Depuis sa création en 2018, la Dusk Foundation n'a pas suivi le chemin conventionnel des monnaies de confidentialité, mais a plutôt tourné son attention vers le marché financier réglementé de 17 billions de dollars. Les actifs traditionnels tels que les STO, les créances, les rachats et le capital-investissement sont restés bloqués dans des registres fermés. Aujourd'hui, ces actifs papier peuvent compléter l'ensemble du processus d'émission, de règlement et de transactions secondaires sur des chaînes publiques, tout en maintenant la conformité aux exigences de la recommandation de voyage du GAFI et de l'audit MiCA — ce qui semble être une exigence contradictoire a été résolu.

La technologie centrale est la machine virtuelle PlonKup à connaissance zéro développée indépendamment par Dusk. Sa logique est astucieuse : toutes les adresses, soldes et montants de transactions sur la chaîne sont en état chiffré, mais les nœuds peuvent vérifier les propositions clés sans exposer la confidentialité — par exemple, si ce transfert viole l'échelle d'émission, ou si l'investisseur a réussi le KYC.

Qu'est-ce que cela signifie pour les émetteurs d'actifs ? Pas besoin de conserver les listes de détenteurs dans Excel, écrire directement la logique de conformité en code de circuit vérifiable, déployer une fois, exécution automatique permanente.

Le système adopte une conception modulaire, séparant la couche de confidentialité, la couche de conformité et la couche métier. Les banques d'investissement peuvent combiner flexiblement comme des blocs de construction : si la vérification des investisseurs accrédités américains est requise, appelez le module KYC, si la restriction de revente 144A est requise, activez le verrou temporel, si le règlement instantané est requis, connectez-vous au pont de règlement ZK-Rollup.

Ce n'est pas de la théorie. Au Q4 2025, ABN AMRO Clearing, la plus grande chambre de compensation régionale des Pays-Bas, a effectué un règlement atomique T+0 de 500 millions d'euros sur une obligation sur le réseau de test privé de Dusk, avec des frais de gaz aussi bas que 0,0003 dollars. Cela montre que la technologie a évolué de la conception à la pratique.