIT de BlackRock a plutôt attiré 25,86 millions de dollars, Invesco Galaxy BTCO et Franklin Templeton EZBC ont respectivement enregistré des entrées de 15,02 millions et 13,64 millions de dollars. Valkyrie BRRR et Wisdom Tree BTCW ont également enregistré des flux nets entrants de 7,19 millions et 1,92 million de dollars. Cela indique que les fonds se déplacent entre institutions, plutôt qu'une sortie globale.

Du point de vue du marché, la taille totale des actifs des ETF spot Bitcoin a atteint 116,86 milliards de dollars, représentant 6,48 % de la capitalisation totale du Bitcoin. À noter que depuis leur lancement, ces ETF ont accumulé un flux net entrant de 56,40 milliards de dollars — un chiffre considérable, reflétant la reconnaissance des institutions financières traditionnelles envers Bitcoin en tant que classe d'actifs.

La situation des ETF spot Ethereum est similaire, mais à une échelle légèrement plus petite. Cette semaine, une sortie de 68,57 millions de dollars a été enregistrée, également la première de l'année. La sortie hebdomadaire la plus notable concerne le ETF ETHE de Grayscale, avec 145 millions de dollars, mais il faut noter que l'ETHE est un produit structurel, et une correction du marché à son sujet est normale. Grayscale ETH et VanEck ETHV ont respectivement enregistré des sorties de 36,04 millions et 6,85 millions de dollars.

D'autre part, le ETF ETHA de BlackRock se démarque avec une entrée nette proche de 104 millions de dollars cette semaine, portant le total des flux entrants à 12,72 milliards de dollars, en faisant le principal acteur des ETF spot Ethereum. Bitwise ETHW et Franklin EZET ont également enregistré des entrées respectives de 9,9 millions et 2,38 millions de dollars.

À ce jour, la taille totale des actifs des ETF spot Ethereum s'élève à 18,70 milliards de dollars, représentant 5,04 % de la capitalisation totale d'Ethereum, avec un flux net total cumulé de 12,43 milliards de dollars.

Que révèlent ces données ? D'une part, les investisseurs institutionnels ajustent dynamiquement leurs positions en fonction de leur stratégie, les produits à gros volume ayant souvent connu des sorties importantes en début de cycle, tandis que les ETF émergents ou à caractéristiques particulières attirent des fonds additionnels. D'autre part, les ETF spot, en tant qu'outil d'allocation d'actifs, sont devenus un canal important pour l'entrée des institutions financières traditionnelles dans les actifs cryptographiques. La croissance continue de leur taille et de leur part de marché indique que cette tendance ne faiblit pas.

Les sorties à court terme de cette semaine peuvent simplement refléter une correction du marché, mais à long terme, la contribution des ETF spot à la profondeur de marché et à la liquidité du Bitcoin et de l'Ethereum est indéniable.